從2007、2008年時的多晶硅，到去年的精功科技（002006，收盤價30.00元），光伏行業整體雖然時有起落，但產業鏈總是有環節能贏得資本市場青睞。如今雖然歐債危機蔓延，給嚴重依賴于歐洲市場的我國光伏行業下游需求蒙上陰影，不過產業鏈上，或許有另一塊風生水起的市場正在開啟。

本月，A股市場兩家重磅光伏廠商都宣布新的投資計劃，上游原料多晶硅生產商樂山電力（600644，收盤價12.93）將拿出7.5億元對旗下生產線進行冷氫化技改；提供多晶硅鑄錠爐的設備商精功科技，也公告組建合資公司籌備提供冷氫化方面的解決方案。

這塊市場前景如何？本周，《每日經濟新聞》就此向國內唯一一家能量產冷氫化設備的東方電熱（300217，收盤價32.95元）進行了解。

行業公司連續投資冷氫化

樂山電力今年年初就在籌劃的多晶硅生產線冷氫化技改一事，總算是在本月14日敲定了最終實施方案。公司將聯手天威保變向從事多晶硅業務的子公司樂電天威增資，以幫助其實施冷氫化技改。

樂電天威目前擁有一條設計年產能為3000噸的多晶硅生產線，不過由于項目立項時還是2007年，受技術所限當時樂電天威采用了國內主流的熱氫化技術，作為副產品四氯化硅的處理工藝，而非現在被廣泛接受的冷氫化。早在今年2月樂山電力就召開董事會討論多晶硅技改一事，當時規劃投入3.3億元；之后在5月公告了項目技改細節，決定總投資7.5億元.

無獨有偶，因提供生產設備多晶硅鑄錠爐而于最近一年在證券市場上風生水起的精功科技，也在隨后不久宣布了類似投資意向。公司將拿出3500萬元設立合資公司，合資對象則以其擁有的冷氫化技術出資，合資公司成立后，將致力于為業內多晶硅生產廠商，提供包括冷氫化在內的全套多晶硅生產線設計及解決方案。

樂山電力和精功科技，一個是上游原料生產商，一個是設備生產商，為何會選擇在此時作出投向同一領域的舉動？就本次《每日經濟新聞》從業內了解到的信息，作為已被行業一線大廠親身驗證的有效降低多晶硅生產成本的手段，冷氫化已經是我國現有存量老線技改和新項目上馬的必須方式。而根據民生證券研究員陳龍預計，目前國內多晶硅總產能大致在30萬噸的規模，以樂山電力單條3000噸7.5億元的投入力度計算，對應總投資將超過700億元。

冷氫化成多晶硅行業趨勢

“冷氫化是行業今后的大趨勢。”23日，東方電熱副董事長譚克對《每日經濟新聞》表示。

譚克在接受記者采訪時表示，公司看好這塊市場前景，原因系冷氫化是當前降低多晶硅生產成本、減少污染和電耗、滿足行業準入門檻的有效手段。

所謂多晶硅的冷氫化，是指對多晶硅生產過程中必定會產生的副產品四氯化硅的一種處理工藝。當前被廠商主流采取的改良西門子法，生產過程中會產生大量的副產品四氯化硅。而四氯化硅，也正是前幾年多晶硅被定性為高耗能、高污染行業的原因之一。

對于四氯化硅，當前主要有兩種處理方式，熱氫化和冷氫化，熱氫化是國內已建成生產線的主要處理方式。譚克向記者介紹，熱氫化的劣勢在于能耗高，工作溫度需要加至1200度，而冷氫化在550度的環境下就能進行反應；此外，熱氫化的轉化效率也較冷氫化低。

而根據工信部在今年1月正式發布的 《多晶硅行業準入條件》，在避免環境污染上提出了資源回收利用的要求，尾氣中所產生的四氯化硅、氯化氫等物質的回收利用率不得低于98.5%、99%；同時還強制規定了能耗要求，光伏所用多晶硅還原電耗需小于80度/kg，到今年年底則應當小于60度/kg。

這一要求將驅使企業傾向于選擇冷氫化工藝。而在業內看來，還有另一原因驅動企業選擇是冷氫化，那就是單位生產成本的有效降低。冷氫化除單位能耗低之外，作為多晶硅生產所需主要原料之一的三氯氫硅，可在該項工藝下的閉環生產內產生。

國內最顯著的例子就是保利協鑫，這家我國第一大多晶硅生產廠商，2009年年初其成本大約為40美元/kg，之后兩年冷氫化技改項目連續投產，單位能耗降低以及三氯氫硅自給率提高，到去年年末其成本已下降至25美元/kg。“現在差不多已經到每千克20美元了。”譚克稱。

成本下降是保證廠商盈利的最重要因素。隨著新進入者增加以及新增產能投產，行業需求不振下今年多晶硅價格暴跌，目前國際市場報價已降至56美元/kg，來自中國有色金屬協會硅業分會的信息則顯示，國內市場最新成交價大致在40萬元/噸上下，約合62.6美元/kg。而這個價格，已接近國內不少老線廠商的成本線。

客戶擴產速度存不確定性

譚克告訴《每日經濟新聞》記者，冷氫化工藝所需設備繁多，其中以硫化床反應器以及公司生產的電加熱器為核心設備。

譚克表示，在上市前公司這塊業務以江蘇中能和洛陽中硅兩家為主要客戶。其中江蘇中能是保利協鑫子公司，擔當其旗下多晶硅業務運作，為我國最大的多晶硅生產廠商；洛陽中硅則脫胎于與峨眉半導體廠同輩的洛陽硅業，為我國多晶硅“老四廠”之一，技術實力雄厚。

但今年以來公司客戶明顯增加。據譚克稱，公司今年新增了大概十多家客戶，當中有賽維LDK這類一線大廠，也有北京利爾這類新進入者。

采訪中記者問及公司是否擔心未來可見的行業競爭，對此，譚克顯得很有信心，“不排除價格戰的可能，但今后兩到三年內，我們公司在行業里的主導地位不會有變化。”

譚克表示，首先行業進入有門檻，由于在使用中是于高溫環境下接觸四氯化硅這類強腐蝕性物質，因此對電加熱器的抗腐蝕性、發熱元件耐高壓、避免發生泄漏等性能要求非常高；早年只能由國外大廠生產，國內企業之前也有試圖攻關的，但并未成功。而公司是與江蘇中能、洛陽中硅等廠商合作，自2006年起不斷研發、摸索、調整，才達到現在的水平。

從這個意義出發，新進入者要真正拿到市場，產品必須獲得客戶認可。“這個時期會比較長，我們當初是跟江蘇中能一步一步試用改進過來的，現在客戶都沒有那個時間和精力來給你做實驗了。”譚克說。

那么公司是否擔心來自國外同行的挑戰？譚克回答稱公司產品比國外品牌有明顯價格優勢，產品核心部件電加熱芯的使用期也能達到1年，超過國外廠商的半年。

對于未來市場容量，譚克并未給出數量化預期，只是表示冷氫化是大趨勢，國內現在采用熱氫化工藝的最大廠商重慶大全，也已經同公司聯系過，接洽冷氫化技改事宜。“唯一的不確定因素是客戶擴產進度，在目前下游需求環境下，（客戶的）擴產速度可能會有所放緩。”譚克說。