1月5日,去年12月光伏規(guī)模或超預期，支撐2021年一季度組件補裝需求，央企投資新能源發(fā)電項目收益率要求降低，助力平價時代需求釋放， 相關企業(yè)有望獲益。

據多家行業(yè)媒體報道，我國去年12月光伏并網新增裝機規(guī)模或超過12GW，全年裝機或超40GW，高于此前35-40GW的市場預期。根據國家能源局數(shù)據，2020年前三季度全國新增光伏裝機18.7GW，意味著四季度單季新增裝機將顯著超過前三季度總和，一定程度上解釋了各類光伏產品在四季度價格表現(xiàn)極為強勢的原因。

國金證券分析師姚遙預計，2021年第一季度國內光伏需求有望呈現(xiàn)“淡季不淡”景象。去年12月?lián)尣⒕W光伏項目中，仍有可觀規(guī)模組件將延遲到今年一季度安裝，疊加部分自然推遲到一季度并網的競價項目需求。近期龍頭組件廠商排產及光伏玻璃等核心原材料的訂單情況也基本能夠印證這一判斷。

此外，國家能源集團旗下中國神華12月30日發(fā)布公告，擬出資40億元參與成立總規(guī)模100億元的產業(yè)投資基金，主要用于收購風電、光伏發(fā)電項目等。值得注意的是，本次投資基金要求的門檻收益率僅為6%/年，低于以往廣泛認知的7%~8%的央企投資收益率要求。國金證券分析師姚遙表示，平價時代投資方對新能源發(fā)電項目收益率要求的降低，將進一步提升風電、光伏的成本競爭力，助力平價需求的釋放。

另據山西證券預測，“十四五”期間光伏新增裝機量將達到約358.4GW，年均約71.7GW， 比“十三五”期間年均裝機量增長約78%，分布式光伏、BIPV、光儲一體化等項目將迎來加速發(fā)展期。

光大證券分析師殷中樞表示，高瓴大舉增資光伏，中央經濟工作會議首提碳中和、能源局表態(tài)2021年風、光裝機120Gw，均助推行業(yè)估值中樞進一步抬升，賽道長期具備較強的確定性和投資價值。短中期需持續(xù)關注產業(yè)鏈價格變化以及機構持倉跨年調整可能引發(fā)的股價波動。

對于具體投資標的，光大證券表示2021年，硅料供需偏緊、逆變器海外替代和格局變化，這兩個細分仍具備較好的投資價值。此外，大尺寸、一體化趨勢進一步確定，可以減弱產能周期帶來的利潤波動，可持續(xù)布局。相關標的有，通威股份、隆基股份、晶澳科技、邁為股份。

山西證券建議把握光伏行業(yè)兩條投資主線： 1、垂直一體化組件龍頭：在行業(yè)整合趨勢下，市場份額逐步向頭部企業(yè)集中，其中，垂直一體化布局的企業(yè)將獲得更高的毛利。建議關注：隆基股份、晶澳科技。 2、逆變器龍頭：逆變器領域具備較高的進入壁壘，加速拓展海外市場助推國內企業(yè)業(yè)績增長，分布式光伏占比提升帶動組串式逆變器滲透率提高，從而強化了相關領先企業(yè)的競爭優(yōu)勢，光儲一體化帶來新的盈利增長點。建議關注：陽光電源、錦浪科技。