寒冬中的中國光伏企業昨日再傳利空消息：總部位于上海的上海超日太陽能科技股份有限公司(002506.SZ，超日太陽)的董事長、現年56歲的倪開祿被爆已經跑路，前往美國。早報記者向消息人士求證，對方稱，倪開祿確實已身在美國，“處理完賬務后可能還會回來。”不過，也有人擔心倪開祿不會回來。

對于爆料者稱“倪開祿逃債”這一說法，超日太陽證券事務代表辦公室相關人士給出的答復是，“倪開祿目前的確身在國外，正忙于催收應收賬款事宜。”但他并未證實倪開祿現在是否在美國。

早報記者于昨日傍晚趕往超日太陽位于奉賢區南橋鎮的工廠，并未見到追債人士。超日太陽的員工對早報記者稱，倪開祿不來工廠已經好多天了。不過，上述員工稱，“工廠現在的生產還是正常的。”

有兩位知情人士向早報記者稱，倪開祿的問題是民間集資。不過，目前尚不清楚其集資涉及的規模到底有多大。

一位光伏業內人士稱，“他(倪開祿)以自己的股權作為抵押，忽悠了不少的朋友、親戚”，把獲得的資金用于投資，而且很多投資不是主業，包括美國的土地、一些小水電項目、LED(一種半導體產品)等。

12月20日，超日太陽發布關于股票及債券停牌的公告。該公告稱，因擬披露重大事項，公司股票及債券(112061)于2012年12月20日開市起停牌，待相關事項披露后復牌。停牌前的12月19日，超日太陽股價收報5.11元/股。

截至發稿時，倪開祿的國內手機始終處于關機狀態。

“倪氏父女已身在美國”

據上述消息人士稱，倪開祿的女兒、超日太陽董事倪娜也已赴美國，但倪開祿的女婿仍在境內處理公司事務。

早報記者昨日在超日太陽廠區內看到，停車坪上基本都是經濟型轎車，除了一輛路虎。超日太陽的員工向早報記者指認，該車正是倪娜丈夫的。不過，對方不愿透露倪娜丈夫的具體姓名。

事實上，倪開祿可能已經引起了公安的注意。有知情人士對早報記者稱，“主要是因為倪開祿個人牽涉了一筆數目較大的民間融資”，“就有了暫時出國的行程安排，為了穩定一下。”他堅稱，倪開祿此次的離境與上市公司超日太陽無關，“他個人做了一些其他領域的投資。”

這也得到了上述光伏業內人士的證實。該人士表示，倪開祿的問題不是出在資金沉淀巨大的光伏電站上，而是民間融資，“他用自己的股份作為抵押，忽悠朋友、親戚等，把獲得的資金用于投資，投資的范圍很廣”。

上述人士稱，“這些年全球經濟不好，實話實說也沒什么投資的好方向，因此這些投資其實都很難產生收益的，保值都成問題。投資有風險，現在到了年關，有人逼債，自然走為上策。”

將籌得的資金大量投資非主業，該特點在超日太陽2012年4月19日發布的《上海超日太陽能科技股份有限公司2011年公司債券上市公告書》中已有顯現。

作為超日太陽的實際控制人，倪開祿個人2011年的投資包括：電子科技領域內的技術開發、技術咨詢、技術服務、技術轉讓，電子元器件加工、批發、零售，導熱材料批發、零售、保加利亞的石油加工、石油產品的生產銷售、醫藥等。

這一投資風格，也延續到2012年。今年7月20日，超日太陽公告稱，目前在光伏行業產能過剩的大環境下，公司正積極尋找新的利潤增長點，擬投資設立香港超日礦業投資有限公司。

有未曾證實的網絡消息稱，上述倪開祿所涉的該筆民間融資數額較大，可能涉及10億元。不過，上述知情人士并未對此予以回應。

早報記者另外從知情人士處了解到，倪開祿在12月9日曾離開上海、飛往德國；但比較奇怪的是，12月25日倪開祿的身份登記資料卻在奉賢某賓館的入住記錄中出現。另據悉，倪開祿擁有三本護照。

超日太陽在2010年11月18日登陸A股市場，當時的發行價為36元/股，發行股份數量為6600萬股。通過IPO，超日太陽募得了23.76億元。

超日太陽的上市讓業內人士無比羨慕，因曾經風光無限的光伏行業當時已經開始走下坡路。而自超日太陽上市后，光伏企業鮮有能夠登陸A股市場的。

所有持股幾乎全部質押

不過，一家信托公司的信托經理猜測，倪開祿此次離境或與超日太陽委托中融信托發行的一款股權質押產品有關。公開資料顯示，超日太陽曾委托中融信托發行過一期名為“中融-超日太陽股權收益權投資集合資金信托計劃”，為股權質押類的固定收益信托計劃。

但該說法被上述知情人士否定：“股權質押類信托產品應該沒有問題。”并稱得到了超日太陽高層的確認。

上述中融信托的盡職調查報告顯示，該款信托產品的質押標的為，針對倪開祿持有的浙江超日太陽股份有限公司的1270萬限售股進行股權收益權轉讓，并將該1270萬限售股進行質押融資。1270萬股超日太陽的股權收益權轉讓價格為18.12元/股。信托規模預計為2.3億元，信托期限3年(滿一年期或兩年期時刻提前終止)。信托計劃期內，倪開祿履行每年付息、到期還本付息義務。

除中融信托的這筆股權質押信托產品之外，倪開祿和倪娜還曾在11月13日將其所持有的有限售條件流通股3960萬股以及3140萬股質押給山東省國際信托有限公司用以申請貸款。當天，超日太陽的公告顯示“相關質押登記已辦理完畢，質押期限自2012年11月13日至質權人申請解凍為止”。

早報記者根據超日太陽自身披露的公告統計，自2010年11月18日上市后，倪開祿已十余次將手中股權質押給信托、銀行等金融機構以便融資貸款。

公告顯示，截至今年11月14日，倪開祿持有超日太陽有限售條件流通股中處于質押狀態的股份累積數為31511.7931萬股，占總股本8.44億股的37.35%；倪娜持有的有限售條件流通股中，處于質押狀態的股份累積數為5490.938萬股，占總股本8.44億股的6.51%。而截至今年上半年末，倪開祿持有的超日太陽所有股權占比也僅有37.38%，倪娜持股占比6.51%。

也就是說，倪開祿和倪娜已經幾乎將所持有的超日太陽股權全部抵押出去融資了。

按照超日太陽停牌前12月19日的收盤價5.11元/股，50%的折價2.56元/股計算，倪開祿和倪娜抵押出去的股份價值就達到了9.5億元。

超日工廠“仍在生產”

對于目前超日太陽的生產狀況，廠區內的員工稱仍舊正常。臨近昨日傍晚時，早報記者在廠區內看到車間仍有燈光，車間外則停著裝卸貨物用的叉車以及卡車。有跡象顯示，超日太陽近期并未停產。

不過由于已過下班時間，廠區內工人寥寥，食堂內也空無一人。“倪總不來廠房好多天了，不過陶然(超日太陽董事、副總經理)還天天上班。”

上述員工稱，超日太陽的工資發放也是正常的。不過，在被問及老板如果已經跑路，你們該怎么辦時，對方默然。

10月17日晚間，超日太陽能發布的2012年第三季度財報顯示，該公司前三季度公司實現營業總收入21億元，同比(較上年同期)下降23%；凈利潤622萬元，同比下降97%。其中，第三季度營業收入10.46億元，凈利潤達到1.48億元，同比增長39%，當季一舉扭轉了上半年虧損的局面。

10月18日，有光伏研究專家卻對此撰文質疑，超日太陽單季度現金減少1.1億元，應收賬款增加7.56億元，占總營收近73%；總應付賬款增加3.13億元，同比僅增加41.4%，資產負債表實質在惡化。按照常理，如果應收賬款超過6個月，那就要做壞賬減值。

事實上，超日太陽審計單位天健會計師事務所也認為，超日太陽的應收賬款大部分來自境外合作方及其關聯公司、投建電站的收益，對能否收回以及何時收回該等應收賬款仍存在不確定性。值得注意的是，11月13日，超日太陽發布了改聘會計師事務所的公告，由天健會計師事務所更換為大信會計師事務所。

數據顯示，2010年末，超日太陽有6.5億元應收賬款，2011年升至22.1億元，今年6月底升至25.9億元。

超日太陽作為光伏設備企業，其發展模式非常倚重下游電站開發。一位美國上市光伏企業相關負責人稱，投電站現在大家都投，但是收回錢很慢，需要時間，很考驗企業的資金。國內項目的話，國家的補貼也需要2年才能收回。那些瘋狂拿項目的公司比較危險。上述人士稱，20MW的光伏電站，總投資都在2億元級別。目前建設光伏電站的成本大概是10元/瓦，該電站一年大概能發2000萬度電，粗略估算，差不多需要10年時間收回成本，但這沒計算融資成本。

“料無關生意伙伴天華”

超日太陽的電站開發合作伙伴主要為天華國際。天華國際的實際控制者為天華控股。

不過有光伏業內人士稱，天華控股與超日倪開祿此番跑路沒有關系。

上述光伏業內人士稱，現在超日太陽的很多應收賬款確實是來自天華控股，但是這些應收賬款是有賬期的，賬期沒到，天華控股沒有理由提前把款還過去。現在很多向超日太陽追債的人在超日太陽那里拿不到錢，就跑天華控股那邊，說能否給超日太陽那邊快點還上，這樣超日太陽日子也好過，但是生意沒有這么做的。而且，三角債也不能說直接轉入，因此是不小的問題。

天華控股的相關人士昨日在接受早報記者采訪時也表示，其與超日太陽的合作，都是按照合同，一步一步進行的，包括付款，都是在賬期內付清的。