編輯有話說

　　看看尚德電力的股價，就知道“首富”也是浮云。

　　中國光伏產(chǎn)業(yè)腹背受敵

　　二級市場幾乎把整個光伏板塊都遺棄了

　　11月9日早晨，輝倫太陽能董事長蔡濟波接到了律師打來的一通電話，“美國商務(wù)部正式宣布對中國輸美太陽能電池(板)發(fā)起反傾銷和反補貼調(diào)查了。”他起初“啊”了一聲，隨后又平靜了下來，“這個結(jié)果是在人意料之中，又是有些無法接受的。”

　　前一天，蔡濟波聽到美國商務(wù)部可能延期進行“雙反”調(diào)查，當(dāng)時他正在趕往一場中美雙方企業(yè)和政府、機電商會等代表參與的能源討論會的路上。他認(rèn)為，中國企業(yè)可能還會有回旋的余地，畢竟在8日當(dāng)天有14家中國光伏企業(yè)已經(jīng)聯(lián)合抗辯了美國“雙反”調(diào)查，其中就包括輝倫太陽能。

　　但如今，這場已經(jīng)喧囂了大約一年的“雙反”調(diào)查還是到來了。

　　這還僅僅是光伏行業(yè)的一個側(cè)面?？纯丛诿郎鲜械谋姸嘀袊夥拍罟傻墓蓛r，人們至少會對中國光伏產(chǎn)業(yè)的近期不抱任何幻想了。11月10日，尚德電力(STP.NYSE)股價為2.69美元、昱輝陽光(SOL.NYSE)為2.11美元、晶澳太陽能(JASO.NYSE)為1.95美元、賽維LDK(LDK.NYSE) 為3.63 美元，其余如中電光伏、阿特斯太陽能以及韓華新能源的股價，都在1美元~3美元之間。

　　顯然市場幾乎把整個光伏板塊都已經(jīng)遺棄了。一些投資者甚至認(rèn)為，有些公司如果還這樣繼續(xù)跌下去，是否該準(zhǔn)備好退市文件了。

　　市場怎么了？

　　如果市場仍然存在一些希望，投資者不會將光伏概念股遺棄甚至抱怨。但至少在今年11月到明年第一季度，光伏行情很難好轉(zhuǎn)。這也是為什么股價難以很快提升的根本因素。

　　很多人不禁會要問，為什么這段時間內(nèi)光伏行情會很糟糕呢？

　　一位長期觀察光伏產(chǎn)業(yè)的PE人士告訴第一財經(jīng)日報《財商》，占國內(nèi)光伏出口70%左右的歐洲市場短期很難有好的表現(xiàn)，這主要是因為歐債危機的影響。

　　“這些基本面問題很難讓光伏行業(yè)有起色。”上述PE人士說，光伏制造業(yè)的發(fā)展，必須要結(jié)合歐洲國家的政治及經(jīng)濟變化，現(xiàn)在的問題是，銀行的前景已經(jīng)被蒙上一層厚重的陰影。

　　按照英國智庫Exclusive Analysis分析團隊的警告，如果希臘債務(wù)違約和意大利銀行爆發(fā)擠兌潮的話，那么歐洲有很大幾率引爆銀行危機。

　　歐洲當(dāng)?shù)劂y行是大部分光伏電站和光伏系統(tǒng)、屋頂項目的保護傘。沒有銀行，電站等項目都只能依靠自有資金建設(shè)。

　　一般情況下，歐洲銀行會根據(jù)光伏項目的投資方資格、信用體系、光伏電站所需要的材料如多晶硅、硅片和電池組件、逆變器等設(shè)施的提供商的資質(zhì)證明，向光伏項目進行貸款，通常貸款比例在70%~80%不等。然后，投資商再配比20%到30%左右的自有資金來運作，這樣一個光伏電站項目才得以全線啟動。

　　雖然也有個別歐洲大財團或機構(gòu)全資來投資光伏項目，但項目回報、資金周轉(zhuǎn)壓力等方面都并不是非常合算的買賣。

　　因為在歐洲地區(qū)比如德國，當(dāng)?shù)卣畷o予一定的電價補貼，同時一旦光伏項目上網(wǎng)后也會產(chǎn)生收益，電站投資方會直接將收益和補貼的一部分用于還貸，其實整個運作是相當(dāng)流暢和從容的。

　　而如果全部使用自有資金來建一個為期20年或者25年左右的電站，那么這筆自有資金至少要5年左右，才可能通過政府電價補貼和上網(wǎng)發(fā)電獲得的收益得以償還掉。也就是說，這5年時間投資方的資金是被完全占用的。

　　對于光伏電站運營的一個大問題在于，銀行本身都已經(jīng)面臨倒閉、擠兌或者其他危機了，那么還怎么可能會有心思來給一些光伏電站項目提供足額的貸款呢？

　　光伏產(chǎn)品價格已持續(xù)深跌

　　前述PE行業(yè)人士還指出，現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)不被看好的另一個原因則集中于光伏產(chǎn)品價格已經(jīng)持續(xù)深跌，有些公司很有可能出現(xiàn)破產(chǎn)或者大幅度虧損。

　　多晶硅產(chǎn)品從今年春節(jié)后的最高90美元/公斤，跌到了11月的34.5美元/公斤，而硅棒價格在今年前11個月的變化為“800元/公斤到近400元/公斤”；此外硅片和電池組件幾乎在該時間段內(nèi)全部打?qū)φ邸?/p>

　　一家從事光伏貿(mào)易進出口的企業(yè)管理層楊先生表示，自己公司先是在今年年初到4月份從其他企業(yè)進了一批貨，本來是打算在6、7月份賣出，但當(dāng)時市場并不是很好，公司還是將這批貨囤積在了倉庫，誰知道光伏組件產(chǎn)品價格大幅下滑，導(dǎo)致現(xiàn)在直接要虧損近百萬元。

　　而另一家公司原來是從事硅棒設(shè)備生產(chǎn)的，其在去年看到組件市場極為火爆，當(dāng)時大部分組件企業(yè)不僅要求對方付足預(yù)付款，而且生產(chǎn)線全線爆滿，因而其也購買了大量光伏組件制造設(shè)備。

　　但如今，組件價格大跌已無力維系經(jīng)營，不得不半價甩賣設(shè)備以求拿到資金，僅專注于硅棒設(shè)備的生產(chǎn)。

　　美國市場疲軟

　　更加雪上加霜的是，現(xiàn)在美國這一光伏新興市場，也有可能變?yōu)榕萦啊?/p>

　　美國7家太陽能制造企業(yè)在10月19日共同發(fā)起一項針對中國公司的聯(lián)邦貿(mào)易訴訟，指責(zé)中國太陽能企業(yè)在美國及全球市場上“傾銷”太陽能產(chǎn)品，并要求美國對從中國進口的太陽能產(chǎn)品征收反傾銷和反補貼關(guān)稅。

　　11月8日，美國商務(wù)部正式對中國輸美太陽能電池(板)發(fā)起反傾銷和反補貼調(diào)查，這是美方首次針對中國清潔能源產(chǎn)品發(fā)起“雙反”調(diào)查。

　　尚德電力高級經(jīng)理張建敏告訴本報，尚德還要看事態(tài)的演變再做下一步?jīng)Q定，因為調(diào)查一般也要持續(xù)一段時間，但是尚德電力確實是在美國市場占比比較大的光伏組件企業(yè)之一。

　　據(jù)有關(guān)光伏咨詢機構(gòu)的統(tǒng)計，尚德電力至少在當(dāng)?shù)卣加?0%的市場份額。

　　另一部分光伏組件企業(yè)則認(rèn)為，這次“雙反”調(diào)查的展開，可能也將使得當(dāng)?shù)氐墓夥姵貎r格大幅上升，這本身對于全美光伏電站收益率有很大影響，美國有可能不再成為最佳投資地之一。

　　據(jù)了解，美國光伏組件安裝量接近900兆瓦，光伏組件市場大約有108億元人民幣，屬于除歐洲之外的重要市場之一。

　　不過在保利協(xié)鑫主席朱共山的心里，光伏行業(yè)仍然是存在機會的，一方面需要大幅降低其他產(chǎn)品如光伏系統(tǒng)的成本，另外也要致力于研發(fā)更多的本土化設(shè)備，這樣光伏電站的總體成本才可能得以控制，同時光伏組件產(chǎn)品的降價也將更加理性。

　　朱共山還認(rèn)為，中國和其他亞非拉市場的潛在前景尚未被挖掘出來，光伏企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展，應(yīng)集中于這些地區(qū)，而不是一味地追求歐洲和美國的大量回報，畢竟歐洲的光伏補貼將會不斷下降，而美國市場的不確定因素也逐步增加。

　　此外，很多行業(yè)內(nèi)部人士也認(rèn)為，如果從光伏行業(yè)的投資機會角度來分析，有塊以往并不太引人注目的領(lǐng)域值得關(guān)注——輔料產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。比如切割環(huán)節(jié)的材料(如切割液)、電池的銀漿和鋁漿、PET薄膜和EVA膠膜等。