在時代的洪流之下，光伏企業難以抵御產業生命周期的變遷。沒有選擇的權力，只能在浪濤中斡旋、掙扎。2023年下半年起，光伏上游生產多晶硅料的企業，隨著硅料價格階段性波動，持續面臨著企業業績斷崖式下降的壓力。

近日，硅料巨頭大全能源發布2023年年度報告，縱使是大佬，也沒能續寫三年以來凈利潤持續增加的神話。

然而，懸在大全能源頭頂上的“達摩克利斯之劍”，不僅僅只是市場下行……

2023年業績暴跌 歸母凈利潤下降69.86%

3月30日，大全能源發布2023年年度報告。2023年，大全能源實現營收約為163.29億元，同比下降47.22%，凈利潤57.63億元，同比下降69.86%，扣非后凈利潤57.76億元，同比下降69.84%。基本每股收益為2.70元，可謂暴跌。

（來源企業年報）

對此，大全能源表示業績較上年同期仍有所下降的原因是，報告期內受光伏上下游供需關系影響，多晶硅價格大幅下跌。報告期內，全球光伏產品需求強勁增長，但多晶硅市場價格卻經歷了劇烈的波動，多晶硅行業也迎來了行業升級和產品迭代的契機。

據悉，大全能源2023年公司N型硅料銷量53,219.40噸，其中12月份N型硅料銷售占比達到59.11%。公司內蒙產線已具備100%生產N型硅料的能力，新疆產線目前N型料占比為60-70%，公司目前多晶硅產能為20.5萬噸/年。根據硅業分會數據，2023年度國內多晶硅產量超143萬噸，公司對應期間的多晶硅產量為19.78萬噸，約占國內多晶硅產量的13.83%，規模在業內處于第一梯隊。

大全能源介紹，受益于產量增長，公司 2023 年全年實現多晶硅銷量 200,002.29 噸，同比增長 50.48%。報告期內，公司保持滿產滿銷狀態，產銷率達101.10%。2024年公司的多晶硅產能將進一步釋放，內蒙古包頭二期 10 萬噸多晶硅新增產能預計將于第二季度投產。屆時，公司名義產能將達到30.5 萬噸。考慮到年度檢修等因素，預計公司 2024 年多晶硅產量為 280,000-300,000 噸。

公告指出，2023年，我國光伏產業在超預期發展的同時也在進行自我調整，隨著產業內周期性庫存消耗及新增產能的陸續釋放，光伏上下游的供需格局急劇扭轉，上游硅料端競爭博弈加劇，硅料價格的理性回歸一方面迫使落后產能加速出清，另一方面則激發出優質產能產品升級的動力。

昔日老伙計一紙訴狀 執行金額1788.39萬元

一邊是利潤下降，另一邊則是官司纏身，據悉3月19日，新疆大全新能源股份有限公司被列為被執行人，執行金額17,883,944元（約1788.39萬元）。而3月16日，大全能源與新疆索科斯新材料有限公司(以下簡稱索科斯)的合同糾紛案迎來二審判決，二審判決大全能源向索科斯支付17751088元貨款，同時支付案件受理費及保全費132855元，兩項累計17,883,943元。

其實，二者的官司早就有跡可循。今年1月23日，大全能源發布公告稱，公司近期因合同糾紛被索科斯控股子公司新疆賢安新材料有限公司及其關聯企業新疆登博新能源有限公司訴上法庭。兩家原告公司合并訴求共計六條，涉及未支付貨款2,908.65 萬及經濟損失192,945.04 萬，合并訴訟金額195,853.69 萬元（19.58億）。

大全能源與索科斯友誼的小船是如何說翻就翻的？在判決書上看，二者的合同糾紛源于2022年。

2022年9月26日，雙方簽訂案涉合同，合同暫定總價款為1.47億元，約定自2022年10月1日起，索科斯向大全能源供應421#硅粉188批次6016噸、99#硅粉3批次96噸，每批次硅粉的毛重均為32噸。

通過半年檢測，2022年12月20日至12月27日的23批次421#硅粉被大全能源認定存在部分不合格產品，由此與索科斯展開了質量爭議，導致該批貨款17751088元未予付款，隨后索科斯就此提起訴訟。

在本次質量之爭中，雙方曾在2023年7月15日簽訂協議書，協議書約定就存在質量爭議的2300余噸硅粉質量進行取樣檢測，但隨后因索科斯拒絕履行而并未成行。

一審法院認同了索斯科的不鑒定理由，系大全能源園區內存在硅粉混放及搬移等行為，無法區分案涉合同的硅粉。并按照雙方以往交易習慣，支持了索科斯17751088元貨款的訴求。

從結果看，二審法院也支持了以上訴求，駁回了索科斯關于利息方面的訴求。

行業陣痛期 企業內部經歷“大換血”

2021年開始，多晶硅料價格從8萬元/噸一路暴漲，2022年，硅料價格最高曾觸及33萬元/噸，在硅料上游的超級“牛市”下，大全能源也一直站在風口浪潮。但自2023年下半年開始，硅料價格逐漸下降，而硅料企業也瞬間被市場打回了原形。硅料價格曾經歷一輪瘋狂上漲，其背后根本原因是因為上下游擴產周期錯配，導致硅料一度供不應求。但2023年，隨著硅料產能逐漸釋放，供需格局已然發生逆轉，硅料價格從200元/kg降到50元/kg左右，其實受此影響，2023年大全能源業績預減，也在情理之中。數據顯示，2023年前三季度，大全能源歸母凈利潤同比皆為負數，第一季度至第三季度分別為-32.79%、-70.94%、-87.61%。

對于硅業龍頭企業來說，因硅料降價導致利潤萎縮，雖然有打擊，但不至于致命，同行之間，大全能源與其他企業相比，沒有大而全，相反是只專注于硅料市場，既有優勢，也有一定劣勢，如今，不少光伏企業將觸手進行延伸，以尋求新的突破，硅料市場環境也比較卷，加入該賽道的企業較多。

但根據硅業分會最近三周數據，目前硅料采買氛圍消極，中游價格加速下滑，近幾周成交慘淡。而未來一段時間或許將維持硅料市場低迷的狀態，產能過剩問題突出。今年，大全能源，只怕日子會更加難過。

在市場不景氣情況下，2023年，大全能源內部也經歷了“換血”。根據大全能源公開信息顯示，在2023年也有多位高管人事變動，關鍵崗位換血根據其公告2023年10月31日，監事會非職工代表監事陳崇辭職；同年8月4日，公司董事張龍根、董事兼總經理周強民辭職；11月21日，核心技術人員趙云松辭職；6月17日，其核心技術人員、副總經理譚忠芳離職；6月8日同一天，副總經理楊喬、胡勇和監事李衡離職；2023年1月8日，副總經理馮杰離職。

站在時代浪潮上 業績也曾高歌猛進

雖然目前來看大全能源稍有落寞，但該企業曾經也紅極一時。2011年2月，大全新能源設立了新疆大全新能源股份有限公司（即目前A股“大全能源”）， 主要從事高純多晶硅的研發、制造與銷售，所生產的硅片應用于下游光伏電池、光伏電池組件、光伏發電系統等太陽能、光伏產品的生產。

2011年，大全多晶硅產能便達到4000噸，并進入了全球多晶硅生產規模十強榜單，此后，一直不曾缺席。2021年7月22日，新疆大全在上海證券交易所掛牌上市，并與通威股份、保利協鑫和新特能源并稱為“硅料四大天王”，成為硅料龍頭企業。

前兩年，大全能源業績上也是一路攀升，2021年，大全能源實現營收108.32億元，同比增長132.23%，歸母凈利潤為57.24億元，同比增長448.56%。2022年全年，大全能源實現營收309.40億元，同比增長185.64%，歸母凈利潤躍升至191.21億元，同比增長234.06%。2021和2022年，大全能源的銷售毛利率也分別高達65.65%和74.83%。

但輝煌屬于過去，大全能源的未來依舊是一片迷霧。在越來越激烈的市場競爭中，行業洗牌加劇，大全能源疊加官司和人事變動等buff，大全能源究竟能否持續保持競爭優勢，依舊穩坐龍頭寶椅？期待其表現。