走過一季度的淡季時刻，進入二季度中旬鋰電產業的整體排產持續向好。

（文章來源：高工鋰電，微信號：weixin-gg-lb）

從2023年至今，可以說鋰電產業經歷了一輪大范圍的調整，這一輪調整波及了產業鏈的方方面面，包括價格、庫存、產能利用率等等，進而深刻影響鋰電企業的經營狀況。

隨著時間的推進，這一輪調整在2023年四季度到今年的一季度也達到了頂峰，不僅是因為從材料到電芯的價格一路下跌至歷史的谷底，也是因為在這一期間來自車市和電池企業的價格戰達到了最高點，加上2024年一季度淡季來臨，產業鏈充滿著不確定性。

不過在今年二季度，排產回升、價格持穩、需求擴張、庫存回補等產業鏈利好消息接踵而來。

就鋰電產業的季節性規律而言，走過今年一季度的淡季，二三季度已逐漸進入到新一輪的備貨期，多家鋰電企業近期明確表示，二季度市場需求回暖明顯，產能利用率保持在較高水平。

這也說明，經歷過去一整輪大的周期調整下，產業鏈最艱難的時刻已逐漸成為過去式。而在2024年，不論是從車市、動力電池裝機量的增長數據，還是鋰電企業的市場增長預期來看，都將成為一個重要的分水嶺。

產業調整漸入佳境

產能、價格、庫存等指標是判斷產業鏈健康與否的重要指標。

在2024年，從這些指標數據來看，鋰電產業經歷一年多的調整已經有了很大幅度的改善，而在相關消息面上，由產業鏈真實的供求關系傳導，也開啟了去偽存真。

首先是產能方面。此前，由于鋰電產業的火熱，吸引了一眾鋰電跨界入局者，聯同業內企業的擴產熱潮，形成了一大批的名義產能，其中相當一批為簽約產能，而非實際開工產能。這也導致了2023年鋰電產業名義產能嚴重過剩的情形。相比之下，實際開工的產能要小得多，且多集中在業內的龍頭企業。

隨著鋰電產業的調整，前期跨界的企業，因產品認證時間長、穩定供應能力不足、產品同質化等因素，較難形成行業有效競爭力，且材料價格逼近行業極限，行業多數企業已出現虧損情形，由于盈利減少和融資收緊，行業新增產能投資速度已大幅放緩。不少跨界入局者延期甚至取消了原定的投擴產計劃，名義產能大規模消退。

從產能的供求結構來看，行業名義產能向實際產能靠攏，已更加貼近行業真實的需求狀況。

其次是價格方面。從材料到電芯，價格的大起大落會制約行業的發展，帶來產業鏈利潤分配的失衡，進而導致一系列不良市場現象。

2022-2023年正好對應了鋰電產業整體價格鏈劇烈波動的一個大周期，由2022年的上升行情造成了一“鋰”難求、車市叫苦，到了2023年由下行行情造成了材料企業虧損嚴重。

相比之下，經歷一輪大的周期調整過后，從上游的鋰礦到中下游的材料、電池、新能源汽車企業，供求結構更為清晰，采購策略更為謹慎。

如今碳酸鋰價格穩定在了10-11萬元/噸的價格區間，磷酸鐵鋰穩定在4萬元/噸，六氟磷酸鋰價格穩定在7萬元/噸。

多家鋰電企業也表示，目前材料價格已經處于歷史低位，下降的可能性不大，穩定的價格體系更有利于產業鏈的健康發展，展望2024年，從整體的供求結構著手，預計材料價格繼續保持穩定。

然后是庫存。企業的庫存況狀也是判斷企業經營乃至行業運行健康與否的關鍵。在過去鋰電產業調整的大周期里，鋰電企業庫存策略走向了兩個極端，在上升周期開啟大規模囤貨策略，而到了下行周期又開啟集體清庫存。

極端的庫存策略不僅誤導了真實供求關系的傳導，也對企業的財力、精力形成破壞。

經過不斷的行業調整，維持謹慎、穩定的庫存策略已成當下行業共識，根據鋰電企業在4月份發布的一季度報告，多數企業的存貨水平相比于2023年已經降低了20%以上的水平，行業庫存邁入健康水平。

鋰電備貨旺季將至

下游新能源汽車市場的旺季集中在三四季度，傳導到中上游鋰電市場，備貨旺季則集中在二三季度。

隨著時間推移，鋰電產業的備貨潮正在到來。

從產能利用率上看，今年一季度是產能利用率的低谷期，但是與去年同期相比，2024年鋰電產業的恢復態勢明顯高于2023年，寧德時代一季度產能利用率也好于去年同期。

根據過去鋰電產業出貨規律，一般基于一季度行業出貨，給予全年5倍左右的放大。但是從市場行情來看，特別是鋰電企業二季度的排產情況，明顯好于一季度。這也意味著在二季度排產超預期的情況下，鋰電產業全年出貨有望突破一季度的5倍以上。

根據高工鋰電了解到，自3月份以來頭部電池企業產能利用率環比大增后，到了二季度上旬，也就是今年的4月份，行業排產整體繼續回升，龍頭電池廠商的產能利用率提升至80%，部分二三線電池廠商的產能利用率也提升至60-70%。

回溯到材料環節，中科電氣近期表示，下游客戶對負極材料需求量較大，公司產能利用率處于較高水平；德方納米表示，公司目前排產率較高，二季度下游回暖趨勢比較明顯，產能利用率預計保持較高水平；新宙邦預計二季度電解液出貨量有比較穩定的環比增長。

而在下游車市，持續穩定的增長為鋰電排產回調提供支撐。根據中汽協數據，今年1-4月份，新能源汽車銷量達294萬輛，同比增長32.3%。5月1-12日數據顯示，新能源汽車銷量24.1萬輛，同比增長31%，環比增長10%。此外，進入5月份，車展新車發布疊加以舊換新細則發布將進一步帶動車市銷量。

整體來看，受到過去一年多碳酸鋰等上游資源下降、競爭加劇和去庫存，鋰電材料企業盈利能力見底企穩，各環節加工費也落在階段性低位，恰值鋰電產業補庫時段，2024年下半年，鋰電產業或進一步穩定甚至超預期增長。