瓜田李下：語出古樂府《君子行》:“君子防未然,不處嫌疑間,瓜田不納履,李下不整冠。”意思為：經(jīng)過瓜田，不要彎下身來提鞋，免得人家懷疑摘瓜；走過李樹下面，不要舉起手來整理帽子，免得人家懷疑摘李子。比喻容易引起嫌疑的地方，或指比較容易引起嫌疑，讓人誤會(huì)，而又有理難辯的場(chǎng)合。

湘電股份最近無疑便為此所困擾。

退市風(fēng)險(xiǎn) 湘電股份不容易

2020年2月19日，湘電股份發(fā)布了湘電股份關(guān)于預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司股權(quán)的公告。公告明確：為加快聚焦主業(yè)板塊，推進(jìn)實(shí)施公司整體戰(zhàn)略布局，優(yōu)化資源配置，提高公司資產(chǎn)的運(yùn)營效率，公司擬在湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌，轉(zhuǎn)讓全資子公司湘電風(fēng)能100%股權(quán)。

此公告一出，無疑表明一件事情——湘電股份要“買”了全資子公司湘電風(fēng)能。其原因在于公司“為加快聚焦主業(yè)板塊，推進(jìn)實(shí)施公司整體戰(zhàn)略布局，優(yōu)化資源配置，提高公司資產(chǎn)的運(yùn)營效率”。如果僅從字面上理解，似乎可以理解成湘電股份為了更好地發(fā)展主業(yè)，決定放棄“細(xì)枝末節(jié)”的湘電風(fēng)能，通俗來說或者可以理解成為“犧牲小我、成全大我”，這種商業(yè)運(yùn)作在商場(chǎng)上幾乎每天都在上演，似乎并不值得更多關(guān)注。

但為什么湘電股份的一個(gè)商業(yè)動(dòng)作，引起了人們的關(guān)注呢？

相關(guān)材料顯示：湘電股份，是湘電集團(tuán)有限公司集中主業(yè)部分的優(yōu)良資產(chǎn)，于1999年注冊(cè)成立，2002年在上海證券交易所公開上市的公司，目前擁有全資子公司5家、控股公司3家，總資產(chǎn)220億元。湘電股份作為湘電集團(tuán)有限公司主業(yè)部分，擁有80年的電機(jī)研制經(jīng)驗(yàn)，目前主要電機(jī)產(chǎn)品全部擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在國內(nèi)電機(jī)行業(yè)處于領(lǐng)先地位，在國際電機(jī)行業(yè)也具有較高的知名度和市場(chǎng)影響力。

從上述材料來看，湘電股份日子過得應(yīng)該很不錯(cuò)，畢竟牌面優(yōu)勢(shì)明顯，而且還有湘電集團(tuán)這棵大樹。但果真如此么？其實(shí)并不然。

2020年1月20日，湘電股份發(fā)布了湘電股份關(guān)于公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的提示性公告 。公告稱，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部初步則算，預(yù)計(jì)2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-14.56億元左右，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-13.43億元左右。因公司2018年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值，若公司2019年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負(fù)值，將觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條第一項(xiàng)“最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值”規(guī)定的情形，公司股票將在2019年年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

至此，湘電股份亮起了紅燈。

2020年2月20日，湘電股份再次發(fā)布湘電股份關(guān)于公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的第二次提示性公告，原因同上。

此時(shí)公告的發(fā)出，無疑讓人們嗅到了一絲其他的味道。即使沒有其他的數(shù)字，僅是公告中簡(jiǎn)單的數(shù)字和敘述就讓人看到湘電股份的“苦”。從近期湘電股份的公告中亦可以發(fā)現(xiàn)一些端倪。

“窮”則思變 賣湘電風(fēng)能

窮則變，變則通，通則達(dá)。

既然湘電股份自身過得并不痛快，自然要尋求更好的方式，以便渡過難關(guān)，那出售一些盈利能力差或者虧損的資產(chǎn)或者公司自然也是順理成章的事情。在商業(yè)中，為了生存，即使進(jìn)行割肉也不鮮見，而湘電風(fēng)能從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看，其盈利能力并不強(qiáng)。

材料顯示：截止2018年12月31日，湘電風(fēng)能的總資產(chǎn)為777,586.88萬元，占公司最近一期（2018年）經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)的38%，湘電風(fēng)能歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為188,922.85萬元，占公司最近一期（2018年）經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)的42%，湘電風(fēng)能的營業(yè)收入為99,382.77萬元，占公司最近一期（2018年）經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入的16%。


而交易湘電風(fēng)能的影響，湘電股份表示：由于風(fēng)電整機(jī)業(yè)務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，主要原材料、零部件價(jià)格上漲，加上盈利空間進(jìn)一步收窄，盈利能力差，存在一定產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)；湘電風(fēng)能長(zhǎng)期大額虧損、且短期內(nèi)暫時(shí)難以止損，嚴(yán)重影響公司經(jīng)營業(yè)績(jī)。轉(zhuǎn)讓所持湘電風(fēng)能股權(quán)，有利于減少湘電風(fēng)能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)的不利影響，有利于公司聚焦電機(jī)、電控和軍工主業(yè)板塊，進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和運(yùn)營效率。同時(shí)有利于湘電風(fēng)能引入新的體制機(jī)制，激發(fā)經(jīng)營活力。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，以及公司和全體股東的利益。

如此看來，此次分手或許算的上是一次雙贏的局面——湘電股份，可以更為關(guān)注主業(yè)，獲得進(jìn)一步發(fā)展，同時(shí)減輕自身的負(fù)擔(dān)；湘電風(fēng)能，或許可以覓得“良主”，獲得新生，得到更多的支持和幫助。一舉兩得。

傳聞鵲起 已為湘電風(fēng)能覓得“良主”

這樣的商業(yè)行為，似乎并不難理解，是什么迫使湘電股份發(fā)出一份澄清公告？

其實(shí)這同樣源于湘電股份2月27日的一份公告——湘電股份關(guān)于公司非公開發(fā)行股票事項(xiàng)獲得湖南省國資委批復(fù)的公告 。

公告中稱：2月26日，公司接到湘電集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湘電集團(tuán)” ）的通知，湘電集團(tuán)已收到湖南省國資委《關(guān)于湘潭電機(jī)股份有限公司非公開發(fā)行股票有關(guān)問題的批復(fù)》，原則同意湘電股份本次非公開發(fā)行股票方案,即向湖南興湘投資控股集團(tuán)有限公司發(fā)行數(shù)量不超過20,911.7575萬股(含20,911.7575萬股) 股票，發(fā)行價(jià)格為5.17元/股，募集資金總額不超過108,113.7863萬元(含108,113.7863萬元)。

此則公告無疑讓關(guān)注此次交易的人找到了“一絲線索”，進(jìn)而有了“順藤摸瓜”的后續(xù)結(jié)論——湘電風(fēng)能掛牌后會(huì)由湖南省國資委下屬的投資公司注資，屆時(shí)湘電風(fēng)能將由湖南省國資委直接接管，并計(jì)劃在6月底之前完成湘電風(fēng)能的轉(zhuǎn)讓。

在此基礎(chǔ)上，而再次展開想象的翅膀，買家也就呼之欲出了——興湘集團(tuán)大概率是湘電風(fēng)能的接手方。

看起來也是有理有據(jù)。此種說法遂在坊間傳播開來。

當(dāng)然，湘電股份同樣看到了此種傳聞，于是一紙公告來了，而且來得很迅速。

2020年3月2日，湘電股份發(fā)布澄清公告。公告稱，相關(guān)報(bào)道的內(nèi)容與事實(shí)不符，湘電風(fēng)能的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是按國有資產(chǎn)處置的程序掛牌公開轉(zhuǎn)讓的，湘電風(fēng)能的股權(quán)轉(zhuǎn)讓完全是市場(chǎng)公開行為，不存在由湖南省國資委下屬投資公司注資的事先安排。

并且，目前湘電風(fēng)能股權(quán)轉(zhuǎn)讓還在預(yù)掛牌階段，沒有征集到包括興湘集團(tuán)在內(nèi)的任何受讓方的意愿，交易價(jià)格不能確定，能否轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓的具體時(shí)間存在較大不確定性。

同時(shí)在此強(qiáng)調(diào)，湘電風(fēng)能因外購件質(zhì)量問題產(chǎn)生巨額三包費(fèi)用， 2018 年風(fēng)電外購件質(zhì)量損失 6 億元，2019 年風(fēng)電外購件質(zhì)量損失預(yù)計(jì) 3.97 億元。因質(zhì)量問題，目前尚有 5.39 億元訴訟和仲裁未完結(jié)。由于湘電風(fēng)能自身存在較多風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，對(duì)公司影響存在重大不確定性，能否最終轉(zhuǎn)讓尚存在較大不確定性。

如果按照常規(guī)此事理應(yīng)到此為止，“吃瓜群眾”只要安心地靜等結(jié)果就好。雖然說此事并非如坊間傳聞或者相關(guān)報(bào)道的那樣，但是湘電股份的幾份公告發(fā)布的時(shí)間點(diǎn)卻在很大幾率上給了人們更多的“遐想”空間，進(jìn)而有了瓜田李下之嫌。當(dāng)然，按照商業(yè)邏輯，我們只需理解成這一且只是時(shí)間點(diǎn)上的巧合，巧合而已！