光伏一體化生產商海潤光伏(600401.SH)昨日晚間公布了公司上半年業績。其營業收入為25.41億元，同比下降24%，而歸屬于股東的凈利潤則虧損1.34億元，比上年同期凈利潤的2.3億元大幅下滑。值得關注的則是該企業在硅片銷售額大幅下降的情況下，還在今年5月宣布擴產該產品，未來硅片銷售前景堪憂。此外，該公司的現金流也保持了穩定，其中一個原因是其獲得了高達3億元的稅費返還。

　　據該公司財報，其營業收入從上年同期的33.54億元大幅下降至25.41億元。其中內銷收入為6.89億元，同比下滑39%，而外銷收入則下降了1.66%。

　　如果分行業看，值得慶幸的是其組件營業收入達到18.6億元，同比增加了24.68%，但公司單晶硅片、多晶硅片、電池的營業收入重挫了99%、96%和56%，而營業利潤率則分別為-7.49%、6.57%和-1.6%，可見目前市場之蕭條。

　　硅片行業如此低迷，但海潤光伏仍然在擴建自己的多晶硅錠及硅片項目。今年5月7日公司宣布將部分資金投建年產2016噸多晶硅錠及8000萬片的多晶硅片擴建計劃。

　　當然，與個別硅片公司有所不同的是，海潤光伏投建多晶硅片主要目的被其解釋為“希望通過擴產，改變硅片產能不能匹配近年來迅速增加的電池片產能現狀，滿足內部生產協調”。而且今年上半年其多晶硅片也獲得了6%以上的營業利潤率，但不能忽視的是，其硅片直接供應給自己的電池片，在采購環節上可以以高于其成本的價格賣給自己的關聯方。但如果下游電池片的行情出現更大跌勢，那么海潤光伏擴大硅片產能或許會驚險無比。

　　該公司上半年經營活動的現金流入為28.55億元，比去年同期的33.77億元有所減少，但仍算穩定。其中原因何在呢？原來，雖然該公司今年1到6月的實際銷售商品、提供勞務收到的現金雖只有23.69億元(同比去年前6月的30.66億元已下降)，但前6個月的稅費返還達到了3.01億元之高，較之去年同期的2.6億大幅增加。另一方面，公司“收到其他與經營活動有關的現金”也有1.84億元，而去年1至6月只有5064萬元。因而，盡管應收賬款并沒有下降，但光伏企業現在通過稅費返還及其他有關現金的獲取，也保證了自己現金流的穩定。

　　附表海潤光伏1~6月財報數據

　　1~6月 上年同期 同比

　　營業利潤 -1.844 2.505 -173.60%

　　利潤總額 -1.683 2.736 -161.52%

　　凈利潤 -1.348 2.307 -158.44%