繼科創板開板之后，創業板又迎來了一項重要性的改革。近日，證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》（簡稱《重組辦法》）向全社會公開征求意見。并購重組“松綁”，相關的重組概念股頻頻受到游資追捧。

股價六連漲的行情剛過34天，天龍光電再次喜提“三連板”。不過從基本面來看，公司生產經營狀況仍未有明顯改善。其二級市場表現再次經歷了“過山車”行情，連續多日上漲后，6月26日天龍光電以漲停價8.81元／股開盤，開盤后股價急速跳水，當日報收7.31元／股，跌8.74%。記者致電公司詢問相關情況，證券部工作人員表示無法回復采訪內容。

本部生產線停產194天

經營困局難解

2018年12月13日，天龍光電本部生產線開始停產，子公司上海杰姆斯電子材料有限公司仍在生產。截至2019年6月26日，本部生產線已停產195天。根據公司最新公告內容，公司本部生產線仍未恢復生產，流動資金持續緊張，上述狀況如不能得到有效改變，公司持續經營能力存在重大不確定性風險。

此外，公司控股股東常州諾亞為旭陽雷迪借款提供質押的2000萬股公司股票已被法院凍結，凍結期限至2022年2月18日。對此，公司方面僅表示，“暫無被強制執行的可能性。”

本部生產線停產，流動資金持續緊張，天龍光電多次對外公開表示未來將進行轉型。記者注意到，此前天龍光電在投資者互動平臺上回復投資者提問稱，“半導體業務為公司未來轉型方向之一，前期定位于中低端市場，目前處于研發階段。”對于投資者提到“是否涉及芯片半導體”時，公司并無明確回答。不過近期在與投資者的交流互動中，天龍光電似有“松口”，明確了目前的半導體研發方向為“分立器件、光電半導體”，不過公司尚處于轉型期，新產品未研制成功。對于未來涉及芯片領域的說法，則稱，“當資源具備時，公司會考慮進入芯片領域。”

不過，近期光伏新政落地，公司5月31日在投資者互動平臺上又公開表示，“公司未來定位于光伏原材料生產商。”此定位與公司一直公開表示的“半導體業務為未來轉型方向之一”不一致。

有不愿具名的資深會計師表示，“公司并未購置相應的生產設備，也進行了裁員，目前賬面也沒有足夠跨界轉型的資金，人、財、物都不具備。”截止2019年3月末，公司賬面凈資產為9951.48萬元，賬面期末現金及現金等價物余額僅為583.2萬元。

“這兩個轉型方向都是與公司目前主業不一致的，都是屬于資金密集型的產業，需要投入大量的人、財、物，在公司的年報及過往公告中也未發現相關技術儲備情況。上市公司對外回復應該審慎，轉型定位‘蹭熱點’變來變去，可以看出公司戰略并不明晰”。上述會計師如是說。

游資“低調”進場獲“三連板”

6月20日，證監會對外公開消息稱，證監會將就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱“《重組辦法》”）向社會公開征求意見。《重組辦法》中提到，“促進創業板公司不斷轉型升級，擬支持符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市。”

并購重組“松綁”，相關重組概念受到了市場持續關注。6月21日開盤，天龍光電即打開漲停板，公司股價達到了6.62元／股。6月24日至6月25日，天龍光電期間漲幅21.00%，累計偏離值21.63%，區間成交額2872.50萬元。截止6月25日收盤，公司報收8.01元／股。

相較于前一輪游資爆炒的行情，這一輪“三連板”游資低調了許多。滬深交易所2019年6月25日公布的交易公開信息顯示，天龍光電因成為連續三個交易日內漲幅偏離值累計達到20%的證券上榜。從營業部近一月的買賣數據來看，華泰證券成龍虎榜上榜次數最多的營業部。不過，從凈買入額來看，近一月內凈買入額最高的營業部為東吳證券蘇州西北街證券營業部，為1870.97萬元，緊隨其后的則是華福證券連江丹鳳東路證券營業部，凈買入額為1462.22萬元。

記者注意到，此前公司曾在投資者互動平臺上透露，“公司的發展壯大，需要資源不斷地投入，無論是股東的，還是債權人的。如果遇到合適的優質資源，公司將考慮吸納，具體規劃以公告為準。”

上述會計師告訴記者，“從資產端來看，公司的資產除了貨幣資金、應收賬款、及其他應收款里的余額較大外，固定資產及無形資產只剩下有一定價值的房屋、土地，目前天龍光電基本上是個‘凈殼’。此外，公司長期未能復產，控股股東股權被質押，有可能將來尋求第三方進行重組。此次創業板借殼有望解禁，很大可能上推動了股價三連板。”