2019年正極材料市場釋放出四大新變，一是國家隊/大資本入局；二是頭部動力電池企業加速上游布控；三是正極材料企業價格話語權趨弱；四是高鎳三元材料發展不及預期。

補貼紅利消退、原料側規模放量、多方勢力競逐、產能加速釋放、價格承壓下行……這一系列的關鍵詞成為2019年正極材料產業發展的重要注腳，而在多重因素影響下，正極材料市場也逐漸釋放出新的變化特征。

據高工鋰電不完全統計，1-5月國內正極材料領域的投擴產/意向擴產項目共15起，規劃總投資超過560億元。從投資主體來看，主要集中在正極材料頭部企業、動力電池企業和國家隊/大資本范圍，從項目進展來看，項目擴產動向多于投產動向，產品以三元材料為主，但高鎳三元材料投擴產偏緩。

綜合來看，2019年正極材料市場釋放出四大新變，一是國家隊/大資本入局，實施動力電池、上游正極材料雙向布控，拓寬正極材料格局邊界；二是以寧德時代為代表的頭部動力電池企業加速上游布控，旨在供應鏈維穩與嚴控成本；三是鈷、鋰材料價格持續走低，正極材料企業價格話語權趨弱；四是受補貼新政安全指向性影響，高鎳三元材料發展不及預期。


國家隊/大資本“搶攻”

從1-5月的正極材料投擴產主體來看，“國家隊”代表華鼎國聯、中化國際投資的正極材料項目頗引人矚目，投擴產速度不斷加快。同時，大資本代表協鑫集團的入局也在刷新了行業對正極材料未來市場格局的想象。

具體來看，2月份，華鼎國聯正極材料項目一期三元正極材料項目建成并進入調試生產階段，生產出的三批次正極材料，已有部分交付客戶。正式投產后將形成4000噸規模年產能。

隨后的3月，中化國際旗下中化鋰電一期1500噸NCM正極材料項目建成試生產。二期8500噸NCM正極材料項目完成土建，計劃年內二期項目將全部建成投產。

大資本層面，協鑫集團“10萬噸鋰電池正極材料及鋰電儲能系統項目”確定落戶徐州，雖然具體時間表尚未公布，但是從協鑫集團的鋰電產業布控及思路來看，正極材料項目將成為其鋰電產業版圖中的重要一環。

頭部動力電池企業加速“制衡”

作為動力電池巨擘，寧德時代今年以來一是忙于動力電池產能的加緊擴張，另一邊在正極材料領域，寧德時代也是動作頻頻。

4月25日，寧德時代擬通過控股子公司寧德邦普投資91.3億元，在寧德福鼎建設三元正極材料產業園，產能規劃10萬噸(含正極材料、前驅體)，項目分兩期建設，總體建設期五年。

5月11日，寧德時代與德方納米簽署《合資經營協議》，擬共同增資曲靖市麟鐵科技有限公司，首期規劃建設1萬噸/年磷酸鐵鋰項目。

作為正極材料的消納大戶，寧德時代加速三元材料和磷酸鐵鋰材料的雙重布控，或將進一步影響正極材料格局的發展。

產能放量價格承壓

高工產研鋰電研究所（GGII）數據顯示，2019年第一季度中國正極材料出貨量達7.2萬噸，同比增長46%；市場規模實現104.5億元，同比下滑15.8%。

出貨量與市場規模的反向而行，凸顯了正極材料企業面臨著極大的價格壓力。主要原因在于，一是原料供給側規模化放量，市場供過于求，導致鈷鋰價格持續低迷，正極材料產能也在加速釋放；二是需求側由于補貼退坡極力控制成本，正極材料價格話語權減弱。

同時，高工鋰電了解到，應收賬款高企已成為正極材料企業普遍存在的風險現象，再加上價格話語權減弱、產能擴張及技術升級帶來的資金壓力，從德方納米與容百科技的動向來看，正極材料企業對接資本市場將是勢在必行。

高鎳三元需求曲折向上

從1-5月材料企業對于高鎳材料的產能布控來看，大部分材料企業的投產速度也相對放緩。一是囿于高鎳材料成本投入壓力較大，其穩定性和安全性技術難題待解；二是市場需求積極性不高。

從2019年高工鋰電全國巡回調研活動獲取信息來看，受補貼大幅退坡及業內對安全性的重視程度提升影響，雖然多數動力電池企業的NCM811電池已經處于中試或者即將量產階段，但由于安全驗證不夠充足，目前量產意愿不強。

然而不可否認的是，高鎳化依舊是動力電池技術的必然發展方向，今年包括寶馬、蔚來、廣汽、小鵬、合眾、金康等多家車企都推出了搭載NCM811高鎳電池的新車型，這意味著高鎳三元材料的需求有望步入放量期。

GGII預計，2020年高鎳NCM811+NCA三元材料市場的應用占比有望達到26.29%，對應的需求量7萬噸，到2025年應用占比有望超過60%，對應的需求量則接近40萬噸。