鋰業巨頭江西贛鋒鋰業集團股份有限公司（以下簡稱“贛鋒鋰業”，002460.SZ）再次出手布局上游資源。

??近日，贛鋒鋰業公告稱，公司擬以1.06億澳元認購澳大利亞Leo Lithium Limited公司（以下簡稱“Leo Lithium”）所增發不超過總股本9.9%股權。Leo Lithium旗下的主要資產為位于非洲馬里的Goulamina鋰礦項目，其總礦石量為1.42億噸，平均品位1.38%，折合氧化鋰197萬噸。

??贛鋒鋰業2022年年報顯示，截至當期期末，公司在全球直接或間接擁有權益的鋰資源項目高達15個，權益資源量逾4000萬噸碳酸鋰當量。

??《中國經營報》記者以投資者身份致電贛鋒鋰業，該公司人士表示，拿到一個鋰礦項目到能產出鋰資源會有較長的周期，因此目前公司的鋰資源自給率尚在30%左右。“Goulamina鋰礦地處馬里南部，其資源量如公告所示，至于其周邊的基礎設施情況，暫時沒有更多相關信息。”

??持續布局鋰資源

??隨著近年下游需求爆發和鋰價的暴漲，產業鏈企業紛紛出海布局上游資源。

??在天齊鋰業（002466.SZ）購買澳大利亞Essential metals Limited（ASX：ESS）公司股權交易終止不足40天后，國內另一鋰業巨頭贛鋒鋰業便也拋出了相關股權認購計劃。

??5月29日，贛鋒鋰業公告稱，公司已召開董事會并通過相關議案，同意公司或子公司以每股0.81澳元價格認購澳大利亞Leo Lithium所增發不超過總股本9.9%股權，合計交易金額1.06億澳元，即約4.89億元人民幣。

??據悉，Leo Lithium是一家成立于2022年、在澳大利亞證券交易所及法蘭克福證券交易所上市的公司，主營業務為馬里鋰礦資源勘探及開發，其旗下的主要資產為位于馬里的鋰輝石Goulamina項目。

??上述公告顯示，Goulamina擁有位于非洲馬里南部地區的鋰輝石礦項目，礦區面積100平方公里，該項目目前持有于2019年取得的有效期為30年的1個采礦許可證。Leo Lithium公布的數據顯示，根據澳大利亞礦產儲量聯合委員會標準（JORC）估算，Goulamina項目總礦石量為1.42億噸，平均品位為1.38%，折合氧化鋰197萬噸。

??贛鋒鋰業年報信息顯示，截至2022年，其已在澳大利亞、阿根廷、馬里、墨西哥、愛爾蘭及國內的青海、內蒙古、湖南、江西等地布局15處鋰資源，涉及鋰輝石、鋰鹽湖、鋰黏土和鋰云母等多種鋰資源類型。其中，除4處正在勘探中外，剩余11處資源量合計逾7000萬噸碳酸鋰當量，權益資源量達4500萬噸碳酸鋰當量。

??“拿到一個鋰礦項目到能產出鋰資源會有較長的周期，因此目前公司的鋰資源自給率在30%左右，現用鋰資源主要來自澳大利亞的Mount Marion項目。”贛鋒鋰業人士表示。

??同時，根據贛鋒鋰業方面與Leo Lithium共同簽署的《認購要約》規定，本次戰略配售所得資金用于Goulamina項目第一階段的開發和運營；雙方規劃將Goulamina二期產能提高至每年約50萬噸鋰輝石精礦，贛鋒鋰業將擁有每年35萬噸鋰輝石精礦的包銷權，Leo Lithium將擁有每年15萬噸鋰輝石精礦的包銷權；此外，雙方將探討在歐洲或其他地方合資建設鋰鹽生產基地的可行性。

??其實，近年除贛鋒鋰業外，包括中礦資源（002738.SZ）、華友鈷業（603799.SH）、天華新能（300390.SZ）、雅化集團（002497.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等在內的多家上市公司，均在非洲有鋰資源相關布局。

??信達證券研報顯示，據美國地質調查局（USGS）數據，非洲擁有豐富的鋰資源，主要分布在剛果金、津巴布韋、馬里、加納和納米比亞等國。此外，非洲存在大量未勘探地區，未來增儲空間很大。“非洲鋰資源豐富、開發潛力大，但是由于前期勘探不足以及缺乏資金支持，項目整體進展比較緩慢，目前僅有津巴布韋的Bikita一座規模化的在產鋰礦山，其余項目多處于代建或者前期可研階段。隨著國內企業加大對非洲鋰資源的投入力度，預計非洲將成為中國鋰鹽企業下一輪產能擴張的主賽道。”

??不過，多份券商研報及行業人士亦表示，與擁有成熟基礎設施的澳洲鋰礦山不同，非洲國家基礎設施普遍較為薄弱，相關鋰資源項目多面臨電力短缺、運輸困難等問題。關于Goulamina項目周邊的基礎設施情況，贛鋒鋰業人士表示，其暫時沒有更多信息。

??推行一體化戰略

??從鋰鹽起步的贛鋒鋰業，一直在積極進行產業鏈延伸。

??目前，贛鋒鋰業已經形成垂直整合的業務模式，業務貫穿上游鋰資源開發、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用等。

??2022年全年，贛鋒鋰業共銷售9.74萬噸碳酸鋰當量鋰產品，實現營收346億元；鋰電池業務實現6GWh出貨量，貢獻營收65億元，同比增長220%；同時已形成7萬噸退役鋰電池及金屬廢料綜合回收處理能力，成為該領域頭部企業之一。

??今年至今，贛鋒鋰業并未放慢對上游資源和下游電池的布局步伐。

??4月28日，贛鋒鋰業董事會同意以3.6億元價格，從上海聚錦歸企業管理合伙企業處收購新余贛鋒礦業10%股權。收購完成后，公司將持有新余贛鋒礦業90%的股權，后者間接持有位于江西省上饒市橫峰縣的松樹崗鉭鈮礦項目100%股權，該礦擁有伴生氧化鋰60萬噸。

??5月9日，贛鋒鋰業再次以2.7億元，從萬邦達（300055.SZ）手中收購錦泰鉀肥5.49%股權。本次交易完成后，公司將持有錦泰鉀肥39%股權。相關公告顯示，錦泰鉀肥主要對巴倫馬海進行礦產開發，在柴達木盆地東北部擁有面積為198平方公里的采礦權和174平方公里的探礦權。

??鋰電池項目方面，贛鋒鋰業1月20日公告稱，擬投資50億元在東莞建設年產10GWh新型鋰電池及儲能總部項目；4月25日公告稱，擬投資100億元在呼和浩特建設年產20GWh的電池生產項目；5月13日公告稱，擬投資25億元在襄陽建設新能源鋰電池生產研發項目。

??此外，為完善新能源產業鏈布局，贛鋒鋰業于3月末擬以15億元自有資金，對具有良好成長性和發展前景的項目進行風險投資。

??不過，在贛鋒鋰業推進一體化戰略進程中，近期其存貨余額卻居高不下。

??近期財報顯示，截至2022年年末，贛鋒鋰業的存貨賬面余額高達101億元，占公司當期凈資產的21%；截至2023年一季度末，受鋰行業周期性影響，在計提近12億元存貨跌價準備后，其存貨賬面余額仍達100億元。

??無論是從2022年年末還是從2023年一季度數據來看，贛鋒鋰業存貨賬面余額規模都位居申萬鋰行業9家上市公司之首，且皆超其后第二、三、四位之和。

??“目前公司的存貨結構中，除已生產出的鋰鹽外，還有相當部分是價值可觀的鋰精礦。一季度計提的近12億元存貨減值準備，即是因鋰鹽和鋰精礦價格下行所共同造成的。”上述贛鋒鋰業方面人士解釋到，公司今年增加了“安全庫存”，現在的存貨水平是對去年存貨準備不充分的調整。