導語：從登陸納斯達克的風光無兩，到逾期兌付、退市危機的茍延殘喘，SPI和綠能寶坐著過山車走過了跌宕起伏的兩年。重啟兌付、躲過退市危機，是垂死掙扎還是絕處逢生？跌入谷底的彭小峰還能否重上人生巔峰？至今兌付比例不足4%，股價跌幅超95%，數據恐怕很難讓我們看到錦繡前程。 

成敗光伏 彭小峰的跌宕人生

2003年，彭小峰去歐洲參加商業會議發現，新能源的討論越來越熱，他隱約覺察到這將是一個大市場。仔細權衡之后，彭小峰將目光鎖定在光伏產業，2005年創立江西賽維LDK（下稱“賽維”）。 

趕上光伏產業的爆發期，成立僅兩年，2007年6月，賽維成功登陸紐交所，彭小峰則以“400億”身價一躍成為中國能源行業首富。到2008年8月，賽維已經成為世界上最大的多晶硅生產企業。 

行業、企業一片狂飆突進之時，黑天鵝突然降臨。2011年開始，全球光伏市場出現產能過剩、需求降低，歐洲、美國相繼對中國實行光伏“雙反”政策，再加上補貼縮減、市場情緒的冷靜，光伏行業遭遇滅頂之災。賽維財務表現極度惡化，2011年三季末負債173億人民幣，負債率高達227%，居全行業之首。 

2012年11月，彭小峰被免去賽維董事長職務，身價由2007年胡潤富豪榜第六位淪為負債數十億的“負豪”。 

然而，彭小峰的光伏夢并未就此終結。 

2014年，光伏市場逐漸回暖，彭小峰加入SPI擔任董事長。SPI全稱陽光動力能源互聯網股份公司，是賽維于2011年收購的一家OTCBB（美國場外交易系統）掛牌公司，占股70%，致力于光伏電站開發、投資、建設和運營管理。 

彭小峰接手后，SPI進入高速發展通道，不到9個月融資6次，融資總額高達3.49億美元。 

2015年1月，SPI子公司江蘇綠能寶融資租賃有限公司上線互聯網金融平臺——綠能寶，主推“互聯網+光伏產業+融資租賃”的投資理財產品，旨在通過互聯網金融的融資方式解決光伏電站的融資難題。 

2016年1月，SPI成功轉板納斯達克，完成資本市場的最高一躍。 

這一躍，將彭小峰再次送上人生巔峰，也將他和他的綠能寶拉進了輿論漩渦。 

從風光無兩到艱難兌付 綠能寶將成為“下一個e租寶”？ 

就在彭小峰準備迎接坦蕩前程的時候，在他光伏夢中承載重要使命的綠能寶，一頭扎進輿論漩渦，就再也沒有出來過。 

綠能寶于2015年1月高調上線，帶著彭小峰再度征戰光伏領域的噱頭，受到許家印、史玉柱兩位知名股東投資者的身份加持，上線伊始就吸引關注無數。 

2016年1月SPI轉板納斯達克，則將綠能寶送上了輿論的風口浪尖，一時風光無兩。榮光初放，綠能寶和SPI掙扎前行的大幕也就此拉開。 

綠能寶上線之初在市場上就飽受爭議，質疑點主要集中在自融、關聯擔保等方面。面對市場的質疑，綠能寶方面一直淡定處之，對此彭小峰曾對媒體回應：“綠能寶是互聯網融資租賃，而非P2P業務”。 

根據零壹融資租賃研究中心對綠能寶進行的產品投資測評，投資人在綠能寶的投資是用來購買光伏設備，再通過委托租賃的模式，委托綠能寶開展融資租賃業務。在測評過程中可以發現，綠能寶資金無任何托管、對融資租賃項目信息披露十分模糊，僅提供委托租賃格式合同，包括后續租賃合同在內的多數資料投資人無法查閱。 

據零壹融資租賃研究中心的投資測評與數據統計可以發現：綠能寶的確存在大量關聯交易，超9成項目為售后回租業務。 

截至2016年1月底，綠能寶平臺共上線542個項目（不含2筆信息不明的項目），成交金額約為9.45億元。其中承租人為綠能寶關聯公司的項目有408個，成交金額達4.66億元，約占總成交筆數的75%，約占總成交金額的50%。所有項目共涉及43個承租人（其中包含1名自然人），其中有19個承租人為綠能寶的關聯公司。542筆交易中回租交易達509筆，占比超過90%。承租人為綠能寶關聯公司的408筆交易中，383筆為回租，占比也超過90%。 

伴隨著市場的不斷質疑，綠能寶依舊一路高調前行。 

高調不是要害，彭小峰的冒進卻扎扎實實埋下了一顆隱雷。在補貼到位的情況下，光伏發電企業的利潤最高只有8%，彭小峰卻向投資者承諾8～10%的投資回報。這樣的成本和收入配比如何為繼，他的解釋是“廣告效應”。而光伏產業的政策并未完全明朗，存在極大不確定性，彭小峰的做法無疑過于冒進。 

再加上這兩年經濟下行、用電減少，地方政府不但延遲發放光伏補貼，還“棄光限電”，優先保障火電企業的生存，使得光伏發電企業陷入發展困局。 

如果說政策的不明朗讓綠能寶斷了“財路”，融資與盈利周期的不匹配則進一步將綠能寶逼上絕路。投資光伏可以稱之為投資未來，融資租賃三五年的回款期相比光伏產業的盈利周期實在太短，這么短的時間內回本都很困難，更別提盈利了。 

綠能寶試圖依靠政策補貼和光伏電費收入來完成兌付的夢想，最終都落空了。 

2017年4月，綠能寶突然停止了平臺提現，出現兌付逾期，逾期額高達2.22億元。 

逾期事件爆發之后，綠能寶上再未發布過新的理財產品，官網上最后一單理財產品的發布日期永久定格在了2017年4月24日。

至此，榮光散去，留給綠能寶的只剩一地雞毛。 

綠能寶會不會成為“下一個e租寶”？面對市場的恐慌和質疑，彭小峰帶著他的綠能寶踏上了艱難兌付的漫漫征程。 

2017年5月9日，綠能寶首次公開公示逾期情況并作出回應，聲稱將通過催收項目欠款、出售個別電站及向相關部門申請過橋貸款進行兌付。 

2017年6月1日，綠能寶正式開始兌付，10日內完成兌付230.54萬元，涉及109個投資人。此后便進入長達4月之久的“沉睡期”。 

兌付危機未消 SPI深陷退市危機 股價跌幅超95% 

就在綠能寶開始兌付不久，2017年6月底，因未按期披露2016年財報，SPI收到納斯達克交易所的退市裁定。 

綠能寶逾期和退市裁定的先后到來，引發SPI股價的接連下挫。截至2017年7月26日收盤，SPI股價報收0.53美元，相比18.9美元的發行價，已跌去了97.20%，連續29個交易日低于1美元的“退市警戒線”。 

事實上，SPI的股價表現一直不太樂觀。 

上市當天跌破發行價，后續股價更是一路狂跌。2016年12月30日，股價跌幅達到87.99%，股價不振歸結于SPI財務狀況的持續惡化。2013-2015年SPI年度凈虧損分別為3220萬美元、520萬美元和1.851億美元。連續三年虧損，2016年度報告又遲遲未披露，2017年SPI深陷退市危機。 

2017年10月27日，SPI公布其2016年度財報，暫時避過退市危機，股價當天小幅回升至1.46美元。 

從其2016財報來看，業績并不樂觀：凈虧損2.21億美元，同比上年1.85億美元增長19.46%。 

顯然，這樣的業績并不足以從根本上改變風向。躲過退市危機之后，SPI的股價表現依舊一蹶不振。2018年2月8日，SPI股價報收于0.79美元/每股，相比18.9美元的發行價跌去95.82%。 

重啟兌付 至今兌付比例不足4% 投資人情緒不太穩定

沉寂近4個月后，發布2016年財報、躲過退市危機的同時，2017年10月綠能寶宣布將收購擁有光伏電站的三家希臘公司股權，正在協商出售部分光伏項目、抵押融資、法律訴訟等方式回收資金，并恢復兌付。

根據恢復兌付的公告，截至2017年10月12日，綠能寶逾期總額達6.31億元（包括申請提現逾期4.88億元和未到期項目投資1.43億元），涉及線上投資人11064人。其中已成功兌付1313人，總額1021.43萬元；尚余9751人有待兌付。 

恢復兌付至今已近4個月，從綠能寶官網上的兌付公示信息可以看到，綠能寶基本上在不間斷地開展兌付，每天兌付金額最高26萬元，目前每天的兌付額度為6萬。 

根據零壹融資租賃研究中心的數據統計，從2017年10月12日恢復兌付至2018年2月8日，綠能寶成功兌付人數2208人，兌付總額1331.6萬元。 

綜合上述數據，截至目前，綠能寶成功兌付金額僅為2353.03萬元，不足逾期總額的4%。 

從綠能寶發布的諸多公告中我們可以看到，這個結果顯然并不能讓投資者滿意，也并不能穩定投資人情緒。他們試圖采取一些極端手段追回逾期款，如強留綠能寶公司財務室、要求插隊提前兌付等。

截至發稿日，綠能寶官網上的服務熱線400-616-1515已停止服務，官方QQ群也無法加入。 

彭小峰、SPI和綠能寶依舊在用行動詮釋他們的頑強生命力，然而兌付比例不足4%，股價跌幅超95%，這些數據恐怕很難讓我們看到一片錦繡前程。 

值此新春佳節即將到來之際，我們不作悲觀的預測，唯有祝福。祝愿所有投資人的血汗錢能悉數追回，祝愿彭小峰、SPI和綠能寶即便沒有錦繡前程，也能于亂世之下求得一片安穩！