今年光伏板塊崛起，背后的邏輯是什么？

1、光伏行業景氣上行，單晶硅片產能持續釋放。

海外方面，疫情對上半年海外光伏裝機構成短期擾動，但當期出口數據已開始逐步好轉，下半年需求有望持續向好；國內方面，光伏競價結果落地，總規模達 25.97GW，項目規模可觀且年內實現并網預期強烈，戶用市場有望繼續成為亮點，全年裝機預期樂觀。

2、行業供給偏緊：海外產能出清，國內格局優化，價格觸底反彈。

受價格下行影響，高成本的多晶硅產能加速退出，行業格局持續向好。海外 OCI 關閉韓國 5.2 萬噸多晶硅產能，韓華停產 1.4 萬噸產能，同時瓦克也計劃關閉美國 5 萬噸多晶硅產能；國內產能方面，硅料行業 C5 格局漸穩固， 2019 年底國內在產多晶硅企業數量減少至 13 家，前 5 企業產能占提升至76.8%，且綜合成本優勢明顯。由于新建產能釋放周期較長，多晶硅行業有望長期保持供需向好的高景氣周期，國內低成本硅料龍頭有望顯著受益。

3、光伏平價上網落實在即。

4、受近期新疆準東某多晶硅廠商產線閃爆事故影響，硅料行業供給端或面臨近 10%的有效產能縮減，且短期料難以恢復，行業供需格局驟然緊張。

同時，新疆作為國內多晶硅產能集中地，近期發生數起生產事故或導致相關政府部門加大安檢督查力度，可能造成部分目前停產檢修并計劃在下半年復產產能開工延后。此外，疊加新疆疫情管控升級，新疆部分地區物流外運有受阻情況，也放大了硅料供應緊張程度。

上述情況造成了光伏行業里的股票崛起。而最受益的肯定就是受到第3點和第4點影響的股票。

這個我都在手寫筆記里記著，就是一個行業處于上升趨勢的時候，身上聚集利好信息最多的股票一般會漲的最好，這叫黃袍加身。

光伏產業鏈大致可分為上游多晶硅、硅片，中游電池片、組件和輔材，以及下游光伏發電系統三大環節。

而新疆地區的意外事件加劇了多晶硅料供應的緊張。首先，近期新疆地區新冠疫情小面積爆發，導致管控升級以及部分當地企業產品物流運輸受限，而新疆地區聚集了包括大全、新特、新疆協鑫、東方希望等全國一半以上的多晶硅料產能；另外，據報道，新疆某些多晶硅料大廠發生事故，正常生產受到影響，導致原已緊缺的硅料市場更加供不應求。硅料供應緊張約束了組件產業鏈整體的供給能力，是全產業鏈價格上漲的主要原因。在全產業鏈供給能力受限的情況下，各環節頭部企業有望獲得上游供應商的優先供給，成為產業鏈價格上漲的主要受益者。

所以，本次產業鏈價格上漲主要發生在多晶硅料和電池片環節。

我們來看看這塊的白馬股：

隆基股份(SH601012) ：公司為全球光伏單晶硅片龍頭，市占率40%，通過長年高強度投入研發和堅決擴產，成本優勢、規模優勢持續、大幅領先于同行。同時，公司組件業務形成了很強的品牌和渠道優勢，組件出貨量全球排名前列。

隆基股份業績增速情況：

2017年凈利潤增長率(130%)

2018年凈利潤增長率(-28%)

2019年凈利潤增長率(106%)

2020年一季度凈利潤增長率(205%)

2年股價上漲了6倍

通威股份(SH600438) ：公司硅料成本為行業第一梯隊，年報顯示，2019 年底硅料產能8 萬噸，全球產能市場份額12.3%，排名第二。根據公司目前擴產計劃，預計2021年底產能將達15.5 萬噸，全球市占率將提至22.1%，成為光伏硅料領域絕對龍頭。同時公司電池業務發展迅猛，電池片創新降本增效，規模提升鞏固龍頭地位。年報顯示，截至2019年底公司電池產能20GW，2019年電池產量13.47GW，銷量13.33GW，同比+107%，全球產量市占率約10.1%，連續三年成為全球產能及出貨量第一的獨立第三方電池企業。

通威股份業績增速情況：

2017年凈利潤增長率(96%)

2018年凈利潤增長率(0.5%)

2019年凈利潤增長率(31%)

2020年一季度凈利潤增長率(31%)

福萊特(SH601865) ：福萊特是全球第二大光伏玻璃生產商，2019年光伏玻璃收入占據公司營業收入近八成。福萊特2019年年報顯示，目前光伏玻璃行業已經形成少數規模化企業的充分競爭的格局，并且全球光伏玻璃市場的前五名均在中國。2006年，福萊特通過自主研發成為國內第一家打破國際巨頭對光伏玻璃的技術和市場壟斷的企業，成功實現了光伏玻璃的國產化。

福萊特業績增速情況：

2017年凈利潤增長率(-29%)

2018年凈利潤增長率(-4%)

2019年凈利潤增長率(76%)

2020年半年報凈利潤增長率(76%)

上市至今股價上漲了8倍；

002129 中環股份：中環股份的區熔硅單晶國內市場占有率達65%以上，產量和市占率連續5年居國內同行業首位，產銷規模居世界前三。

中環股份業績增速情況：

2017年凈利潤增長率(45%)

2018年凈利潤增長率(8%)

2019年凈利潤增長率(42%)

2020年一季度凈利潤增長率(34%)

2年股價上漲了4倍；

陽光電源(300274)：逆變器國內市占率30%左右，連續多年保持第一，國外市占率15%，排名第二。

陽光電源業績增速情況：

2017年凈利潤增長率(85%)

2018年凈利潤增長率(-20%)

2019年凈利潤增長率(10%)

2020年一季度凈利潤增長率(-6%)

上邊這些股票都屬于光伏產業鏈的上中游，下邊就屬于光伏下游，主要是光伏發電。而刺激這個領域股價上漲的重要事件就是光伏平價上網落實在即。

今年7月28日，能源局正式公布了2020年光伏發電項目國家補貼競價結果，浙江、貴州、寧夏等地共434個項目納入國家競價補貼范圍，全國總裝機容量達2596萬千瓦，補貼總額度為10億元。

這次自發自用、余電上網的項目都沒有獲得補貼。這也就意味著用戶側平價上網已經提前到來。

也就是在這天，光伏發電企業股票爆發。

太陽能(000591)：太陽能發電是最主要的收入和利潤來源，上市公司通過旗下項目子公司進行太陽能光伏電站開發、運營，集中式光伏電站生產的電力主要銷售給電網公司，分布式光伏電站主要面對終端企業客戶。現階段，太陽能運營電站約4.69吉瓦。目前太陽能所有尚未運營的儲備電站規模為17.77吉瓦，是當前運營電站規模的5倍。因此，隨著光伏全面平價黃金時代的到來，這些儲備項目有望加速開工落地，有望推動公司發電量和業績雙雙高增長。

太陽能業績增速情況：

2017年凈利潤增長率(23%)

2018年凈利潤增長率(7%)

2019年凈利潤增長率(6%)

2020年一季度凈利潤增長率(23%)

2年股價上漲了80%；

上邊就是光伏領域的龍頭公司，我們會發現一個問題，就是上中游的龍頭公司股價都漲的很高了。

通威股份這兩年股價上漲了6倍；

隆基股份這兩年股價上漲了6倍；

中環股份這兩年股價上漲了4倍；

福萊特上市至今股價上漲了8倍；

倒是下游的股票才剛剛起步，為何區別會如此？

那是因為上中游的利好因素太多了，特別是漲價因素的刺激，這兩年上中游的產品在不斷漲價，造成了利潤的飛奔，而下游股票并不具備這個因素。這點我們從這兩年企業利潤增速上就看得出來。

還是那句話，利好刺激股價前行，利好因素疊加越多，自然漲幅也就越大。

太陽能雖然不具備漲價因素的刺激，但受益大方向的崛起，股價自然進入了上升趨勢。

我把光伏這些股票找出來，其目的很明顯，就是我們在投資中，一定要去了解一個股票運行的邏輯，你知道這個邏輯了，在你自身的理解上，再去分析就變得簡單很多。

有一點請大家注意，研究研究，研究的是一個大方向，不是短期波動。