與光伏企業尚德電力(STP.N: 行情)相關的消息暗示，由中央政府主導的行業整合可能不會出現，地方政府和其他股東可能成為挽救這些光伏企業的主要力量。去年有報道暗示中國政府準備推出整合光伏產業的計劃，不過從那以后，行業最弱的大型企業賽維LDK(LDK.N: 行情)的大部分問題都由地方政府和其他股東搞定。目前來看3月宣布破產的無錫尚德情況類似。

盡管這種方式看起來有些出人意料，但確實比中央政府主導的單一重組更加實際。每家企業的問題和股東都不一樣，單一重組比較困難。這種方式更加市場化，由大股東主導重組，這些股東更可能作出最終讓這些企業復蘇的艱難決定，因為他們都希望收回部分投資。

無錫尚德提交破產申請后，一直與債權人密切合作對公司債務進行重組。6月底，一組債權人指派兩位新董事會成員，兩人在幫助處于財務困境的公司方面都擁有豐富經驗。本周的最新報道稱，債務重組進程穩定推進，無錫尚德與五家公司洽談戰略投資事宜。這五家公司中，三家為民營企業，兩家為國營企業，其中一家也是大型光伏面板生產商。報道還指出，無錫尚德目前的債務總額達到107億元人民幣(17.5億美元)。

這種有條不紊的債務重組和提交破產申請前的動蕩狀況差別很大，當時尚德電力創始人施正榮和其他股東正在爭奪公司的控制權。無錫尚德提交破產申請后，施正榮的名字就很少出現了，我認為他在債務重組中的話語權也不大了。另外尚德電力還宣布，公司再次符合了紐約證券交易所的上市交易規定，意味著該公司股票可以繼續在紐交所交易。

賽維LDK的債務重組情況類似，該公司緩慢賣出資產，并接受國有和民營投資者的新資金，以避免破產。其他光伏面板生產商看起來越發樂觀；去年很多公司關閉了陳舊的工廠并裁員，以降低產能。

這種零散的重組看起來很市場化，中國政府并不參與，每家公司自行解決問題。這種方式的主要缺點是可能很少有合并出現，而中國政府其實可以促成合并，這樣能夠幫助行業更快地復蘇。不過現在這種方式取得長期成功的機會更高，因為各家企業及其股東必須打磨出所有人都能接受的方案。

一句話：中國政府可能正在使用本地化、更加市場化的方式整合光伏產業，成功的機會更高。