據高工產業研究院（GGII）不完全統計，2024年1~10月，國內共有48個鋰電材料（含四大主材及銅箔）規劃項目（含簽約、公告、開工），規劃投資總額約1359億元，較2023年下降75%。

2024年1~10月中國四大主材及銅箔規劃投資金額及項目數量占比

數據來源：高工產業研究院（GGII），2024年11月

盡管處于行業調整期，仍有一些材料企業逆市擴張產能，GGII統計了包括銅箔在內的幾大主材，發現2024年鋰電主材環節投資項目呈現以下特點：

01

正極材料擴產項目以磷酸鐵鋰為主

主要因為：①國內方面，磷酸鐵鋰電池在目前的市場環境下，安全性和成本優勢被進一步放大，2024年前三季度國內磷酸鐵鋰電池市占率已達70.9%，10月裝機量占比已接近80%，創歷史新高；②海外方面，電池企業及車企紛紛轉向磷酸鐵鋰技術路線，LG新能源、SK On、三星SDI都在大力布局磷酸鐵鋰電池，特斯拉、大眾、寶馬、奔馳、福特、現代、雷諾、通用、日產、本田等車企已經或計劃采用磷酸鐵鋰電池。

02

負極材料是五大材料中擴產項目最大的環節

占五大材料擴產項目總量近一半，主要因為車端快充技術升溫，以及46系大圓柱電池、半固態電池等新產品崛起，快充負極材料、硅基負極材料等產品需求增長，負極材料企業仍有擴產動力。

03

隔膜擴產放緩

2024年1~10月擴產項目約7個，主要因為前兩年隔膜一線企業均已完成產能布局，且隔膜項目擴產受限于海外設備廠商產能，導致擴產進度緩慢。

04

電解液、銅箔擴產項目最少

2024年1~10月國內電解液擴產項目僅3個，銅箔擴產項目僅1個，主要原因是：①2024H1電解液環節的銷售現金比率為負，企業缺乏資金進一步擴張；②自2023年Q4開始銅箔加工費一路下跌，遠低于銅箔廠商成本線，而2024年上半年銅價處于高位，因此銅箔企業基本無擴產。

2021~2024H1中國鋰電材料各環節銷售現金比率

注：銷售現金比率=經營性凈現金流/銷售收入，代表企業賺取現金的能力

數據來源：wind，光大證券，高工產業研究院（GGII）整理，2024年11月

2024年，卷性能、卷價格已成為鋰電材料行業新常態，進入下半年行業高端產能的利用率逐步恢復并提升，而低端產能仍處于過剩階段。為了應對激勵的市場競爭，契合市場需求的快充電池、大圓柱電池、固態電池等技術與產品發展勢頭正旺，有望帶動高鎳三元、硅基負極、快充電解液等材料的需求提升。此外，出海業是企業破局的另一條路，鋰電材料企業可配套出海的電池企業一同出海，但在出海前，要充分評估出海的風險。

展望2025年，GGII預計鋰電材料企業擴張仍會趨于謹慎，預計新一波擴張周期將2026年出現轉機。地方政府應時刻關注行業發展動態，關注新技術創新能力強的潛力企業，以吸引優質項目的落地。