2023年5月19日，珈偉新能（SZ300317，股價5.66元，市值46.75億元）在深圳市南山區的公司會議室中召開了2022年年度股東大會。當天的大會顯得有些清靜，僅有《每日經濟新聞》記者一位外部股東來到現場。

珈偉新能曾受多起激進并購的拖累，2018年到2021年的四年時間里，累計虧損超過32億元。在原實控人深陷債務泥潭之際，2022年初，珈偉新能引入了安徽阜陽的國資股東，去年公司也取得了近年來最好的成績，獲得凈利潤超9000萬元。

對于未來的經營，公司方面在會后交流時告訴《每日經濟新聞》記者，珈偉新能會堅持傳統主業光伏照明產品，這是公司最穩定的“現金奶牛”。今后幾年的重點，還有光伏電站EPC（建設工程總承包），“雖然掙的是辛苦錢，好在收入比較快和穩，也是能看到持續增長的行業”。

回應光伏電站經營問題

珈偉新能成立于1993年，主要產品包括光伏庭院照明、LED照明、智能家居及光伏小板。根據年報，珈偉新能去年實現營業收入約5.05億元，同比減少12.82%；歸母凈利潤約9135萬元，同比扭虧為盈。

分行業來看，珈偉新能的光伏照明業務去年實現營收3.85億元，同比下滑12.07%；光伏電站EPC及運維實現營收8695萬元，同比增長179.66%；光伏發電業務實現營收3239萬元，同比下滑70.13%。分地區來看，珈偉新能近七成營收來自境外。

從業務和營收來看，珈偉新能基本面并沒有大的改觀，而受外需市場下滑、國內房地產市場低迷等影響，去年光伏照明市場還略有收縮，公司為什么能實現扭虧？公司董秘宋天璽告訴每經記者，去年公司經營層面盈利1300萬元（即扣非后凈利潤），主要是非經常性損益較多——收回了此前收購資產的業績補償款、累積的政府補償款。

但從2023年一季報來看，珈偉新能今年1~3月營收9995萬元，同比減少59.93%；歸母凈利潤約-1198萬元，同比再次盈轉虧。據公司5月17日發布的定增募集說明書，光伏照明海內外市場基本延續了去年的態勢，導致銷量減少。2022年光伏EPC的收入主要來源金昌珈偉新能源電力有限公司（以下簡稱金昌珈偉）的EPC項目，該項目于2022年底竣工，2023年則要在第二季度蔚縣恒昌100MW項目開工后，光伏電站EPC業務才能實現收入。

不過，記者注意到，出于資金需求，珈偉新能在2022年出售了金昌珈偉所有股權。而2022年內，珈偉新能又新設和收購了20多家光伏電站相關業務的子公司，公司為何會不斷出售又新建電站呢？

“因為光伏發電的回款周期較慢，就公司目前的體量來說，大規模自持電站負擔巨大，更多是做開發后的對外轉讓。金昌珈偉的資產就是一座光伏電站，因為沒法直接交易電站，就通過出售股權來完成，類似于做房地產開發商，建好了就賣出去獲利。”珈偉新能方面向記者解釋道，“一般廣東地區的項目，我們傾向于自持，因為公司方便治理，在廣東以外的項目我們視情況考慮對外轉讓。”

至于為什么不直接承接其他公司的光伏電站EPC項目，以及如何保證光伏電站的銷售穩定性。珈偉新能表示，直接承接EPC項目競爭比較激烈，還存在墊資問題，毛利率非常低。“目前光伏電站開發是非常成熟的市場，只要電站的資產質量、手續不存在問題，對外轉讓基本不會有太大障礙。我們也會有一些戰略合作單位，建設好的電站，我們會優先向其轉讓。”

將重點開發光伏電站EPC

近幾年，珈偉新能過得并不容易。由于此前多起激進并購，公司業績曾深陷泥潭。從2018年到2021年，珈偉新能的凈利潤分別為-19.9億元、-10.75億元、2992.63萬元和-2.1億元，四年時間累計虧損超32億元。

危難之際，安徽阜陽國資在2022年初出手相助，通過購買股權和表決權委托獲得了珈偉新能控制權。去年6月，公司進行了換屆選舉，原實控人丁孔賢不再擔任董事長，新任董事長為安徽國資推舉的郭硯君。這一年里，珈偉新能也取得了近年來最好的成績，獲得凈利潤超9000萬元。

對于公司目前的經營狀況，珈偉新能方面分析道，光伏照明是20多年的傳統主營業務，這一板塊現金流十分穩定，而且海外渠道已經搭建多年，有美國勞氏（Lowe's）、沃爾瑪等穩定合作的客戶。“中美貿易關稅對利潤造成了影響，公司想把產品線再豐富一些，提升一下盈利。雖然現在前5大客戶集中度接近八成，他們回款能力也都挺強，近幾年的海外客戶都沒有壞賬。”

在其他業務方面，出于資金考量，珈偉新能去年主動舍棄了鋰電池業務，在4月宣布徹底停產鋰電池產品。“光伏電站EPC也會是今后幾年的重點，雖然掙的是辛苦錢，好在收入比較快和穩，也是能看到持續增長的行業。安徽國資進來之后，也有利于公司在當地開展光伏電站項目，我們有一定的開發優勢。”宋天璽表示。