4月25日，某分銷商拿到一款組件產(chǎn)品規(guī)格書的預(yù)覽版，顯示該產(chǎn)品系隆基Hi-MO9，組件效率達(dá)到24.4%，功率在625-660W。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，如果24.4%高效光伏組件量產(chǎn)，將成為當(dāng)前主流版型之下的最高效率，該組件對(duì)應(yīng)的電池技術(shù)潛力也備受關(guān)注。

如今，光伏產(chǎn)業(yè)鏈正在面臨著技術(shù)同質(zhì)化和市場(chǎng)環(huán)境變化的雙重風(fēng)險(xiǎn)。一石激起千層浪，隆基綠能新品為同質(zhì)化廝殺的行業(yè)注入了獨(dú)辟蹊徑的“強(qiáng)心劑”。

近期，光伏企業(yè)2023年年報(bào)及2024年1季度的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)陸續(xù)公布。令人關(guān)注的是，今年1季度，光伏企業(yè)的業(yè)績(jī)普遍出現(xiàn)大幅下滑。隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，TOPCon企業(yè)正面臨增收不增利，高庫(kù)存減值的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

在光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，技術(shù)門檻和成本壓力是企業(yè)不得不面對(duì)的兩個(gè)重要問題。PERC替代鋁背場(chǎng)用10多年，TOPCon替代PERC只用了5年。如今TOPCon已現(xiàn)過(guò)剩，新的技術(shù)路線替代TOPCon或已不遠(yuǎn)。

技術(shù)門檻與成本壓力并存，坊間傳隆基組件新品“王炸”

今年4月，隆基綠能在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，相比 PERC 和 TOPCon 電池， BC 電池具有多重優(yōu)勢(shì)。針對(duì)大型地面電站業(yè)務(wù)，公司將推出BC路線的集中式產(chǎn)品，新產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率有望進(jìn)一步提升，具備更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，按照隆基新技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的速度，作為平臺(tái)技術(shù)的BC升級(jí)新品應(yīng)該箭在弦上。

4月25日，有媒體爆料隆基新品規(guī)格書預(yù)覽版，組件效率達(dá)到24.4%、功率在625-660W之間。從效率及功率分析，這已是當(dāng)前主流版型的最高效產(chǎn)品。此前，隆基董事長(zhǎng)鐘寶申接受媒體專訪時(shí)表示，公司很快推出下一代BC電池，新產(chǎn)品的效率將處于全球領(lǐng)先地位，可擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，該產(chǎn)品規(guī)格書很可能是隆基即將推出的新品。結(jié)合上述分析，我們有理由猜測(cè)：這款新推出的高效組件一定是基于BC技術(shù)，更高效的雙面產(chǎn)品。

隨著隆基綠能新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，技術(shù)門檻逐漸提高，對(duì)二三線企業(yè)產(chǎn)生了阻遏作用。同時(shí)，成本壓力也使其他企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

高測(cè)股份在最近一期機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，行業(yè)可能迎來(lái)一輪產(chǎn)能出清的競(jìng)爭(zhēng)。在如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，高成本的落后產(chǎn)能可能面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力，而具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)。

龍頭企業(yè)依靠成本、技術(shù)及一體化優(yōu)勢(shì)堅(jiān)持市場(chǎng)份額，而二三線企業(yè)的出清并不是短期能夠一步到位的。因此，光伏行業(yè)在2024年上半年仍然是一個(gè)熬的過(guò)程。TOPCon企業(yè)一季度業(yè)績(jī)普遍下行，中國(guó)光伏再次走到技術(shù)紛爭(zhēng)的十字路口。

如今，光伏新產(chǎn)品的技術(shù)門檻正不斷提升，對(duì)企圖通過(guò)舉債擴(kuò)張，同質(zhì)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)形成較強(qiáng)的技術(shù)壁壘，但同時(shí)也為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)提供了更大的發(fā)展空間。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和成熟，這些新技術(shù)有望在未來(lái)成為光伏行業(yè)的主流技術(shù)，推動(dòng)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)普遍下滑 行業(yè)周期性與成長(zhǎng)性并存

據(jù)Wind光伏指數(shù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至4日26日收盤，光伏企業(yè)市值排名前五的企業(yè)分別為陽(yáng)光電源（300274.SZ）、隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）、特變電工（600089.SH），市值分別為1474億元、1411億元、976億元、768億元、700億元。市值過(guò)千億的光伏企業(yè)僅剩下陽(yáng)光電源和隆基綠能兩家。而在此前兩年的高峰期，幾家的最高市值均破過(guò)千億元。

投資機(jī)構(gòu)也未能幸免于難。國(guó)泰中證光伏產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金發(fā)起式聯(lián)接基金在2024年一季度的報(bào)告中披露，該基金報(bào)告期內(nèi)虧損了544.54萬(wàn)元。這一虧損情況無(wú)疑加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

光伏行業(yè)兼具周期性和成長(zhǎng)性兩大特點(diǎn)。其成長(zhǎng)性來(lái)自于高經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)的終端裝機(jī)需求的迅速擴(kuò)張。近十年來(lái)，全國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)近40倍，光伏已成為僅次于火電的第二大能源形式。然而，與此同時(shí)，行業(yè)的周期性也如影隨形。

從目前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的硅料、硅片、電池、組件等主要環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@不如石英、逆變器、金剛線等輔材。這一現(xiàn)象反映了行業(yè)內(nèi)部的分化趨勢(shì)。同時(shí)，具有較高技術(shù)瓶頸的BC、HJT等產(chǎn)品占比相比日漸過(guò)剩的TOPCon，正表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。

隆基綠能曾表示，第一季度是市場(chǎng)需求淡季，但隨著全球市場(chǎng)需求逐漸放量，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格形成支撐，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的修正。今年市場(chǎng)供給過(guò)剩的壓力較大，如果產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，那么財(cái)務(wù)狀況脆弱、技術(shù)不先進(jìn)的企業(yè)可能會(huì)被迫停產(chǎn)減產(chǎn)或者退出。屆時(shí)，行業(yè)實(shí)際供需將不斷趨于平衡，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或?qū)⒒貧w理性。