總市值：33.54億元

　　市盈率：-0.53倍

　　市凈率：0.56倍

　　上市地：美國

　　過去一年漲幅：-68.91%

　　“除了一些喜歡購買低價股的短期交易者，幾乎沒有人愿意碰光伏股。”一家外資咨詢公司行業分析師Amy告訴第一財經日報《財商》記者。

　　目前的光伏行業猶如市場的棄嬰。在一片“叫衰聲”中，尚德電力（STP.NYSE）創始人施正榮已經不止一次聲稱，2012年將成為光伏行業的轉勢之年。

　　被遺棄的行業

　　在紐交所上市不到7年，尚德電力的股價猶如過山車，從上市首日收盤價21美元到巔峰時超過85美元，再到如今下跌到2.7美元左右。曾經依靠股票升值當上中國首富的施正榮的身家也大幅縮水。

　　尚德電力是中國光伏產業的龍頭企業。

　　光伏發電是太陽能技術中的一種，簡單解釋就是運用半導體電池將太陽能轉化為電能。我國目前在美國上市的中國光伏企業全部從事的是與晶硅技術相關的光伏產品生產，整個產業鏈包括上游的晶硅原料、硅錠、硅片、光伏電池、光伏組件到光伏系統。

　　回想2009年之前，在全球裝機容量暴增的推動下，光伏行業經歷了一輪波瀾壯闊的增長。

　　Solarbuzz公布的資料顯示，全球光伏市場（按交付使用的總裝機容量）在2005到2009年實現了復合年增長率45%的高成長。2005年時全球光伏發電的總裝機容量僅為1460MW，到2009年這個數字就已經增長到6430MW。

　　那時的施正榮被奉為英雄，不過，時間切換到2011年，這是施正榮度過的第四個本命年，同時，也是尚德電力和施正榮本人的漫漫暗夜。

　　在過去的一年，占光伏市場超過六成的歐洲市場開始削減光伏補貼，美國市場對中國光伏制造商掀起“雙反”（反傾銷和反壟斷），讓光伏制造商災難深重。

　　2011年是光伏行業的冬天，尚德電力是美股上市的光伏企業中虧損數額最大的。據公司年報，2011年，尚德電力總收入為31.47億美元，同比增長8.4%；凈虧損為10.07億美元，而2010年凈利潤為2.37億美元。其競爭對手英利綠色能源（YGE.NYSE）同期總收入為23.32億美元，同比增長17.4%；凈虧損5.10億美元，2010年同期凈利潤2.2億美元。

　　在黑暗中，市場顯得過分地謹慎。一些分析人士認為短期內絕對不要碰光伏股。

　　Amy稱市場普遍預計光伏行業今年的裝機容量大致與去年持平，約30GW，但是供給量則可能達到50GW。這意味著光伏產品價格的大幅下降、庫存激增和部分企業瀕臨死亡。

　　即便在施正榮看來，這個行業的暴利時代也已經過去。

　　“我們已經看到市場在迅速集中，六大廠家在2011年第二季度占據了市場份額的55%，接下來還會更加集中。在產業和市場有序整合之后，我相信光伏行業的利潤能夠回歸。它不會像過去那么高，但至少合理。”施正榮在接受探索頻道（Discovery）采訪時稱。

　　暗夜幾時過？

　　曾幾何時，尚德電力是光伏企業中的品牌代表。

　　“哪怕在現在，歐洲一些采購商還十分看重尚德的品牌，甚至一些銀行只接受尚德生產的電池片做質押融資。但是尚德與其他生產廠商的差距正在逐步縮小，因為越來越多的人開始看重產品售價。”Amy告訴記者。

　　不過，現在人們經常掛在嘴上的是尚德的兩樁罪狀。

　　尚德電力對于質量的強調相較于其他競爭者更加執著。i美股網在一份研究報告中稱：尚德電力一直采用優質但略貴的材料來贏得高價定位。不過尚德尚未在產品上做出很大分別。其他企業如天合光能在努力提升新產品和新服務。最終，業內普遍認為天合光能具有最為有效的生產工藝。

　　而尚德的另一受詬病之處在于其產業鏈在同行中最短而且集中在產品制造的下游。而英利綠色能源和賽維LDK等企業已經覆蓋了從晶硅到組件的光伏全產業鏈。在硅料價格上漲時，尚德的成本控制能力顯得弱不禁風。

　　不過，暗夜之中施正榮已經不止一次出來為行業“正名”，這在上市公司老板中并不多見。

　　如果堅信包括太陽能在內的新能源將會在之后部分替代傳統能源，那么眼前這種虧損幾乎是不可想象的。不止一次，施正榮試圖說明：如果前景美好，那么目前光伏行業的冬天總會過去，需要做的只是咬牙挺住。

　　在探索頻道拍攝的中國人物志紀錄片中，施正榮對自己的員工們說：“如果全球電力的5%是由太陽能電池提供的，那我們是沒有能力來完成這個需求的，所以我們的發展速度要非常快。”

　　施正榮在近期接受路透專訪時表示，長遠來看光伏行業經受的挫折并不能妨礙它最終替代傳統能源；短期而言，行業“價格戰”可能在下半年偃旗息鼓，尚德與行業一道可能最早于四季度扭虧為盈。

　　值得注意的是，在產能過剩的情況下，生產商非常容易積累過多貨物而導致資金鏈斷裂，而尚德電力在過去一年中，擁有行業內較高的出貨速度，2011年，其出貨率提高33%，另外，其股價已經在連續5年下跌后達到歷史底部區域。