喧鬧多日，終于塵埃落定。

3月20日晚，無錫市中級人民法院發布公告稱，依據《破產法》裁定，對無錫尚德太陽能電力有限公司實施破產重整。

記者了解，3月18日，無錫尚德太陽能電力有限公司(以下簡稱“無錫尚德”)債權銀行聯合向無錫市中級人民法院遞交無錫尚德破產重整申請，截至2月底，包括工行、農行、中行等在內的9家債權銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元。

目前，無錫尚德對債權銀行提出的破產重整申請無異議。銀行方面表示，希望無錫尚德通過破產重整，整合有效資源，改善運營管理，擺脫經營困境，同時也在尋找合適的戰略重組第三方，使企業重生、產業重振。

3月19日上午，無錫國聯財務部經理兼國聯期貨有限公司董事長周衛平也已被宣布成為尚德電力的總裁，另一董事則是中國光大國際有限公司的獨董范仁鶴。這意味著由無錫國聯主導的破產重整已經開始。

至此，施正榮大勢已去，徹底淪為出局者。

破產重整

債權銀行基本對施正榮失望，尚德已不可能完成自救，他們認為破產重整是其唯一的出路。

據本報記者獨家獲悉，該破產重整方案多日前就已上報江蘇省政府，已在3月15日被批準，當時考慮兩會期間，因此才拖至3月20日宣布。

此前半個月，記者曾獲悉無錫尚德將于3月15日至20日之間進入破產重整階段，而接盤者則是無錫國聯，這一計劃早在2013年1月就已制訂，目前只不過是按部就班地如期進行而已。

破產重整，美國又稱破產保護，是指債務人向法院提出或債權人強制向法院提出破產重組申請后，債務人需提出一個重組方案，就還債期限及股東利益作出安排，經法院確認債務人仍可繼續營業。這也意味著，無錫尚德的資產和品牌都將得以保留，無非是大股東發生了變更。

據記者了解，無錫尚德由施正榮2001年在無錫創立，從事光伏電池與組件生產。2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控制無錫尚德的“尚德電力公司”，并在紐交所上市。

一直以來，無錫尚德都是尚德電力公司旗下資產規模最大的生產基地，集中了尚德電力公司95%以上的產能，其光伏組件產能在2012年達到2.4吉瓦，是全球最大光伏組件企業。而依據美國相關上市公司法律，其美國上市公司“尚德電力”于3月21日進入停牌期。

一位曾與無錫尚德債權銀行接觸過的律師行業人士向記者透露，早在2013年1月，這些債權銀行就已開始尋找可以幫助其對無錫尚德實施破產重組的律師事務所，“債權銀行已經基本對施正榮失望了，尚德已經不可能完成自救，他們認為破產重整是其唯一的出路，否則繼續坐視不管，無錫尚德極有可能走上破產清算的不歸路，到時銀行們自然會血本無歸。”

當地政界的知情人士透露，破產重整，施正榮已是最大的障礙，他也是最大的反對者，皆因施擔心自己此前與私人公司亞洲硅業等的內部交易被清查，施一直寄希望于政府以資金的形式出手相救，“一方面施對地方政府說，只有他能搞定海外投資者和董事會，而另一方面，他也對董事會說，也只有他能搞定地方政府，獲得財政支持。結果，最后他的承諾都沒有實現，自然后來也就被兩者都拋棄了。”

“主要是兩者都沒有耐心了。”上述知情者說，他表示，2012年9月前后，地方政府和債權銀行曾提出讓施正榮拿出所有個人資產來進行抵押貸款，但被施正榮拒絕了，后來年底，施正榮曾愿意拿出一部分個人資產來進行抵押，但政府認為太少，沒有誠意，也就失去了耐心，政府也從此時開始繞開施正榮，獨自尋找出路，破產重整也就自然被提上日程。據該人士透露，粗略估算，施正榮個人的財產大約在40億元左右。

上述人士表示，也在此時，施正榮感到了自己地位岌岌可危，地方政府與董事會也暗地里達成了某種默契和一致，但他已無反抗籌碼，于是在2013年1月曾授意下屬拋出員工信，公開指責CEO金緯奪權并打壓創業元老，并呼吁讓施正榮回歸，并說只有施才能處理與政府和債權銀行的關系。

“但這種反擊已無多大用處，反而說明施已處于絕境之中。”該人士說。他表示，這番言論雖非施正榮直接出面，但已被多方認為是施在背后所為，另外地方政府和董事會反而覺得施更不是一個合適的合作伙伴，畢竟家丑不可外揚，這自然也是一著錯棋。

國資接手

一位高管分析：大股東施正榮是拿不到一分錢的，這也就表示重組的雖是無錫尚德，但卻已經與他個人無關。

至于無錫尚德于3月20日上午先公布新總裁和董事的任命通知，而后晚上再公布破產重整，業界普遍認為，這是為了防止其上市公司“尚德電力”股價再次出現大幅下跌。而在周衛平和范仁鶴進入董事會后，使得尚德電力的董事會成員從5人變為了7人。

無錫尚德對外表示，新總裁周衛平將負責尚德的運營管理，并與尚德電力CEO金緯、董事會一起來確定公司的戰略方向，據該公司內部人士透露，周衛平的入主也意味著以國聯為首的無錫當地國資正式開始重組無錫尚德。

“目前的方案是，將會以無錫國聯為首的當地國資共同體來接管和重組尚德。”上述尚德人士說。他表示，目前由法院所派的工作組已經進駐公司，而無錫尚德已經由周衛平開始主抓經營和大局，而金緯則負責生產和海外市場，施正榮已成為旁觀者。

以無錫國聯為首的當地國資共同體接管無錫尚德，多少有些令人唏噓。2001年，在無錫尚德創立之初，在政府的支持下，無錫國聯信托、無錫高新技術風險投資股份有限公司、江蘇小天鵝集團、無錫山禾集團以及無錫市水星集團等國資背景公司就曾入股尚德，而后在尚德電力上市之前，在施正榮的游說之下，這些國資企業才被迫退出，無錫尚德成為一家純粹的民營企業，而今卻是一夜回到十年前。

一家海外上市公司高管向記者表示，破產重整雖與破產清算有本質不同，但也要依據相關法律走一樣的流程，只是結果迥異。兩者第一步都是先明確賬戶里第一筆資金的優先權，一般都是將其作為員工的補償，第二步則是評估債務和公司資產，將把資產劃分給債務持有者，破產清算到此步也就宣告結束，該公司品牌和工廠也就此消失，“而破產重整則會把上述兩筆資金劃分到新的接盤者手里，雙方在保證公司正常運營的基礎上進行協商處理。”

據記者了解，2011年無錫尚德因為光伏產品價格的大幅下滑，歐洲安裝量下降以及部分項目拖延付款期限等諸多不利因素，導致該企業的負債為197.6億元，企業的資產負債率高達100%，而據上述高管分析，這意味著，該公司已經資不抵債。“也因此，大股東施正榮是拿不到一分錢的，這也就表示重組的雖是無錫尚德，但卻已經與他個人無關。”

一位債權銀行人士表示，如今新的博弈已在債權銀行、債權方與無錫國聯為首的重組方之間展開，原有的債務將由重組方負擔，但一般都要打個折扣，“一般而言，至少也能從重組方手里拿到原有欠款的50%到60%，這一切取決于雙方的談判結果，但若是破產清算的話，則基本拿不到錢。”

據一位從事破產法研究的律師向記者表示，照目前的形勢，雖然賬務縮水，但銀行等大的債權人也能拿到部分補償，而一些中小的債權人和供應商領到手里的錢基本上寥寥無幾了。

3月以來，關于無錫尚德破產的消息就傳言不斷，其上市公司尚德電力的股價已從2008年的90美元跌至近日的0.58美元，市值已縮水99%，當年的中國首富如今已難免出局的下場。

對施正榮而言，更為不利的是，目前公司進入破產重整，重組方查賬已經在所難免，之前尚德與其私人公司亞洲硅業等之間關聯交易詳情也就自然被重組方掌握，施也將可能追究責任，無錫尚德一位內部人士表示，“這種事情可大可小，一切看政府的意思。”

這也或許意味著，無錫尚德和施正榮自己的命運如今都已經無法掌握在自己手里。

資料 尚德債務

截至2011年年末，尚德銀行融資高達17億美元，國內銀行是尚德最主要的債權人，其中尚德在建設銀行、國家開發銀行、中國銀行、農業銀行等幾家大行貸款較多，且大部分為無抵押的信用貸款。2013年年初，中國銀行以“金融借款合同糾紛”將尚德告上法庭，案件將于3月中下旬開庭審理。

至2014年3月份，尚德到期短債達15.75億美元，可轉債達5.11億美元，共計20.86億美元——這相當于尚德2011年營收的70%左右。