1月15日，熊貓綠能發布公告稱，2018年熊貓綠能及其聯營公司或合營企業擁有的清潔能源發電站全年累計發電約為31.6億度，同比大增49.9%，超額完成全年發電任務，實現了生產效益和經濟效益“雙突破”，創歷史新高。

近年來，熊貓綠能發電量一直保持著持續增長的態勢。大幅增長的發電量一方面源于智能運維等業務的開展，另外一方面則得益于公司電站業務的快速拓展。

裝機容量逆勢增長專業運維優勢凸顯

從光伏行業整體發展趨勢看，2015年-2017年，是中國光伏行業快速增長的兩年。今年以來，受國內外經濟形勢等大環境影響，我國光伏行業發展增速明顯放緩。

1月17日，中國光伏行業協會秘書長王勃華在北京召開的光伏行業2018年發展回顧與2019年形勢展望研討會上表示，2018年我國光伏裝機同比下降18%，特別是集中式下降了31%。

在行業整體增速放緩、全國新增裝機大幅下滑的大背景下，熊貓綠能仍保持了逆勢增長模式，截至2018年12月31日，熊貓綠能旗下擁有光伏、風電等發電站74個，其中2018年新增電站9個。至此，集團總裝機容量達到2.3吉瓦，同比增加11.5%。

與此同時，公告還稱，已進入第五、第六及第七批《可再生能源電價附加資金補助目錄》的本集團太陽能發電站和風力發電站已收到2018年1月份至2018年12月份期間的應計可再生能源補助，金額約為5.49億元。在未來的幾批國補目錄中，公司納入目錄的電站規模將逐批增長。

截至目前，財政部、國家發改委、國家能源局共核發了七批可再生能源附加補貼目錄。

業內認為，補貼的陸續發放，為光伏行業現金流的改善帶來了積極影響，給行業帶來了極大的信心。

度電成本下降運營狀況改善

熊貓綠能公告稱，根據管理層對集團截至2018年未經審核財務資料進行之初步審閱，集團可能會有超過2億元的凈利虧損，而2017年同期則有約1.53億元之凈利潤。由盈利轉盈為虧至預期虧損乃主要歸因于業務合并產生的議價購買非現金收益大幅下跌。2018年，集團僅進行4項太陽能項目收購事項，而集團于2017年則進行13項太陽能項目收購事項，產生議價購買收益約為9.71億元。預期本年度之議價購買收益將大幅少于2017年。

有光伏行業分析師向《證券日報》記者表示，進入2018年后，光伏資本市場整體下行，歷經跌宕。多數光伏企業凈利潤較去年同期出現下降。直到今年1月9日，得益于光伏平價上網政策的出臺。受益于此，1月10日，56家光伏上市企業市值整體增長超過170億元。該政策從行業發展規模、融資難、土地收費、消納問題等多個角度為行業健康發展給予了多重保障，給整個行業帶來了極大的信心，光伏行業開始出現回暖跡象。

對公司利潤問題，熊貓綠能有關人士向《證券日報》記者表示，根據中國香港的財務會計準則，通過不斷的收購可以創造一個賬面利潤。前幾年，由于政策的支持，疊加市場資金的寬松以及市場的認可，光伏電站運營行業基本都是高杠桿驅動高增長的業務模式。不少企業每年有一個非常大的裝機規模的增速，增量來源基本都是收購。新能源企業都是這樣的業務模式，在這種高增長的態勢下，能夠形成很多的議價購買，即一個賬面利潤。

實際上，這幾年，隨著光伏電站運營效率的不斷提高，熊貓綠能不少電站已經開始實現盈利。以其旗下境內核心經營主體常州聯合光伏為例，其電站裝機容量持續增長，運行3年多以來，機組年平均利用小時1430h/年，度電成本持續下降，電站質量優。

從財務報表來看，2015年-2017年，常州聯合光伏分別實現凈利潤1.7億元、2.3億元和2.96億元，2018年前三季度實現凈利潤2.7億元。毛利率從2015年的39.75%上漲到59.45%。

有分析師表示，這意味著熊貓綠能此前收購的的電站開始逐漸產生效益，公司未來的業績值得期待。

熊貓綠能還表示，在光伏行業的轉型之際，公司會放緩收購項目的步伐，利用自身先進的電站運維經驗及技術來發展輕資產業務和降低營運成本，拓寬融資渠道以優化融資結構，繼續進行技術創新。

截至2018年年底，熊貓綠能本集團及其聯營公司/合營企業之發電站總裝機容量超過2.3吉瓦，即較2017年12月31日增加約11.6%。預期集團于本年度之收入及EBITDA將增加超過30%。預期本年度之融資成本與EBITDA比率將約為80%，而2017年同期則為106%。

熊貓綠能管理層還指出，待所有余下的應計可再生能源補助適時結算后，集團之整體流動資金狀況將得到顯著改善。

有財務人士指出，從上述數據來看，公司的實際經營效益和財務狀況比以往有了很好的改善。