近年這波太陽(yáng)能風(fēng)暴席卷全球，JA Solar（晶澳太陽(yáng)能）在中國(guó)的一線大廠中財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)健全，實(shí)屬難能可貴。日前，JA Solar副總裁陳德胤先生接受了EnergyTrend的專訪，針對(duì)JA Solar的未來(lái)展望與市場(chǎng)發(fā)展提出看法。



歐洲雙反威脅 解除機(jī)會(huì)極高

JA Solar在2013、2014年沒(méi)有很大的擴(kuò)產(chǎn)意愿，但會(huì)根據(jù)市場(chǎng)要求靈活對(duì)模組產(chǎn)能做輕微調(diào)整，在歐洲雙反裁決之前，會(huì)將第三國(guó)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃作為備選方案。但從目前來(lái)看，雙反不成立的可能性高，所以第三地的制造方案啟用機(jī)會(huì)不大。陳德胤認(rèn)為47.8%的關(guān)稅只是個(gè)不現(xiàn)實(shí)政治口號(hào)，歐洲各國(guó)的太陽(yáng)能電價(jià)是按照過(guò)去兩年之內(nèi)中國(guó)供應(yīng)商的成本結(jié)構(gòu)制定出的相應(yīng)價(jià)格，這也成為了限定模組價(jià)格的關(guān)鍵因素，如果在模組原有價(jià)格基礎(chǔ)上加上一半的稅，對(duì)于投資者來(lái)講就是虧本的買賣，因此民間的反對(duì)聲音十分強(qiáng)烈，投資者的縮手會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)消亡，歐盟會(huì)最終搬起石頭砸自己的腳，同時(shí)會(huì)因?yàn)闊o(wú)人投資，導(dǎo)致在2020年太陽(yáng)能占能源比例達(dá)不到20%的目標(biāo)，也砸了自己綠色革命的招牌。

12-18個(gè)月內(nèi)產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)良性整合

JA Solar認(rèn)為行業(yè)在兩年內(nèi)有良性的整合，產(chǎn)業(yè)的幾個(gè)制造商將漸趨強(qiáng)大完整，形成產(chǎn)業(yè)基本格局，也有利于行業(yè)發(fā)展。整合基于兩個(gè)因素：第一，2014年、2015年全世界的太陽(yáng)能安裝量會(huì)有高速成長(zhǎng)，需求會(huì)拉動(dòng)規(guī)模化發(fā)展；第二，競(jìng)爭(zhēng)到一定階段后必然會(huì)產(chǎn)生整合的結(jié)果，從現(xiàn)在開(kāi)始到2014年中期是產(chǎn)業(yè)的整合期。事實(shí)上，經(jīng)過(guò)兩年的淘汰，三分之二的小廠已經(jīng)出局，剩下的三分之一也已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)，最終大浪淘沙下來(lái)的企業(yè)如果能進(jìn)一步的垂直整合，對(duì)企業(yè)來(lái)講是一件很好的事情。

不追求市占 專注于財(cái)務(wù)控制與毛利提升

據(jù)EnergyTrend觀察，當(dāng)前市場(chǎng)情況下財(cái)務(wù)狀況跟出貨量有很緊密的關(guān)系，出貨量最大，承擔(dān)的虧損也最大。陳德胤表示，JA Solar在嚴(yán)峻的產(chǎn)業(yè)整合期里，最主要的策略是確保能夠成為熬過(guò)產(chǎn)業(yè)寒冬的全球前幾家企業(yè)之一，所以會(huì)優(yōu)先保證財(cái)務(wù)健全，在財(cái)務(wù)能應(yīng)付的狀況下，保存關(guān)鍵、戰(zhàn)略性的客戶。JA Solar 2013財(cái)年的出貨量將與2012年持平，以求規(guī)模適度。JA Solar表示從模組商的角度出發(fā)，毛利至少要達(dá)到12%才能持平營(yíng)運(yùn)費(fèi)用，而目前模組的價(jià)格已經(jīng)跌到谷底，不會(huì)有太大的毛利空間，所以JA Solar也會(huì)通過(guò)開(kāi)發(fā)電站來(lái)擴(kuò)大毛利，現(xiàn)在處于起步階段，將來(lái)會(huì)保持這個(gè)向下游垂直整合的過(guò)程。副總裁陳德胤表示：“向下游轉(zhuǎn)型其實(shí)是件不容易的事情，國(guó)外的項(xiàng)目基本上都由當(dāng)?shù)毓境薪樱瑖?guó)內(nèi)企業(yè)很難與當(dāng)?shù)乇就凉靖?jìng)爭(zhēng)，但不能因?yàn)槔щy就放棄這條出路，因?yàn)榧兇獾闹圃旎旧线_(dá)不到很高的毛利率，國(guó)外的上市企業(yè)也是憑借開(kāi)發(fā)電站來(lái)實(shí)現(xiàn)高的毛利率。”



Source: JA Solar

市場(chǎng)三足鼎立 高效、融資仍是焦點(diǎn)

在市場(chǎng)方面，JA Solar主要將全球分為中國(guó)及亞太新興市場(chǎng)、北美市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)。在現(xiàn)有資源下，JA Solar會(huì)首先考量區(qū)域市場(chǎng)的戰(zhàn)略意義，然后根據(jù)市場(chǎng)的需求決定產(chǎn)品組合。以日本為代表的亞太市場(chǎng)將是JA Solar追求利潤(rùn)最主要的市場(chǎng)，其次包含美國(guó)、加拿大的北美市場(chǎng)，也因?yàn)橥暾哪茉凑咭?guī)劃，而成為JA Solar心目中適宜發(fā)展太陽(yáng)能的市場(chǎng)。傳統(tǒng)的歐洲市場(chǎng)，雖然隨著雙反局勢(shì)逐漸明朗，JA Solar并不會(huì)特別擴(kuò)大規(guī)模，僅維持歐洲主要的供應(yīng)商之一，以保有其市場(chǎng)地位。歐美市場(chǎng)60%-70%的主流業(yè)務(wù)是屋頂，日本也以屋頂專案為主，所以JA Solar將借由高效產(chǎn)品來(lái)占據(jù)這些市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。談及將以什么角色進(jìn)入新興市場(chǎng)，陳德胤表示：“將以單純的供應(yīng)商進(jìn)入，是風(fēng)險(xiǎn)較低的，但通過(guò)與客戶面對(duì)面的溝通，了解了客戶的需求之后發(fā)現(xiàn)，由于商業(yè)銀行和電價(jià)補(bǔ)貼都是在并網(wǎng)以后才能收回資金，所以項(xiàng)目承建商往往在開(kāi)建專案時(shí)缺少資金，需要與模組廠合作共同開(kāi)發(fā)電站，這樣就會(huì)對(duì)模組廠造成壓力。”

根據(jù)局勢(shì)要求決定產(chǎn)品路線

產(chǎn)品方面，JA Solar認(rèn)為一個(gè)企業(yè)的技術(shù)路線往往與產(chǎn)業(yè)整體局勢(shì)相關(guān)，目前投資者考慮最多的是太陽(yáng)能發(fā)電的每度成本，如果當(dāng)前狀況下系統(tǒng)端的投資回報(bào)良好，下游就不會(huì)對(duì)產(chǎn)品有突變型的要求，因此JA Solar會(huì)根據(jù)局勢(shì)要求來(lái)決定產(chǎn)品路線。未來(lái)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)要的變化還是掌握在兩個(gè)核心：一個(gè)是技術(shù)的進(jìn)步，如果產(chǎn)品每年的轉(zhuǎn)換效率能在原有基礎(chǔ)上提高3%-5%，那么對(duì)成本的節(jié)約也是可觀的。二是經(jīng)營(yíng)規(guī)模，產(chǎn)業(yè)整合達(dá)到一定的程度會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，高度集中化后就能出現(xiàn)較高的利潤(rùn)，雖然目前組件的成本壓縮空間看似不大，但隨著產(chǎn)業(yè)集中化，也會(huì)對(duì)輔料供應(yīng)鏈產(chǎn)生顯著變化。供應(yīng)鏈中的輔料廠商目前仍握有利潤(rùn)的主導(dǎo)性，一旦太陽(yáng)能行業(yè)集中化到一定程度，就會(huì)對(duì)供應(yīng)商產(chǎn)生控制力。因此，越整合就越健康，成本才能壓縮出來(lái)。

在品牌經(jīng)營(yíng)方面，盡管過(guò)去幾年部分組件企業(yè)投入很大資源進(jìn)行品牌宣傳推廣，但從實(shí)際結(jié)果來(lái)看，目前在組件領(lǐng)域還沒(méi)有展示出強(qiáng)勢(shì)的品牌效應(yīng)，這也是行業(yè)進(jìn)入無(wú)序價(jià)格戰(zhàn)的一個(gè)重要原因。2010年之前，晶澳太陽(yáng)能是一個(gè)專業(yè)的太陽(yáng)能電池片制造商，憑借更高的轉(zhuǎn)換效率、更好的產(chǎn)品品質(zhì)及產(chǎn)量規(guī)模等奠定了全球電池片領(lǐng)導(dǎo)地位。由于電池片是組件的核心，電池片的性能將決定組件的性能。2010年開(kāi)始，晶澳借由電池片的領(lǐng)導(dǎo)地位和技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)入下游組件領(lǐng)域，自推出后便得到客戶的廣泛認(rèn)可，短時(shí)間內(nèi)便躋身知名一線組件品牌之列。長(zhǎng)期來(lái)看，晶澳的目標(biāo)是建設(shè)成全球強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)品牌。當(dāng)然，要在全球范圍內(nèi)提高品牌知名度，建立起強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)導(dǎo)品牌，還需要更長(zhǎng)的時(shí)間，持續(xù)投入更多的資源。

EnergyTrend觀點(diǎn)

JA Solar的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)于其他中國(guó)一線大廠，屬于較為健全的一家企業(yè)。在訪談過(guò)程中，JA Solar對(duì)于財(cái)務(wù)的控制以及產(chǎn)品、市場(chǎng)的規(guī)劃都以長(zhǎng)期的發(fā)展為導(dǎo)向，落實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展的概念。太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相較于其他產(chǎn)業(yè)尚短，波動(dòng)循環(huán)卻更加劇烈，如何“活下來(lái)”且“持續(xù)發(fā)展”是最重要的兩個(gè)發(fā)展核心。在現(xiàn)況下，利潤(rùn)導(dǎo)向強(qiáng)過(guò)市占率導(dǎo)向，同時(shí)技術(shù)升級(jí)、品質(zhì)提升都是企業(yè)最扎實(shí)的成長(zhǎng)基礎(chǔ)。觀察太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，倒下的企業(yè)不分歐美或中國(guó)，一旦過(guò)分?jǐn)U張將面臨“大的反而倒”的情況。JA Solar靈活但不躁進(jìn)的轉(zhuǎn)型，將成為這波風(fēng)暴中持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。展望12-18個(gè)月的整合后，相信JA Solar仍舊會(huì)是市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)廠商之一。