財聯社訊 ，4月22日晚，隆基股份（601012.SH）同時披露2019年年報與2020年第一季度報告。

公告顯示，2019年隆基股份實現營業收入329億，同比增長49.6%，實現歸母凈利潤52.8億，同比增長106.4%。2020年第一季度隆基股份實現營業總收入86億，同比增長50.6%；歸母凈利潤18.6億，同比增長204.9%。

2019年度，隆基股份營業收入為329億元，其中產品銷售收入288.87億元，占營業收入的 88%。隆基股份表示，公司去年主要產品單晶硅片和組件銷量同比大幅增長而光伏組件和硅片業務是隆基股份營收的主要來源，2019年組件業務實現營收145.7億元，約占總收入的44%，毛利率增加1.35個百分點，至25.18%。硅片業務實現營收129億元，同比增長111.13%，收入占比達近四成，毛利率同比增加15.91個百分點，至32.18%。

而值得一提的是，隆基股份在交出亮眼年報和一季報的同時，宣布公司硅片產品大幅度降價。4月20日，隆基股份公司官網顯示，隆基單晶P型M6硅片價格從之前的3.26元/片降至2.92元/片，跌0.34元/片，降幅10.4%；單晶P型158.75硅片價格從之前的3.17元/片降至2.83元/片，跌0.34元/片，跌幅10.7%。而此前，隆基股份已于3月25日和4月8日兩次下調報價，最近一次距離17日的調價不到十天。經過三次調價后，隆基股份的P型M6單晶硅片價格跌了0.55元/片，跌幅達15%。

對此，光伏業內人士對財聯社記者表示，單晶硅片目前并非高科技產品，實際毛利率并不高。隆基股份單晶硅片產品價格一直居高不下，并以此保證公司毛利率，降價后隆基股份的單晶硅片并沒有價格競爭優勢，但公司的毛利率數據未來就會受到影響。

此外，財聯社記者注意到，在隆基股份年報與一季報凈利潤均大增的背后，是隆基股份應收款和存貨持續居高不下。據隆基股份2019年年報顯示，截至2019年末，公司包含應收賬款和應收票據的應收款總額為83.79億元，比上年同期的84.52億元，減少了7300萬元，但依然超過了83億元。而據年報顯示，2019年隆基股份經營性現金流凈額大幅上升595.3%，也僅有81.6億；低于公司應收賬款和應收票據的總額。

而2020年第一季度，隆基股份應收款85.32億，此較2019年年末，短短3月新增加了1.53億元。此外，2020年第一季度，隆基股份經營活動產生的現金流量凈額為-5.36億元。

而從存貨方面來看，截至2019年年末，隆基股份存貨63.56億元，較上年同期 42.83億元，新增21.18億元。而2020年第一季度，隆基股份的存貨為80.15億元，短短三個月新增16.59億元，幾乎追平2019年存貨的增量。

分析人士對財聯社記者表示，隆基股份一直是國內光伏企業的龍頭，在行業內應處在強勢地位，按照這個邏輯，隆基股份應賬款和存貨常年居高不下的情況并不正常。以2019年為例，隆基股份應收款占營收的31%，而隆基股份的競爭對手中環股份（002129.SZ）應收賬款占應收的比例為21.37%，且中環股份2019年存貨僅有6126萬元，遠低于隆基股份的63億。這樣的數據對比后不難發現，隆基股份在業內地位，似乎并沒有企業自己宣稱的強勢。

隆基股份近年來，因為大規模舉債擴張，一直被業內人士詬病，但隆基股份一直沒有停下大規模擴張的腳步。

3月23日，隆基股份連發三份公告稱，公司擬分別投建騰沖年產10GW單晶硅棒項目、嘉興年產5GW單晶組件項目、年產10GW 單晶電池及配套中試項目之西安航天基地一期年產7.5GW單晶電池項目。這三個項目的總投資金額超過70億元。此外，1月2日，隆基還公告稱，公司在楚雄新增投資建設年產20GW單晶硅片項目達成合作意向。

但目前光伏市場，對于隆基股份來說并不樂觀。年報顯示，2019年隆基的海外市場在其總營收中約占38%，其中美洲、歐洲都是重要市場。但分析人士表示，目前歐美疫情狀況嚴重，未來光伏產品需求將會減少。

方正證券研報指出，美國、荷蘭、德國、韓國、西班牙、巴西7個年新增光伏裝機超過2GW的國家，確診人數均已經超過1萬人。而研究機構IHSMarkit和BNEF分別預測2020年全球新增光伏裝機105GW、108到143GW，較年初預測分別下調了11GW和37GW，均認為今年可能是光伏發展四十年來第一次全球新增裝機下滑。

對此，有光伏業內人士對財聯社記者表示，海外受疫情影響，裝機規模將會出現下滑，那么對光伏產品需求量也會下滑。那些海外市場出口占比較大的光伏企業肯定會受到影響，隆基股份可能也會受到一些影響。