新能源汽車拐點已至,掘金產業鏈中上游:國內乘用車“雙積分”政策二次征求意見,構建新能源乘用車產業的長效支持機制,將引爆新能源乘用車“十三五”的持續高增長;3萬公里政策存在調整空間,短期內或將對產業有提振作用。2017年1-5月,國內新能源乘用車產銷喜人,商用車不達預期;展望下半年,伴隨政府采購重啟與政策出臺,商用車產銷有望反彈放量;預計下半年行業景氣逐月提升,全年產量有望實現70萬輛,同比增長36%,拉動動力電池需求達33.6GWh,同比增長10%。動力電池產業鏈中游制造產品價格有望企穩,上游鋰鹽供給緊張、或將提價。

我們判斷,新能源汽車板塊拐點已至,政策、量、價三因素共振,建議積極配置。中游濕法隔膜供應偏緊,建議關注2017年產能釋放確定性較強的雙杰電氣、創新股份、勝利精密;動力電池三元趨勢顯著,集中度提升強化龍頭地位,建議關注CATL供應鏈創新股份、雙杰電氣、天賜材料、杉杉股份、科達利、諾德股份、先導智能、格林美;上游鋰業巨頭有望持續受益,建議關注贛鋒鋰業、天齊鋰業。