1月10日消息，天合光能海外遭遇財務質疑，指公司現金不足以償還即將到期的短期負債，另有140億美元的表外負債將對天合光能造成致命打擊，今日晚間天合光能向新浪財經發來詳細數據證明公司完全有能力還款續貸。此外有消息稱天合光能正在準備并購一家光伏企業。

天合光能稱140億美元長單不構成表外負債

日前，海外財經媒體Seeking Alpha針對天合光能的財務問題發表長篇報道，用詞十分嚴厲，指出天合光能現金流堪憂、表外負債沉重，公司正以低于成本的價格銷售組件，盡管如此，這部分收入也不足以使天合光能渡過危機，Seeking Alpha認為天合光能有破產之虞。

光伏行業資深分析師劉文平指出，Seeking Alpha并不是一家普通的財經媒體，主要發表股市分析和投資者觀點等內容，直接服務于投資者，劉文平認為，此次在Seeking Alpha發表的這篇文章有明顯的做空意味。

天合光能也在日前的一份聲明中表示，已經注意到該文作者承認他從事天合光能股票的買賣。如屬以盈利為目的、不與天合光能核實就擅自發布不符合事實的信息的行為，公司將保留通過法律途徑追究有關當事人責任的權利。

該報告發布之前，天合光能股票曾因國內政策利好而大漲11.7%，受該報告影響，昨日股價走低，今日天合光能發布補充信息以證公司資金無虞。

在對天合光能質疑的報告中，140億美元的表外負債引起投資者極大關注。報告稱，天合光能與Hemlock Semiconductor、保利協鑫、江蘇中能、OCI和瓦克化學簽訂的多晶硅長期合同高達140億美元，應被列為表外負債，而這部分合同中規定的多晶硅價格高于現貨價格，未來天合光能只能以低于成本的價格才能將組建銷售出去，這會進一步惡化公司的經營情況。

多晶硅價格在2008年時曾高達475美元/公斤，2011年為85美元/公斤，如今已經跌到15美元/公斤。這讓曾經簽訂固定供應價格的組件公司苦不堪言，2011年，尚德電力以2億美元的代價撕毀了與美國MEMC的多晶硅長期合同。

今日天合光能回應稱，公司不存在140億美元的表外負債。該數字是對天合光能與長期戰略合作伙伴2008-2011年間所簽硅料、硅片采購合同的誤讀，根據的是相關合同簽訂當時的市場價格和采購量的統計數字。隨著過去幾年硅料、硅片采購價格的大幅下降，天合光能與相關戰略合作伙伴方達成了按照市場價格調節的變動價格機制，采購數量也會每年商談調整。以上不構成表外負債，因此不會對公司造成資金壓力。

劉文平認為，海外投資者此次做空天合光能并不是一個好的選擇，天合光能在國內光伏企業中財務較為穩健，國內銀行如國開行等對天合光能的授信額度較高，融資支持力度較大。

消息稱天合光能正在準備一起并購

針對天合光能的質疑報告還指出，盡管在2012年9月份天合光能手中擁有5.99億美元的現金，但未來幾個星期和幾個月間到期的債務高達8億美元。

對此，天合光能方面表示，在2012年的前9個月，公司累計完成銀行貸款還款續貸金額5億美金，并且新增短期貸款約3億美金，這說明公司有良好的再融資能力。截止到2012年9月30日，公司獲得批準的短期貸款及貿易融資的銀行授信額度總量達20億美金。在公司9月份的財務報表中，有7.8億美金的短期貸款(包括可轉換債券)，這些短期貸款會在未來的一年內，而非數周內到期。短期貸款到期時，在銀行批準的信用額度內，公司能夠完成還款續貸，能夠保證公司營運現金和流動性的需求。

截至2012年9月，天合光能負債18.9億美元，較6月21.3億美元的負債有所下降，在英利、尚德、賽維LDK等大型光伏企業中，負債僅略高于阿特斯，處于行業較低水平。

一位光伏業內人士透露，據他了解，天合光能目前的債務壓力并不算沉重，公司尚有資金準備一起并購，但他并未透露這起并購所涉及的是哪家企業。天合光能CEO高紀凡曾向媒體表示，未來幾年中國光伏行業可能會出現一波并購、重組以及破產潮。上述業內人士表示，天合光能早已開始在為并購做準備，最近或將付諸實施。

天合光能方面表示，在全球光伏行業平均毛利為負的形勢下，天合光能在2012年毛利率保持為正，未來有望持續改善，營運現金流也將持續改善。公司制定了清晰的計劃和目標，力爭盡快降低庫存周轉天數和應收款賬期，確保公司運轉更加健康。同時還將積極開發下游系統集成業務，使之成為公司未來發展的支柱之一。