受補(bǔ)貼政策調(diào)整、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素影響，正極材料領(lǐng)域出現(xiàn)了多種變化。

自2017下半年以來(lái)，正極材料市場(chǎng)呈現(xiàn)出的現(xiàn)象是：磷酸鐵鋰材料遇冷，產(chǎn)品價(jià)格及毛利下滑明顯；三元材料需求快速上升，鈷價(jià)暴漲助推三元價(jià)格上漲；補(bǔ)貼金額與能量密度掛鉤，高鎳三元成未來(lái)主流；三元與錳酸鋰摻雜降成本，三元材料替代鈷酸鋰；新型正極材料商業(yè)化加速等，具體變化情況如下：

01

材料企業(yè)凈利兩極分化 三元向上鐵鋰向下

受補(bǔ)貼政策調(diào)整影響，具有更高能量密度優(yōu)勢(shì)的三元電池獲得更多主機(jī)廠的青睞，三元?jiǎng)恿﹄姵厥袌?chǎng)占比快速提升直接拉動(dòng)三元材料產(chǎn)銷量增長(zhǎng)。同時(shí)，上游鈷原料供應(yīng)緊缺且主要依賴進(jìn)口，鈷價(jià)暴漲直接助推三元材料價(jià)格上升，量?jī)r(jià)齊升增厚三元材料企業(yè)營(yíng)收凈利；而磷酸鐵鋰材料則因能量密度瓶頸，市場(chǎng)需求量明顯下滑，同時(shí)上游原材料碳酸鋰價(jià)格維持價(jià)格高位導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料毛利率下滑，導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料企業(yè)增收不增利。

高工鋰電通過(guò)梳理正極材料上市公司2017年年報(bào)和2018半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，包括當(dāng)升科技、杉杉股份、科恒股份、廈門(mén)鎢業(yè)等三元材料企業(yè)都迎來(lái)了營(yíng)收凈利暴增數(shù)倍的發(fā)展態(tài)勢(shì)；而主營(yíng)磷酸鐵鋰材料的安達(dá)科技、金鋰科技、歐賽能源、煙臺(tái)卓能等企業(yè)卻遭遇營(yíng)收凈利大幅下滑，呈現(xiàn)兩極分化發(fā)展趨勢(shì)。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年二季度國(guó)內(nèi)正極材料總出貨量6.41萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.7%。其中三元材料同比上漲52.1%，磷酸鐵鋰同比下滑33.6%，三元材料成為帶動(dòng)正極材料市場(chǎng)增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素。

02

動(dòng)力電池去鈷化明顯 高鎳三元開(kāi)始放量

受補(bǔ)貼金額與能量密度直接掛鉤及動(dòng)力電池能量密度提升需求迫切影響，電池企業(yè)與主機(jī)廠為獲得更多補(bǔ)貼，當(dāng)前電池技術(shù)路線正在從NCM523向NCM622以及NCM811/NCA邁進(jìn)。在產(chǎn)品原材料上升和下游補(bǔ)貼下降的雙重壓力下，三元?jiǎng)恿﹄姵厝モ捇厔?shì)明顯，而高鎳三元正極材料成為目前最優(yōu)解決方案。

目前，包括湖南杉杉、當(dāng)升科技、寧波容百、天津巴莫等企業(yè)已先后量產(chǎn)高鎳三元正極材料，高鎳811/NCA材料在2018上半年動(dòng)力電池市場(chǎng)的應(yīng)用逐漸起量。預(yù)計(jì)在2019年-2020年，將會(huì)有更多正極材料企業(yè)量產(chǎn)高鎳三元材料，下游市場(chǎng)需求進(jìn)一步提升，從而加速高鎳三元對(duì)NCM523和NCM622的替代進(jìn)程。

03

三元摻錳降成本 3C領(lǐng)域出現(xiàn)材料替代潮

盡管三元材料市場(chǎng)需求持續(xù)上升帶動(dòng)材料企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但三元材料的價(jià)格持續(xù)高企讓大批電池企業(yè)利潤(rùn)空間受到壓縮。在追求能量密度提升和降成本的雙重目標(biāo)之下，三元摻雜錳酸鋰的正極材料方案成為不少動(dòng)力電池企業(yè)的可行性選擇。

根據(jù)客戶對(duì)成本的要求，電池廠可將錳酸鋰的摻雜比例定為8:2、7:3，更有甚者做到5:5，成本下降空間可以達(dá)到5%-15%不等。

據(jù)了解，三元材料摻錳之后，對(duì)正極材料在降成本、改善安全性以及提升倍率方面都會(huì)產(chǎn)生積極作用。在鈷價(jià)長(zhǎng)期維持價(jià)格高位的情況下，動(dòng)力電池企業(yè)在三元摻錳方面的嘗試探索或?qū)⒊掷m(xù)升溫。

在動(dòng)力領(lǐng)域，三元摻錳可以成為一個(gè)降成本的有效路徑，而在容量需求不大、性能要求不高的消費(fèi)類產(chǎn)品領(lǐng)域，鋰電池企業(yè)則是在積極尋求可替代鈷酸鋰的材料，包括三元、多元復(fù)合和錳酸鋰材料等。

當(dāng)前，包括當(dāng)升科技、寧波容百等主流正極材料企業(yè)都在積極研發(fā)相關(guān)的多元材料。當(dāng)升科技更是表示稱，公司開(kāi)發(fā)的幾款高電壓和高倍率多元材料已經(jīng)在下游客戶處替代鈷酸鋰使用。

04

新型正極材料商業(yè)化加速

在提升電池能量密度方面，要實(shí)現(xiàn)國(guó)家提出的2020年單體達(dá)到300wh/kg，系統(tǒng)超過(guò)220wh/kg的目標(biāo)，高鎳正極搭配硅碳負(fù)極是當(dāng)前業(yè)內(nèi)公認(rèn)的技術(shù)路線。然而要進(jìn)一步達(dá)到350wh/kg甚至是400wh/kg的目標(biāo)，就必須尋找新一代的正極材料，其中富鋰錳基被廣泛看好。

此前，業(yè)內(nèi)一直在進(jìn)行富鋰錳基材料的產(chǎn)業(yè)化研究，但一直無(wú)法突破導(dǎo)致富鋰錳基電池商業(yè)化進(jìn)程緩慢。但2018年以來(lái)，這種情況得到了顯著改變。

2017年底，浙江遨優(yōu)動(dòng)力系統(tǒng)有限公司(下稱“遨優(yōu)動(dòng)力”)發(fā)布了可產(chǎn)業(yè)化的富鋰錳基動(dòng)力電池，目前已穩(wěn)定量產(chǎn)200-220Wh/kg，預(yù)計(jì)2018年量產(chǎn)能量密度達(dá)250Wh/kg。

2018年5月，遨優(yōu)動(dòng)力宣布其首款富鋰錳動(dòng)力電池通過(guò)國(guó)家強(qiáng)檢，這也是我國(guó)第一款通過(guò)國(guó)家強(qiáng)檢的富鋰錳動(dòng)力電池。

7月，工信部發(fā)布第310批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，遨優(yōu)動(dòng)力分別為新日(無(wú)錫)發(fā)展有限公司和江蘇陸地方舟新能源車輛股份有限公司配套了一款純電動(dòng)廂式物流車，搭載其自主研發(fā)生產(chǎn)的富鋰錳基電池，實(shí)現(xiàn)了富鋰錳基電池在新能源汽車領(lǐng)域的首次配套應(yīng)用。

同時(shí)，遨優(yōu)動(dòng)力還與奇瑞商用車簽訂了戰(zhàn)略采購(gòu)協(xié)議，奇瑞計(jì)劃2019年向遨優(yōu)采購(gòu)不低1萬(wàn)套的富鋰錳基電池，這意味富鋰錳基電池即將實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化。

在此情況下，包括高電壓鎳猛酸鋰、鎳酸鋰等新型正極材料的商業(yè)化進(jìn)程或?qū)⒓铀賹?shí)現(xiàn)。