川投能源今天逆勢微漲1.60％，換手率7.47％，成交有所放大。公司目前最主要的盈利部門為參股38.9%的新光硅業，“新光”是目前國家正式批準立項建設的中國最大的千噸級多晶硅生產項目，07年產量為228噸，08年產量預計約為800噸左右。今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預測值分別為0.80元、1.15元和1.30元，對應動態市盈率為19.8、13.8和12.2倍；當前共有11位分析師跟蹤，3位分析師建議“強力買入”，8位分析師建議“買入”，綜合評級系數1.73。


2007年是公司的嬗變之年。先定向增發收購裝機76萬千瓦的田灣河水電60%股權、再自籌資金收購新光硅業38.9%股權，2項來自集團的關聯交易帶給公司基本面以重大變化，公司的業務布局橫跨傳統能源與新能源兩大領域。


上半年利潤來自多晶硅。08年1－6月份，公司營業收入2.55億元，比上年同期增長1.18%；實現凈利潤2.00億元，比上年同期增長286.68%。每股收益0.31元，同比增長259.24%。中信建投表示利潤主要由新光硅業投資收益構成，2008年3月公司完成了對新光硅業38.9％股份的收購工作，按權益法進行核算，新光硅業實現凈利潤34,927.77萬元，按照投資比例，公司本期確認投資收益13,586.90萬元，占公司凈利潤的比重為67.99%。


作為太陽能電池的核心原料，多晶硅原材料生產量的增長遠遠落后于光伏產業需求量的增長，自2004年以來世界范圍內多晶硅原材料的持續緊缺，預計這種緊缺狀況將持續到2008－2010年。因此，新光硅業的盈利前景一片光明，公司在未來幾年內將大大受益于此。鑒于新光硅業的先發優勢，長城證券預計公司在2009-2010年之前不會受到競爭對手影響，仍可以享受到50%左右的高額利潤率。


凱基證券認為，新光硅業依然是今年公司主要利潤來源。新光硅業在3月底曾檢修1個月，同時受到地震影響停產約10天，估算上半年產銷量約為320噸。預計下半年的產量將高于上半年，全年產量預計約為800噸左右。預計全年將為公司貢獻投資收益4.65億元。此外新光硅業已經得到發改委批準進行直供電的試點，如果進行直供試點，電力成本將可能出現大幅下降。另外公司還在進行技術革新，提高四氯化硅的轉化率，以降低成本。


田灣河水電預計明年將實現凈利3億元。田灣河水電站未受地震影響，上半年貢獻主營收入8,034萬元，凈利潤3,867萬元。田灣河電站設計容量72萬千瓦，現已投產24萬千瓦，剩余容量將陸續于08年下半年投產。今年預計能完成全年8,000萬元的盈利目標。預計全面投產后將為09年和10年將實現凈利3億元和3.8億元。