就講一點，資產騰挪來放大財務杠桿比例。光伏電站雖然能印鈔，但是自身實力不夠的話，是很難大規模運作這臺機器的，那么唯一的方法就是最大限度的降低自身的資本金投入，用最少的錢投資最多的電站。

正常的光伏電站開發資本金是20%，以現金出資，80%的融資配套。由于組件，逆變器的價格一月比一月底，為了降低資本金投入，可以延緩建設時間來完成，這當中不少公司用了過橋融資手法，基本上是全用銀行的錢來完工。有些上市企業就宣稱想用1000萬元的資本金注冊一些小公司來撬動1GW的電站，但是隨著系統價格穩定之后，這招已經不管用了。

最近的玩法，是另設公司收購自身的電站項目實行加速開發布局，放大財務杠桿比例。以航天為例。

 

從圖5中可以看出，航天下面設立多個項目公司，使用自己的組件開發電站，基本屬于自產自銷。因為電站投資回收期長，不確定性大，自己資金壓力大。與上實公司合資設立子公司，注冊資本35000萬，這樣理論上還可以撬動銀行大約65000萬，收購其自己開發建設的電站項目。同時其電站持有一定時間后還可以售給其它有意向的投資者，而出售的電站一般是有一定的溢價差，賺取利潤。

隨著時間的推移，其合資子公司還可以將收購的電站持有一定時間后再轉手出售，賺取那部份利潤。

建立相應的穩健的財務數學模型，充分利用銀行的錢來為自己賺錢，這種開發模式是需要相當資金實力才能玩得動的。

　　（八）建一個光伏電站的每單位投資

由于國內的光伏電站在發電領域的占比還顯得太小，并沒有像其它類型的電站的引入“概預決算”機制的比較。向銀行申請貸款時都有一定程度的虛報高價。當然也與路條的炒作不無關系。

目前德國的光伏電站的平均價格已經來到了1.2歐/W，REC年報披露其在歐洲一個18MW的地面電站的投資成本已經跌破1歐/W的價格，這還是以0.55歐/W的組件價格來計算的。如此算來國內的實際建設價格能高到哪兒去？

至于屋頂小項目，價格差距就太大了，有些企業一個3KW的小系統到現在還報價5萬元。而用一些簡單的，廉價的配件設施，2-3萬也能做下來。

　　二、2013年的一些可能有玩法

說完了2012年的電站，說說2013年以后的玩法。過去十年很多企業一頭扎進光伏制造環節，看到的只是100%的暴利，而沒有看到微笑曲線的殺傷力，被淘汰的基本上屬于在這個行業不會玩的那一批人。

　（一）裝機地點

首先是裝機地點或是開發地將會發生變化。到底是發展集中式地面電站還是分布式電站，將在2013年得出結論。如果將中國光伏項目比做一盤大棋，同樣遵循著“金角銀邊草肚皮”的棋理。

（1）大型地面電站毫無疑問屬于中腹。

先手天元，是要有實力經營才行，像中電投，國電集團這樣的大型發電集團。單個項目200MW，320MW的建設，采用風光水火打捆。遠比那些單純的可有可無的小光伏電站強得多。更重要的是建設如此大裝機量的光伏電站，要的不僅僅是技術實力，資金實力也是一個硬標準。

更重要的是如何將自己手中的電站變成電網的統調電站這是難事，協調并網，接網，發電這樣的事，還是得發電集團來做比較合適。一般的民營企業也就是來這兒打打醬油而已。所以并不是每個企業都能下好這盤宇宙流的棋局。

（2）企事業機關屋頂看似金角，實則銀邊。

大面積的屋頂談不下，小面積屋頂又不想做。屋頂企業主的態度，屋頂的防水，屋頂的承重，屋頂的產權，變壓器的報停報開，企業的運營情況，很多都是橫在大家面前難以逾越的障礙。

政府機關，學校，醫院屋頂，這些屋頂會卡在哪兒呢？只要開發商的價格別高得太離譜，很快會鋪滿光伏組件。

全國最大的企業屋頂當屬兩桶油的加油站屋頂，能談得下來么？項目難度不小，每個級別的加油站都有自己的標準，撇開安全先不說，光建筑標準就很難過。至于高速公路收費站，談判主體多如牛毛。慢慢談吧。

至于企業屋頂，復雜得很。要是哪天能碰到個擁有幾萬平米屋頂且自己找上門的企業主，估計睡覺都能樂醒來吧。

整個2012年最令人記憶猶新的就是找屋頂，諸如谷歌地圖，百度地圖，能用的全用上了。英利更是號稱調集200多人全國各地談屋頂。此舉確實得力，288MW的項目在手，光財政補貼就是15.84億。7元/W的屋頂EPC成本，5.5元/W的補貼，這手買賣很劃算，剩下的就是與屋頂業主們談談的利益的分配問題。