A股光伏玻璃企業增收不增利的情況正在持續。以旗濱集團為例，其發布的第三季度報告顯示，雖然7-9月公司營收大增，但截至第三季度末，公司半年凈利潤同比仍在下滑。

不過，在分析機構看來，第四季度是光伏產業的傳統旺季，隨著下游市場對光伏玻璃需求走高，光伏玻璃持續去庫存，供需總體將顯現緊平衡趨勢。在市場供需影響下，第四季度光伏玻璃價格將如何變化成為產業內討論焦點。

企業增收不增利

作為首家發布今年第三季度報告的A股上市光伏企業，旗濱集團7-9月實現營收約43億元，同比增長28.48%，凈利潤為5.96億元，同比大增251.89%，扣非后凈利潤達5.75億元，同比增幅294.87%。

旗濱集團表示，隨著需求端好轉，第三季度公司玻璃產銷、庫存情況均保持較好水平，價格同比有所上漲；同時，隨著國內原燃料價格下降，增厚了利潤空間；加之光伏玻璃產能逐步釋放，深加工玻璃銷量增加，盈利水平進一步提升。

然而，值得注意的是，從今年初以來的情況看，第三季度的業績高企并沒有扭轉光伏企業上半年的財務表現。1-9月，旗濱集團實現營收111.85億元，同比增長13.68%，凈利潤為12.48億元，同比減少0.42%。整體仍增收不增利。

不僅是旗濱集團，今年上半年，安彩高科、福萊特、亞瑪頓等企業同樣是營收增長、凈利潤下滑。而這一現象的出現和上一輪光伏玻璃漲價脫不開干系。2021年，在供不應求背景下，光伏玻璃價格大漲，從20元/平方米左右一路飆升至40元/平方米。此后，隨著新產能的投入，光伏玻璃價格有所下降，但截至目前，光伏玻璃價格仍處于19元/平方米至27元/平方米區間，尚無明顯增長。

走勢預測嚴重分化

有統計數據顯示，截至10月中旬，我國光伏玻璃總窯爐座數為136座，產線共計505條，其中，在產窯爐116座，在產產線461條，光伏玻璃企業開工率為82.25%，環比持平；光伏玻璃企業產能利用率為93.7%，環比持平；國內光伏玻璃在產日熔量為9.44萬噸/日，環比持平。

第三方大宗商品市場研究機構卓創資訊分析稱，第三季度，我國終端光伏電站項目陸續啟動，加之海外訂單跟進，組件廠家開工率尚可，部分大廠接近滿開。隨著生產推進，部分剛需采購，玻璃廠家成交陸續好轉，庫存呈現連續下降趨勢。加之純堿新產能投產晚于預期，供應偏緊，價格漲幅明顯，玻璃生產成本增加。9月，光伏玻璃訂單價格上調2元/平方米，超出預期，已經是年內高值。

卓創資訊表示，上述背景下，目前市場對光伏玻璃價格未來走勢預測明顯分化。部分券商在分析報告中稱，第四季度，下游需求仍將維持較高水平，和此前一樣出現搶裝潮。再考慮到原材料價格居高不下，對光伏玻璃價格起到支撐作用，光伏玻璃價格還有繼續增長的空間。另有觀點認為，雖然第四季度部分招標項目推進，需求端存一定支撐，但不足以推動價格繼續上漲。同時，近期組件價格下滑，部分企業成品庫存壓力明顯，后期生產積極性或受挫，開工下滑可能性較大，預計光伏玻璃價格可能出現下行趨勢。

產能增速明顯放緩

事實上，2019年以來，光伏玻璃產業已經歷兩輪漲價潮。2021年，修訂版《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》發布，對光伏玻璃新建項目不再要求產能置換。隨著大批光伏玻璃新建項目上馬，光伏玻璃價格逐漸步入下行通道。

從目前情況來看，光伏玻璃市場已經擺脫了供應不足的局面。據卓創資訊數據，2022年，光伏玻璃新點火窯爐32座，日熔量合計3.25萬噸，復產窯爐4座，日熔量合計3050噸，至當年年末在產產能為7.59噸/日，年內新點火及復產產能占總產能的46.85%。這也導致光伏玻璃企業投資新建項目越來越謹慎。今年以來，新點火窯爐為15座，合計日熔量1.86噸，復產窯爐2座，合計產能1350噸/日。按照目前在產產能核算，新點火及復產產能占總產能的21.77%，增速明顯放緩。

在此背景下，市場已有警惕產能過剩的聲音。不過，也有企業反其道而行之。亞瑪頓近期發布公告稱，擬對部分募集資金投資項目進行調整，計劃終止“BIPV防眩光鍍膜玻璃智能化深加工建設項目”，將該項目暫未投入使用的部分募集資金余額8000萬元用于“年產4000萬平方米超薄光伏背板玻璃深加工項目”。亞瑪頓指出，公司產品是1.6毫米超薄光伏玻璃，超薄光伏玻璃產能提升需求緊迫。

9月中旬，福萊特董事長阮洪良在半年度業績說明會上同樣表示，目前光伏玻璃市場整體屬于供需匹配，不存在產能過剩問題。