一邊是多晶硅價格暴跌七成，多個光伏企業陷入困境，硅片巨頭賽維LDK拖欠恒星科技（002132.SZ）6617萬元貨款，另一邊是恒星科技1.2億元圈地710畝繼續興建僅100MW產能的硅片項目。此時此刻的恒星科技，或許是憧憬未來，也許，已是騎虎難下。

對于恒星科技執意要將硅片項目進行到底，5月22日，恒星科技董秘李明和中國能源投資網CEO張杰各自給出了不同的解讀。

買地繼續擴建硅片項目

近期，恒星科技重磅出手1.2億元，購買位于鞏義市東區五里堡北片區約710畝土地，為公司全資子公司河南省博宇新能源有限公司（以下簡稱“博宇公司”）年產100MW硅片項目配套用地及公司后續考察、儲備的投資項目進行土地儲備。

而2011年報顯示，博宇公司于2010年10月成立，迄今未為恒星科技貢獻利潤，博宇公司的100MW硅片項目進度為10%,且可抵扣虧損已達到406萬元。

恒星科技也許對在建硅片項目充滿野心，畢竟恒星科技生產的多晶硅切割用超精細鋼絲，對于其向下游硅片領域擴張有一定優勢，但其光伏前景依然令人擔憂。

據人民日報報道，多家光伏上市公司2012年一季報的營業收入和凈利潤出現大幅下滑，企業普遍認為2011年光伏組件產能擴張遠大于需求的增長，導致嚴重的供過于求以及激烈的市場競爭環境，并致使價格飛速下跌。

對于2011年下半年和2012年如此慘淡的行業狀況，恒星科技董秘李明則表示，公司的100MW硅片項目是2010年決策的，當時市場狀況不錯，但中間放緩了進度，2011年底進度只有10%,目前還要繼續建設，做硅片是企業本身處于轉型，想要逐步進入光伏產業。

恒星科技也曾在2011年報中表示，基于國內外對新興能源尤其是太陽能應用的廣闊市場前景，公司將采取積極措施應對目前的不利環境，持續提高企業的核心競爭力，為公司提高盈利能力奠定堅實的基礎。

但在中國能源投資網CEO、中國投資協會能源發展研究中心副理事長張杰看來，恒星科技實際上不太可能有核心競爭力：一方面恒星科技投資的100MW產能硅片項目太小，沒有規模優勢，本身就不容易活下去；另一方面美國“雙反”、歐洲經濟疲軟和價格戰，對中國太陽能產業影響特別大，甚至產能超過3GW（100MW的30倍）硅片的賽維LDK也面臨著87.7%負債率的難題；恒星科技目前仍在投資硅片，可能是沒有辦法的事情，只能硬著頭皮做。

賽維LDK6617萬元欠款恐難收回

其實，恒星科技進軍光伏產業的決心絕不是最近才萌生的，早在幾年前其就不斷與光伏企業接觸，其中賽維LDK是其在光伏領域最大的合作伙伴。

作為生產多晶硅切割用超精細鋼絲的上市公司，恒星科技2011年5月曾宣布與光伏企業巨頭賽維LDK簽訂《采購合同》，向后者供應超精細鋼絲5200噸，約占到公司2011年產能的1/3.

因為這個大訂單，恒星科技被多個研究機構看好，均給出較高的業績預期，但最終的年報數據卻與預期差距甚遠。

不僅如此，賽維DLK的欠款也觸目驚心。據恒星科技2011年報，賽維DLK位列全年營業收入第二名，營業收入6083萬元，但其欠款高達6617萬元。

換而言之，恒星科技2011年向賽維LDK銷售貨物7117萬元（6083*1.17），但賽維LDK實際只支付了500萬元，其余都以賒銷形式掛賬。

上海證券報最近報道《賽維LDK深陷債務門 “光速神話”落幕》，文中稱，江西賽維這家當年號稱全球最大太陽能多晶硅片生產商如今債臺高筑，深陷“供應商堵廠門”、“公司大裁員”等情況，提到多家討債的供應商，而其中就涉及到了恒星科技，且恒星科技是所有被欠款單位中最多的一家。恒星科技的大訂單引來的不是大財主，反而成了大債主。

對此，董秘李明表示，目前公司多晶硅切割用超精細鋼絲仍在銷售，但量上減少了，跟業內多家公司仍在接觸，與賽維LDK還有業務往來。而對于恒星科技對賽維LDK的收款狀況如何，李明則表示，具體情況還要查一查。

據賽維LDK公布的2011年第四季度財報，其負債總額60億美元，資產負債率87.7%.如此高負債率讓賽維LDK深陷困境。

那么，恒星科技能否收回上述大額貨款，確實讓人擔憂。