近日，滬深兩市總體處于低迷狀態，違規、巨量、清倉減持再次大量出現。最引人注目的莫過于博天環境的三個大股東要進行清倉式減持。除了博天環境，還有不少公司與之同病相憐。

11月19日，光伏概念股合盛硅業股份有限公司(603260.SH，以下簡稱“合盛硅業”)亦發布公告稱，持股24.6%的股東富達實業公司(以下簡稱“富達實業”)計劃未來6個月內減持不超過8246.1萬股，即不超過公司總股本的12.3%。根據公開資料，富達實業持有合盛硅業16492.2萬股，持股比例達到24.6%，所持股份僅少于寧波合盛集團有限公司(以下簡稱“合盛集團”)39046.2萬股(占比58.3%)的持股數，是合盛硅業的第二大股東。

合盛硅業主要從事工業硅及有機硅等硅基新材料產品的研發、生產及銷售，是中國硅基新材料行業中業務鏈最完整、生產規模最大的企業之一。根據中國有色金屬工業協會硅業分會的統計，公司是我國目前最大的工業硅生產企業。根據《中國硅產業年鑒(2014)》的統計，以有機硅單體的產量計算，公司位列世界有機硅行業前十。這家上市剛滿一年、看似前途無量的行業龍頭，竟然會出現在股東減持的隊列中，實在令人大跌眼鏡。

就大股東減持相關問題，投資者網研究員向合盛硅業董秘龔吉平發送采訪提綱，截止發稿日沒有得到關于所提問題的答復。

才迎股份解禁便大量減持

根據公開資料，富達實業所持股份于10月30日迎來解禁。一同獲得解禁的大股東還有合眾電器(60萬股)、寧波統宏(190萬股)、廈門德馨(60萬股)、香港美勤(600萬股)、新疆啟恒(600萬股)和新疆騰容(1080萬股)。

按照合盛硅業目前股價來看，富達實業擬減持股份的總價值超30億元。雖然此次富達實業只減持手中一半股份，但合盛硅業公告中注明，“自合盛硅業股票上市之日起十二個月內，富達實業不轉讓或者委托他人管理發行前所直接和間接持有的合盛硅業股份，也不由合盛硅業回購本次發行前所直接和間接持有的合盛硅業股份。在上述限售期屆滿之日起兩年內，富達實業每年減持所持有的合盛硅業股份數量總計不超過限售期屆滿時持股數量的50%。”也就是說，此次富達實業減持數量受到限制，最多只能減持一半。這難免令投資者覺得富達實業以后會有進一步的清倉行為。同時受減持消息影響，合盛硅業近5日股價跌幅約9%。

值得注意的是，今年3月，合盛硅業的十大流通股東第一位變成了員工持股計劃。根據公司公告，該員工持股計劃的的存續期為60個月。可是計劃實施以來，合盛硅業的市值已從今年5月的歷史高點500多億縮水到如今約300億。作為嚴重受行業周期影響的重資產企業，要想員工不被套牢，合盛硅業面臨不小的挑戰。

應收賬款、存貨大幅增加

投資者網研究員梳理數據發現，在合盛硅業三季度報告中，公司今年前三季度應收賬款比起去年年末增加超50%，雖然這意味著公司對上游的議價能力上升，但同時公司的資產減值損失也增加了70%以上，主要原因是應收賬款和其他應收款的壞賬損失增加。可見如果合盛硅業再不加強對應收賬款的管理，會對公司的資金運轉造成一定壓力。

此外，合盛硅業的存貨也增加了8億左右。目前公司的主要產品是工業硅和有機硅。工業硅方面，國內工業硅的消費量2016-2017年復合增速約22.5%，以鋁合金用途和有機硅用途為主，多晶硅增長較快，但由于國內工業硅產能利用率較低，多晶硅階段性產能過剩，未來工業硅價格有可能下降；有機硅方面，中泰證券認為，有如果伴隨著硅橡膠產能投放不及預期的情況發生，且下游終端需求出現下滑，存在需求萎靡的風險。