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今年以來，受下游需求釋放、原材料價格上漲以及有效產(chǎn)能不足等因素的影響，鋰電供應(yīng)一時呈現(xiàn)緊張局面。
在鋰電行業(yè)紛紛“向產(chǎn)能沖鋒”、大步邁向TWh的歷史進程中，供應(yīng)緊張的現(xiàn)象，反而暴露了行業(yè)內(nèi)一個普遍的困惑，就是目前鋰電行業(yè)的產(chǎn)能到底是什么情況？
相比于光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)清晰的產(chǎn)能布局，鋰電行業(yè)的產(chǎn)能情況，有點霧里看花，盡管口頭上的規(guī)劃產(chǎn)能如數(shù)家珍，但沒有多少人能夠說清楚目前鋰電行業(yè)的有效產(chǎn)能情況。
這算是鋰電行業(yè)的一點有趣之處。
01、看看寧德時代的產(chǎn)能情況
在鋰電行業(yè)紛紛“向產(chǎn)能沖鋒”的關(guān)鍵階段，鋰電行業(yè)的上市公司研究及投資者交流中，產(chǎn)能情況幾乎總是最關(guān)心的話題。
關(guān)于寧德時代的最新產(chǎn)能情況，我們可以在其2020年度報告中看到幾個確定數(shù)據(jù)：截至2020年底，公司產(chǎn)能69.10GWh，在建產(chǎn)能77.5GWh；2020年度，公司產(chǎn)量51.71GWh，產(chǎn)能利用率74.83%。
除此之外，寧德時代關(guān)于產(chǎn)能的描述都比較模糊，有投資者問及2025年的產(chǎn)能規(guī)劃時，官方回復(fù)是：目前公司已公告的主要產(chǎn)能建設(shè)項目包括18億歐元歐洲基地、100億元車里灣項目、320億元宜賓項目（1-6期）、170億元福鼎一期項目、120億元溧陽四期項目、120億元肇慶一期項目等，產(chǎn)能建設(shè)周期一般2-3年，但公司將根據(jù)市場需求及客戶訂單情況，提前規(guī)劃布局產(chǎn)能擴張計劃并靈活調(diào)整。
這意味著，公司只有投資金額計劃，并沒有明確的產(chǎn)能落地時間表。
即便是行業(yè)龍頭的寧德時代，我們也很難捕捉到其未來幾年的有效產(chǎn)能部署情況。我們翻閱其他鋰電上市公司的公開披露信息，同樣很難掌握具體的產(chǎn)能情況，更何況非上市公司了。
02、鋰電產(chǎn)能具有很強的“欺騙性”
確實，當(dāng)前的鋰電產(chǎn)能很難說清楚，因為鋰電產(chǎn)能具有很強的“欺騙性”，說不清楚比較正常，說清楚了反而不正常。
首先，規(guī)劃產(chǎn)能并不代表實際產(chǎn)能。從產(chǎn)能規(guī)劃到產(chǎn)能建設(shè)，受制于資金、土地等因素，“放鴿子”的情況非常普遍。而且，從產(chǎn)能建設(shè)到產(chǎn)能竣工，還需要2-3年的建設(shè)周期。所以，產(chǎn)能規(guī)劃并沒有太大意義，無論是100GWh，還是200GWh，更像是口號，只有GWh級別的設(shè)備訂購之后，產(chǎn)能才是有意義的。我們可以統(tǒng)計幾乎每家鋰電頭部企業(yè)的未來產(chǎn)能規(guī)劃（目標(biāo)），但我們幾乎不能了解他們未來5年甚至3年的實際產(chǎn)能投放情況。
其次，實際產(chǎn)能并不代表有效產(chǎn)出。以寧德時代為例，2020年實際產(chǎn)能69.10GWh，實際產(chǎn)量51.71GWh，產(chǎn)能利用率74.83%，意味著即便是行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能利用率也只有3/4。影響產(chǎn)能利用率的因素很多，目前鋰電行業(yè)的主要影響因素是不同類型鋰電池產(chǎn)品共線導(dǎo)致的產(chǎn)品切換造成的時間浪費，這個受到市場需求和客戶訂單的約束。
第三，原材料價格上漲成為今年影響中小鋰電企業(yè)有效產(chǎn)出的重要因素。2021年以來（至5月28日），鋰電池原材料價格大幅上漲，氫氧化鋰上漲70.52%，碳酸鋰上漲66.30%，三元正極（622）上漲17.52%，磷酸鐵鋰上漲35.14%，電解液（鐵鋰）上漲83.13%，電解液（三元）上漲62.5%。原材料價格上漲，導(dǎo)致上游議價能力提高，對下游企業(yè)的資金實力提出更高要求，同時對盈利能力造成侵蝕，沒有資金實力的鋰電產(chǎn)能則成為無效產(chǎn)能。
所以，盡管我們看到很多規(guī)劃產(chǎn)能，但大部分目前都還沒有轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)能，而現(xiàn)有實際產(chǎn)能都存在一定的產(chǎn)能利用率，有效產(chǎn)出難以預(yù)測，再加之原材料價格上漲導(dǎo)致市場出清，無效產(chǎn)能頗多，進一步壓低了有效產(chǎn)能。
這就是我們看到的，火熱的鋰電產(chǎn)能沖鋒與實際的鋰電產(chǎn)能不足之間的矛盾現(xiàn)象。
03、行業(yè)拐點造成產(chǎn)能“困惑”
長期來看，規(guī)劃產(chǎn)能、實際產(chǎn)能、有效產(chǎn)出的一致性會越來越強，我們當(dāng)前面臨的產(chǎn)能“困惑”，跟行業(yè)發(fā)展階段有關(guān)，還需要時間消化。
去年開始，我們就一直強調(diào)，這兩年鋰電行業(yè)處于一個關(guān)鍵變化的拐點期，有哪些關(guān)鍵變化？
一是行業(yè)需求迎來拐點，尤其是爆款車型帶動了動力電池的需求猛增，儲能應(yīng)用渠道的打開還帶動了儲能電池需求的破冰。這個不再累述。
二是產(chǎn)能建設(shè)邁向更高量級，無論寧德時代，還是蜂巢能源，頭部企業(yè)紛紛向產(chǎn)能沖鋒，為追求更高市場份額提前布局。
三是頭部企業(yè)的進一步集中化，盡管行業(yè)龍頭的市場份額較高，但并不代表行業(yè)集中度不會進一步提升，未來TOP3/TOP5/TOP10的市場份額都有望進一步提升，而尾部企業(yè)因為缺少規(guī)模優(yōu)勢和資金優(yōu)勢將被逐漸出清。
目前，鋰電行業(yè)競爭仍然膠著，即便是頭部企業(yè)寧德時代的客戶結(jié)構(gòu)仍然不穩(wěn)定，市場需求/產(chǎn)品需求的不穩(wěn)定就導(dǎo)致產(chǎn)能/產(chǎn)出的不穩(wěn)定，這也成為影響鋰電有效產(chǎn)出的重要因素。
市場需求/產(chǎn)品需求越穩(wěn)定，產(chǎn)能建設(shè)的規(guī)劃性和預(yù)測性就越強。產(chǎn)能/產(chǎn)出越穩(wěn)定的時候，鋰電企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃也將越穩(wěn)定，規(guī)模化效益也將更加突出。
目前鋰電行業(yè)正在于行業(yè)拐點期，競爭格局尚不穩(wěn)定，頭部企業(yè)仍處于“產(chǎn)能”摸索階段。這也意味著，誰率先走進產(chǎn)能穩(wěn)定階段，誰就可以獲得更多的精益利潤，而不光是粗暴的產(chǎn)能擴張，產(chǎn)能最終還是需要轉(zhuǎn)化為效益。
在鋰電行業(yè)紛紛“向產(chǎn)能沖鋒”、大步邁向TWh的歷史進程中，供應(yīng)緊張的現(xiàn)象，反而暴露了行業(yè)內(nèi)一個普遍的困惑，就是目前鋰電行業(yè)的產(chǎn)能到底是什么情況？
相比于光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)清晰的產(chǎn)能布局，鋰電行業(yè)的產(chǎn)能情況，有點霧里看花，盡管口頭上的規(guī)劃產(chǎn)能如數(shù)家珍，但沒有多少人能夠說清楚目前鋰電行業(yè)的有效產(chǎn)能情況。
這算是鋰電行業(yè)的一點有趣之處。
01、看看寧德時代的產(chǎn)能情況
在鋰電行業(yè)紛紛“向產(chǎn)能沖鋒”的關(guān)鍵階段，鋰電行業(yè)的上市公司研究及投資者交流中，產(chǎn)能情況幾乎總是最關(guān)心的話題。
關(guān)于寧德時代的最新產(chǎn)能情況，我們可以在其2020年度報告中看到幾個確定數(shù)據(jù)：截至2020年底，公司產(chǎn)能69.10GWh，在建產(chǎn)能77.5GWh；2020年度，公司產(chǎn)量51.71GWh，產(chǎn)能利用率74.83%。
除此之外，寧德時代關(guān)于產(chǎn)能的描述都比較模糊，有投資者問及2025年的產(chǎn)能規(guī)劃時，官方回復(fù)是：目前公司已公告的主要產(chǎn)能建設(shè)項目包括18億歐元歐洲基地、100億元車里灣項目、320億元宜賓項目（1-6期）、170億元福鼎一期項目、120億元溧陽四期項目、120億元肇慶一期項目等，產(chǎn)能建設(shè)周期一般2-3年，但公司將根據(jù)市場需求及客戶訂單情況，提前規(guī)劃布局產(chǎn)能擴張計劃并靈活調(diào)整。
這意味著，公司只有投資金額計劃，并沒有明確的產(chǎn)能落地時間表。
即便是行業(yè)龍頭的寧德時代，我們也很難捕捉到其未來幾年的有效產(chǎn)能部署情況。我們翻閱其他鋰電上市公司的公開披露信息，同樣很難掌握具體的產(chǎn)能情況，更何況非上市公司了。
02、鋰電產(chǎn)能具有很強的“欺騙性”
確實，當(dāng)前的鋰電產(chǎn)能很難說清楚，因為鋰電產(chǎn)能具有很強的“欺騙性”，說不清楚比較正常，說清楚了反而不正常。
首先，規(guī)劃產(chǎn)能并不代表實際產(chǎn)能。從產(chǎn)能規(guī)劃到產(chǎn)能建設(shè)，受制于資金、土地等因素，“放鴿子”的情況非常普遍。而且，從產(chǎn)能建設(shè)到產(chǎn)能竣工，還需要2-3年的建設(shè)周期。所以，產(chǎn)能規(guī)劃并沒有太大意義，無論是100GWh，還是200GWh，更像是口號，只有GWh級別的設(shè)備訂購之后，產(chǎn)能才是有意義的。我們可以統(tǒng)計幾乎每家鋰電頭部企業(yè)的未來產(chǎn)能規(guī)劃（目標(biāo)），但我們幾乎不能了解他們未來5年甚至3年的實際產(chǎn)能投放情況。
其次，實際產(chǎn)能并不代表有效產(chǎn)出。以寧德時代為例，2020年實際產(chǎn)能69.10GWh，實際產(chǎn)量51.71GWh，產(chǎn)能利用率74.83%，意味著即便是行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能利用率也只有3/4。影響產(chǎn)能利用率的因素很多，目前鋰電行業(yè)的主要影響因素是不同類型鋰電池產(chǎn)品共線導(dǎo)致的產(chǎn)品切換造成的時間浪費，這個受到市場需求和客戶訂單的約束。
第三，原材料價格上漲成為今年影響中小鋰電企業(yè)有效產(chǎn)出的重要因素。2021年以來（至5月28日），鋰電池原材料價格大幅上漲，氫氧化鋰上漲70.52%，碳酸鋰上漲66.30%，三元正極（622）上漲17.52%，磷酸鐵鋰上漲35.14%，電解液（鐵鋰）上漲83.13%，電解液（三元）上漲62.5%。原材料價格上漲，導(dǎo)致上游議價能力提高，對下游企業(yè)的資金實力提出更高要求，同時對盈利能力造成侵蝕，沒有資金實力的鋰電產(chǎn)能則成為無效產(chǎn)能。
所以，盡管我們看到很多規(guī)劃產(chǎn)能，但大部分目前都還沒有轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)能，而現(xiàn)有實際產(chǎn)能都存在一定的產(chǎn)能利用率，有效產(chǎn)出難以預(yù)測，再加之原材料價格上漲導(dǎo)致市場出清，無效產(chǎn)能頗多，進一步壓低了有效產(chǎn)能。
這就是我們看到的，火熱的鋰電產(chǎn)能沖鋒與實際的鋰電產(chǎn)能不足之間的矛盾現(xiàn)象。
03、行業(yè)拐點造成產(chǎn)能“困惑”
長期來看，規(guī)劃產(chǎn)能、實際產(chǎn)能、有效產(chǎn)出的一致性會越來越強，我們當(dāng)前面臨的產(chǎn)能“困惑”，跟行業(yè)發(fā)展階段有關(guān)，還需要時間消化。
去年開始，我們就一直強調(diào)，這兩年鋰電行業(yè)處于一個關(guān)鍵變化的拐點期，有哪些關(guān)鍵變化？
一是行業(yè)需求迎來拐點，尤其是爆款車型帶動了動力電池的需求猛增，儲能應(yīng)用渠道的打開還帶動了儲能電池需求的破冰。這個不再累述。
二是產(chǎn)能建設(shè)邁向更高量級，無論寧德時代，還是蜂巢能源，頭部企業(yè)紛紛向產(chǎn)能沖鋒，為追求更高市場份額提前布局。
三是頭部企業(yè)的進一步集中化，盡管行業(yè)龍頭的市場份額較高，但并不代表行業(yè)集中度不會進一步提升，未來TOP3/TOP5/TOP10的市場份額都有望進一步提升，而尾部企業(yè)因為缺少規(guī)模優(yōu)勢和資金優(yōu)勢將被逐漸出清。
目前，鋰電行業(yè)競爭仍然膠著，即便是頭部企業(yè)寧德時代的客戶結(jié)構(gòu)仍然不穩(wěn)定，市場需求/產(chǎn)品需求的不穩(wěn)定就導(dǎo)致產(chǎn)能/產(chǎn)出的不穩(wěn)定，這也成為影響鋰電有效產(chǎn)出的重要因素。
市場需求/產(chǎn)品需求越穩(wěn)定，產(chǎn)能建設(shè)的規(guī)劃性和預(yù)測性就越強。產(chǎn)能/產(chǎn)出越穩(wěn)定的時候，鋰電企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃也將越穩(wěn)定，規(guī)模化效益也將更加突出。
目前鋰電行業(yè)正在于行業(yè)拐點期，競爭格局尚不穩(wěn)定，頭部企業(yè)仍處于“產(chǎn)能”摸索階段。這也意味著，誰率先走進產(chǎn)能穩(wěn)定階段，誰就可以獲得更多的精益利潤，而不光是粗暴的產(chǎn)能擴張，產(chǎn)能最終還是需要轉(zhuǎn)化為效益。
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