“價格戰”加劇了儲能行業分化，投融資市場也出現前所未有之新變。

（本文來自：高工儲能，ID：weixin-gg-ess）

2024年開局以來，儲能投融資市場依舊火熱。業界普遍認為，資本市場伴隨"IPO收緊”亦出現新的變局。

一方面，“價格戰”加劇了儲能行業分化，IPO走向收緊，甚至部分企業中止上市，但仍有部分公司正在加速拓寬融資渠道。另一方面，愈來越多國家隊或較有實力的民營企業加速成立儲能產業扶持基金，形成儲能領域的資本“新秀”。

在內卷的背景下，儲能是不是已否逐漸淡出投資人視野？相反，某風險投資人表示，整個新能源賽道來看，中國的新能源汽車和光伏的技術水平已經位列全球第一，作為風險投資人不太會去參與成熟市場的投資，必須挖掘尚在藍海期的賽道，而儲能恰恰是萌芽期，有一定的商業化，是尚未形成寡頭的最佳風投賽道。

總體來說，“投早投小”的投資策略在儲能領域已愈發明顯。此外，本身具備較強的產業背景，能與儲能產業協同發展的產業資本，或曾投資過新能源產業的明星資本在儲能賽道活躍度很強。

從2024年開局以來，儲能投融資企業也基本集中在A輪、Pre- A輪，"小而精“的企業正在受資本親睞。與此同時，一些國家產業基金已經開始領投一些企業，而更多的企業加入設立儲能資本方行列。

高工儲能注意到，伴隨更多“產業基金式”的產業化資本涌入資本市場，儲能產業也在加速步入行業縱深。

價格內卷 IPO仍將收緊

在內卷和過剩的產業性周期中，儲能產業鏈價格顯著下行。GGII調研顯示，鋰電池負極成品價格同比下滑超40%，石墨化代加工價格同比下滑超60%；電解液及六氟磷酸鋰成交價跌破成本線；儲能方形鋰電池價格在一年內已經“腰斬”。價格下行的同時，儲能資本市場迎來“更強烈棒擊”。自2023年8月，證監會宣布階段性收緊IPO節奏，迫使不少儲能企業不得已暫時性終止或減緩IPO步伐。據不完全統計，2023年儲能領域相關投融資事件將近400起，融資規模已達千億以上，仍有有超百家儲能相關領域企業排隊沖刺IPO，其中超過20家企業完成IPO，但也有超過20家儲能相關企業終止上市。

從2024年開局產業形勢來看，一些儲能新上市企業處于“虧損”狀態，IPO收緊的趨勢在短期內可能并不會得到緩解。

募資遭棄 新的融資渠道“冒頭”

在內卷的背景下，2023年以來，多家企業開始剝離儲能業務。2023年7月，百合花發布公告修訂此前定增方案，取消了此前計劃的年產4萬噸電池級磷酸鐵鋰項目、年產3千噸電池級碳酸鋰項目。據悉，2022年10月，百合花擬定增募資不超過11.77億元跨界布局新能源材料業務。2023年9月，昆侖萬維發布公告表示，擬將北京綠釩新能源科技有限公司50%股權及未來可轉成10%股權的可轉債轉，以對價為4億~4.5億元讓給公司實際控制人周亞輝，剝離儲能企業。面對2023年以來急劇的行業變化，部分企業的儲能募資走向終止已經成為現實，行業投融資也逐漸走向理性。在這種背景下，也有越來越多企業開拓新的融資渠道。比如海辰儲能、楚能新能源、緯景儲能等獨角獸企業相繼與銀行簽訂授信支持。

安全、后端軟件能力成“香餑餑”

但伴隨儲能需求不斷攀升，賽道確定性仍舊很強。尋求技術突破已經成為行業推動儲能行業發展的核心動力，特別是解決儲能行業主要面臨的成本、壽命、安全等難點痛點問題，將促進儲能行業的商業化、規模化發展。開年以來，對于聚焦PCS、BMS或者安全等細分領域的企業頗受資本機構關注。大型儲能裝備研發商永泰數能完成A輪融資，百富源資本、卓源亞洲、麓山投資等多家聯合投資；儲能變流器公司華致能源獲得數千萬元融資，由峰和資本投資；智能制造公司江蘇北人擬增資入股生利新能，加速工商業儲能市場拓展；國家電投旗下融和元儲完成1.6億元A輪融資，投資方包括招商局創投等，專注于儲能系統集成和電站運營；深耕儲能安全及數字能源等硬科領域的美克生能源由國家綠色發展基金領投完成數億元D輪融資；著名BMS企業協能科技獲C輪融資，小米科技、吉利控股、中信證券、聯想等眾多知名企業參投。其中，美克生、融和元儲等企業受到國家隊的領投或者投資，一定程度也透視著儲能投融資市場正在走向縱深。

產業化“資方”投身儲能大戰

在新的產業周期下，也有更多企業嘗試新的方式進入儲能產業，甚至化身“資方”投身儲能大戰。

開年以來，國家隊相繼進入成立儲能新公司或者設立儲能基金。建投能源以10億成立新公司，業務涵蓋儲能技術服務，還出資6000萬元參股儲能公司“燕趙儲能”。國投電力在廣東成立新能源公司，注冊資本1億人民幣；南山熱電等11家企業投資65.1億設立深圳市新型儲能產業股權基金。無獨有偶，民營企業亦進入了儲能投資市場。智光電氣3.75億元參投產業基金，計劃投資新型儲能及分布式能源項目。協鑫能科與廣發信德共同設立私募基金，總規模達到4億元人民幣，主要投資分布式光伏、儲能等。惠州德賽計劃出資參與設立股權投資基金，專項投資智光儲能。種種跡象表明，2024年投融資市場無論是從投資方還是融資方都正在出現新的變化，或許將有更多優秀的企業在產業化“資本”支持下加速冒頭，進而影響儲能市場格局。但不容忽視的是，內卷大背景下，資本市場對儲能產業或將更為“嚴苛”，無法在技術或者路線上打動資本方的企業或將加速淘汰出局”。