“尚德只是病了，”一位對(duì)尚德內(nèi)情非常了解的人士告訴記者，“就像一個(gè)人，如果他生了病，治病可能需要花一筆錢，但不能說這個(gè)人就徹底完了，尚德整體很健康。”

與賽維不同，尚德到現(xiàn)在仍沒有確定是政府救助，還是任其自生自滅。記者聯(lián)系尚德副總裁龔學(xué)進(jìn)，龔說正在市政府開會(huì)。

重債壓身

知情人士告訴記者：“有人問施正榮，尚德作為業(yè)內(nèi)最大的企業(yè)，為什么沒有預(yù)測(cè)到會(huì)發(fā)生這么大的危機(jī)，施正榮回答說‘我也不是神’。這種情況來得太突然，誰也料不到。”

尚德是一個(gè)被歐洲市場寵壞的孩子，原來是賣方市場，歐洲市場一直求著中國企業(yè)發(fā)貨，所以現(xiàn)在一旦歐美“雙反”，他們會(huì)感覺手足無措。

據(jù)記者了解，尚德確實(shí)存在債務(wù)問題，據(jù)媒體報(bào)道，除了明年3月到期的總額高達(dá)5.75億美元的可轉(zhuǎn)債，子公司無錫尚德還面臨著明年6月到期的總計(jì)25.9億元(約4.1億美元)的流動(dòng)負(fù)債。35.82億美元負(fù)債總額中，近10億美元已成燃眉之急。

對(duì)此，龔學(xué)進(jìn)表示，35億美元負(fù)債是誤傳，尚德的總負(fù)債是23.5億美元。“我們確實(shí)有不少債要還，但還債的方法很多，也在跟債權(quán)人溝通，比如延期還貸等多種方法。但債務(wù)不是秘密，光伏業(yè)負(fù)債率高是全行業(yè)特征，與行業(yè)高速發(fā)展對(duì)資金的渴望有關(guān)，外界對(duì)此要客觀看待。”

尚德曾投入巨資用于非主流的薄膜電池的研發(fā)和建廠，但晶硅電池已占80%以上市場，占絕對(duì)主導(dǎo)地位，因此尚德也不斷擴(kuò)大晶硅產(chǎn)能，多頭作戰(zhàn)開始讓尚德入不敷出。2009年，尚德突然叫停薄膜項(xiàng)目并改建為晶硅電池工廠，理由是薄膜前景黯淡，而晶硅電池需求火爆。數(shù)億元投資成了沉沒成本，晶硅電池產(chǎn)能將達(dá)到1000兆瓦，但改建投資需26.8億元。

2011年7月，尚德支付2.12億美元的違約費(fèi)。這緣于2006年與國外多晶硅巨頭MEMC曾簽署的一份十年期的供應(yīng)合同，當(dāng)時(shí)規(guī)定尚德可以80美元/公斤的價(jià)格采購多晶硅，但到了去年，價(jià)格已跌至不足30美元/公斤，尚德不堪重負(fù)，不得不解除合約，為此尚德支付了2.12億美元的違約費(fèi)。

不過尚德一位高層此前告訴記者：“尚德此前采購該公司的多晶硅，節(jié)省了3億多美金，而付給MEMC僅2億多美金，節(jié)省一億美金，不知道為什么市場上會(huì)說尚德做了賠本買賣？”

2006年12月，亞洲硅業(yè)公司在青海省注冊(cè)成立，從事多晶硅材料制造。從2007年至2011年的五年間，尚德總共向亞洲硅業(yè)提供了15億美元的無條件支付合約、近7000萬美元的預(yù)付款和1000萬美元的無息貸款。在尚德的幫助下，亞洲硅業(yè)還獲得了渣打銀行5億元人民幣的貸款。

亞洲硅業(yè)實(shí)際上是尚德的關(guān)聯(lián)公司，施正榮(已辭無錫尚德CEO一職，現(xiàn)為執(zhí)行董事長兼首席戰(zhàn)略官)是亞洲硅業(yè)的實(shí)際控制人。但知情人士告訴記者，尚德此前一直苦于多晶硅資源不夠，當(dāng)時(shí)擁硅為王，市場價(jià)最高達(dá)到500美元一公斤，但你有錢卻買不到足夠的貨，施正榮建立亞洲硅業(yè)來緩解資源瓶頸。

2012年7月30日，尚德發(fā)布公告稱自己可能卷入了一場涉及金額高達(dá)5.6億歐元(約45億元人民幣)的欺詐案。GSF(全球太陽能基金)在歐洲建立電站，尚德為其擔(dān)保從國開行貸款，GSF以德國國債提供反擔(dān)保，但尚德調(diào)查發(fā)現(xiàn)這些國債可能不存在，尚德因此增加了45億元的負(fù)債。

但據(jù)記者了解，國開行曾對(duì)此進(jìn)行調(diào)查，目前尚德?lián)５馁J款確實(shí)建立了電站，只要資產(chǎn)存在，國開行的貸款就沒有問題，尚德可以將這個(gè)電站賣掉還貸。知情人士表示，國開行已經(jīng)與尚德達(dá)成諒解，并且該案已經(jīng)進(jìn)入調(diào)查，擔(dān)保案始作俑者，GSF公司CEO提供的國債是否存在目前仍沒有定論。

記者還從知情人士處得知，這件事在一定程度上是律師所為，當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)反擔(dān)保合同存在瑕疵，并不一定存在欺詐，律師在英文公告中使用“欺詐”一詞導(dǎo)致了輿論的轟動(dòng)。

尚德變局

尚德也在醞釀變革，記者在無錫采訪當(dāng)天，龔學(xué)進(jìn)一直在無錫市政府開會(huì)，夜里11點(diǎn)左右，龔給記者發(fā)來長短信，告訴記者他剛開完會(huì)，除了針對(duì)外界對(duì)尚德和施正榮的傳言做了辟謠外，他還說：“我們決心專注經(jīng)營并銳意變革，以圖突圍脫困，以謀重生涅槃，待相關(guān)工作有了眉目，相關(guān)舉措有了成效時(shí)，會(huì)再向社會(huì)公開。”

為了保全美國上市公司尚德電力，尚德CEO金緯提出了讓尚德電力的子公司無錫尚德破產(chǎn)的方案。因?yàn)殂y行借貸等都由無錫尚德出面借貸，尚德電力“干干凈凈”。

當(dāng)時(shí)政府和銀行提出兩條路，一是面對(duì)2013年3月即將到期的高達(dá)5.75億美元的可轉(zhuǎn)債壓力，政府可以出手購買，然后經(jīng)國開行注資救助，前提是施正榮拿出全部個(gè)人資產(chǎn)做無限責(zé)任擔(dān)保；二是上市公司尚德電力退市，然后將其子公司無錫尚德國有化。2012年9月25日，國開行宣布將重點(diǎn)確保“六大六小”12家光伏企業(yè)授信額度，尚德居首位。中國太陽能學(xué)會(huì)副理事長孟憲淦曾告訴記者，國開行內(nèi)部圈定“六大六小”12家光伏企業(yè)中，賽維LDK、中能、尚德電力、英利、天合光能和晶澳為“六大”，從授信政策上，屬于適度支持的企業(yè)，確保這12家企業(yè)不倒。

根據(jù)兩年前簽署的授信協(xié)議，2010年至2015年，國開行會(huì)向尚德提供500億元人民幣或等額外幣貸款。而且國家層面也開始救助光伏產(chǎn)業(yè)，《太陽能發(fā)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的出臺(tái)引起市場振奮，這也是各地政府大力救助光伏業(yè)的依據(jù)。

孟憲淦認(rèn)為，尚德技術(shù)有一定的先進(jìn)性，也具有較高的品牌價(jià)值，但尚德如果想活下來，應(yīng)該壓低產(chǎn)能，收縮部分業(yè)務(wù)。