2012年全球光伏行業(yè)已經(jīng)探底，在經(jīng)歷一輪洗牌之后，光伏發(fā)電的平價時代在全球很多國家已經(jīng)提前到來。

3月初，光伏巨頭英利綠色能源（NYSE：YGE，下文簡稱英利）發(fā)布2012年財報。在全球光伏行業(yè)整體蕭條的宏觀環(huán)境下，英利綠色能源2012年實現(xiàn)光伏組件出貨量2.3GW，比上年增長43%。據(jù)NDP Solarbuzz統(tǒng)計，2012年英利取代尚德電力成為全球第一大光伏電池組件供貨商，緊隨其后的是美國的First Solar。

3月20日，英利宣布與保利協(xié)鑫達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。保利協(xié)鑫是全球最大的多晶硅和硅片供應(yīng)商之一，該公司同時集成、投資和運營太陽能光伏電站。

在李宗煒看來，2012年是光伏行業(yè)最為艱難的一年。“雖然我們現(xiàn)在不能說已經(jīng)完全走出低谷，但是最差的時候已經(jīng)過去了，”李宗煒說，“整個行業(yè)開始出現(xiàn)復(fù)蘇的苗頭。”

光伏重生？

記者：雖然2012年英利的營業(yè)收入達(dá)113.9億元人民幣，凈虧損卻高達(dá)30.6億人民幣。您如何看待這一業(yè)績？

李宗煒（下文簡稱“李”）：在去年的宏觀環(huán)境下，（光伏組件廠商）不虧損可能很難。關(guān)鍵是控制好資金的風(fēng)險，活下來。值得我們驕傲的是，即使在最困難的情況下，英利仍然沒有靠關(guān)閉工廠、大幅裁員和變賣資產(chǎn)來求生存。

記者：是什么導(dǎo)致了全球光伏行業(yè)陷入此次危機？

李：政策因素和資金因素是導(dǎo)致此次危機的兩大核心因素。

在政策因素方面，此次光伏危機實際上是歐債危機直接導(dǎo)致的。2011年5月，意大利政府將光伏補貼降低30%，而其他歐洲國家也出于自身財政問題，紛紛消減了在太陽能方面的補貼，這導(dǎo)致整個資本市場對后市比較看空。

然而，光伏從上游到下游是一條很長的產(chǎn)業(yè)鏈，任何需求的變動需要較長的時間才能從下游傳導(dǎo)到上游。雖然需求驟降，但在驟降初期，上游各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)商、分銷商、建筑安裝商卻都在按照原先預(yù)測的增長量計劃生產(chǎn)和囤積貨物，很多是長期合同，這就導(dǎo)致對市場需求的反應(yīng)有一個慣性的滯后——消耗這些“過剩產(chǎn)能”需要一段時間。事實上，2011年上半年光伏產(chǎn)業(yè)仍然有很多新進(jìn)入的廠商，原有廠商也在紛紛擴建增產(chǎn)。

一方面，2011年全球光伏行業(yè)總體有效產(chǎn)能超過了50GW，是需求的一倍；另一方面，到2011年底，整個下游分銷、安裝渠道里堆積的貨物已經(jīng)達(dá)到10GW。這樣一直到2012年上半年，整個產(chǎn)業(yè)都在做消耗庫存的事情。

庫存消耗過程中，生產(chǎn)并沒有停止。上游廠商在訂單找不到出口的情況下，只有選擇降價來拉動需求。這是一個殘酷的洗牌過程，大家必須面對“跳水式”的降價，去年光伏組件每個季度的降價幅度都達(dá)到了10%。

從2011年第三季度開始，全球光伏企業(yè)紛紛陷入虧損。最先受到影響的是歐美光伏企業(yè)，因為他們的總體成本高于中國企業(yè)。在連續(xù)虧損了4個季度以后，到2012年上半年，歐美大批光伏企業(yè)都倒閉了。剩下來的歐美光伏企業(yè)中，產(chǎn)能大于1GW的公司不超過5家。然而，產(chǎn)能過剩的問題仍然沒有化解，中國企業(yè)也開始紛紛陷入危機。到2012年底，中國645家光伏企業(yè)中有200多家倒閉，其中不乏產(chǎn)能在300-500MW的規(guī)模企業(yè)。

記者：有光伏業(yè)內(nèi)人士說，當(dāng)前所有光伏企業(yè)面臨的本質(zhì)問題是現(xiàn)金流問題。在此危機中，英利是如何把控資金鏈的？

李：我們必須承認(rèn)，資金鏈對于光伏行業(yè)是一個巨大的問題。為了降低資金的成本，我們做了很多功課。

一方面是企業(yè)內(nèi)部的“節(jié)流”。從2012年第二季度開始，我們每個季度的辦公和固定費用都在以10%-15%的速度降低；在控制資本支出方面，我們停止了一切擴建、收購，嚴(yán)格把控資本支出的大頭。

另一方面是我們的“開源”策略，這主要得益于我們在財務(wù)方面未雨綢繆的規(guī)劃。在光伏行業(yè)的“鼎盛”的時期，大家都不缺錢，我們就已經(jīng)進(jìn)行了一個優(yōu)質(zhì)的信用評級。憑借這一信用評級我們積極利用銀行貸款之外的票據(jù)市場來發(fā)行無須抵押的低息票據(jù)。2010年和2012年，我們先后發(fā)行了3筆中期票據(jù)，總量接近40億元人民幣，還款期長達(dá)5年。這樣我們的債務(wù)結(jié)構(gòu)徹底改變，短期負(fù)債壓力比競爭對手要小得多，長期負(fù)債占到了我們總負(fù)債比例的一半以上。

此外，我們在2011年底把海外可轉(zhuǎn)債務(wù)還清之后，就再沒有考慮過向海外投資者發(fā)行新的可轉(zhuǎn)債。海外投資者是純粹的財務(wù)投資人，他們只看報表，不會關(guān)心戰(zhàn)略問題，所以萬一遇到問題可協(xié)商的余地極小。現(xiàn)在，我們所有的債務(wù)都來自于境內(nèi)金融機構(gòu)。

記者：為何認(rèn)為光伏行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇的苗頭？

李：經(jīng)過6個季度的產(chǎn)能消化、行業(yè)重整，供需已經(jīng)開始逐漸達(dá)到平衡；但更為重要的是，這一輪重整直接加速了光伏發(fā)電平價時代的提前到來。在歐洲、美國的部分地區(qū)和日本，光伏發(fā)電成本已經(jīng)接近甚至遠(yuǎn)低于用戶側(cè)的用電成本。

以歐洲為例，目前光伏發(fā)電成本已達(dá)到每度電13歐分左右，而居民用電價格已經(jīng)遠(yuǎn)高于該成本，德國是26歐分、英國16歐分、西班牙20歐分、法國14歐分。在德國，光伏補貼電價在每度電16到17歐分之間，如果安裝了雙向電表，那么安裝了光伏發(fā)電的居民甚至可能以26歐分的價格賣給電網(wǎng)。

這是一個翻天覆地的變化。光伏之前的發(fā)展主要依靠政府和資本的力量，但是現(xiàn)在已經(jīng)開始走向市場化，回到了市場游戲的規(guī)則。我們不能忽視太陽能是依靠“電”這個終端產(chǎn)品來體現(xiàn)商業(yè)價值的，光伏發(fā)電只有在比其他能源的發(fā)電成本更低的情況下，才有可能大規(guī)模應(yīng)用，也才能變?yōu)橐环N受到投資者追捧的投資產(chǎn)品。

李宗煒

現(xiàn)任英利綠色能源執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官。 在2006年加入英利之前，他供職于普華永道會計師事務(wù)所長達(dá)11年，先后擔(dān)任審計經(jīng)理和高級審計經(jīng)理。李先生先后就讀于上海應(yīng)用技術(shù)學(xué)院、上海工商管理學(xué)院和華盛頓大學(xué)奧林商學(xué)院，并分別獲得機械工程學(xué)學(xué)士學(xué)位、國際金融與保險學(xué)學(xué)士學(xué)位和工商管理碩士學(xué)位。