對于業績修正的主要原因，天齊鋰業表示，2019年在國家新能源汽車補貼退坡等不利因素影響下，鋰產品市場復蘇緩慢，行業面臨多重壓力和巨大挑戰，產品銷售價格持續下滑。公司在收購Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（簡稱“SQM”）23.77%后，財務負擔沉重，同時公司投資及營運涉及澳大利亞、智利等國家，公司的業務、財務會受所在國家的法律框架及政府政策變化等因素影響，特別是在2019年第四季度以后，發生了較多未預見或未能充分預計的情況，從而對公司2019年度經營業績造成重大影響。

國家金融與發展實驗室高級研究員王桂虎表示，從公司進行過兩次配股的經歷看，天齊鋰業目前可能面臨較為嚴重的債務危機。在經濟增速下行的背景下，盡管天齊鋰業的融資能力較強，但是從財務報表看，該公司的經營目前遇到了較大的困難。

事實上，困境不止于此。《修正公告》發布當日，另一則公告同時宣布，決定調整年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目的調試進度安排和項目目標，放緩項目節奏。究其原因，項目“至今仍沒有達到全線規模化生產狀態，導致公司預計的投資目標還未實現”。公告坦言，延緩將“對公司未來的業績有一定的不利影響”。

此外，世界三大評級機構之一穆迪還將天齊鋰業家族評級從“B1”下調至“B2”。近3個月來，這是天齊鋰業遭遇的第二次信用降級。

在多位業內人士看來，危機實際另有原因。“根據2019年半年報，其實已經能判斷下滑趨勢，危機也已顯現。但中報對此并未披露，這是不應該的。”真鋰研究院首席分析師墨柯認為，真正原因在于對SQM公司的收購之舉。

2018年12月，天齊鋰業斥資259億元將SQM部分股權收入囊中，此后，收購帶來的“麻煩”不斷。

據了解，SQM公司是全球第二大鋰生產商。2018年，天齊鋰業以40.66億美元（折合人民幣約258.9億元）的對價，收購SQM公司23.77%股權。除自籌資金7.26億美元，天齊鋰業舉債35億美元，杠桿率接近5倍。而還款期限是今年11月29日，這也是穆迪對其信用降級的主因之一。

包括上述舉動在內，天齊鋰業上市后有兩次重大收購。第一次是2014年，在總資產只有15.69億元的情況下，以40億元收購全球第一大鋰生產商泰利森51%股權。“收購泰利森期間，恰逢我國電動汽車產業爆發，鋰的需求量突然成倍暴增。天齊鋰業一舉實現鋰礦石的自給自足，奠定行業地位。如果說第一次‘賭’對了，第二次則沒那么幸運。”墨柯表示，2018年鋰價處于高位，“此時花高價收購是一個決策失誤，進來就當了‘接盤俠’。”

西南證券分析報告也稱，35億美元借款導致財務費用大幅增長，去年三季度已造成業績低于預期。彼時，“公司財務費用為16.5億元，同比增長560%。其中Q3單季度的財務費用為6.4億元，環比增加1.4億元。資產負債率也由去年同期的42%升至75%，這是凈利潤大幅下降的主要原因。”

2019年前三季度，天齊鋰業歸母凈利潤僅為1.4億元，同比下降90%，較2016-2018年的強勢盈利局面，可謂對比鮮明。“盡管采取公司以債券、可轉債、配股多種融資方式償還貸款，壓力依然沒有緩解。”一位分析師直言。

如今，陷入多重危機的天齊鋰業，只能期待鋰電市場形勢能夠持續大好，唯有如此，外部資金才有幫助天齊鋰業走出困境的信心。

從全球汽車行業的電動化趨勢看，鋰電行業前景確實不錯。全球新能源汽車用量持續增加導致對上游原材料的需求也持續上漲，因此高質量的鋰電池仍具有廣闊的市場前景。這對于天齊鋰業乃至整個鋰化工行業來說，都是可以期盼的“美好明天”。

不過，深陷“泥潭”的天齊鋰業，能否安然度過“今天”，還是個未知數。