公司是國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司成立于1997年,是國(guó)內(nèi)專(zhuān)注于太陽(yáng)能、風(fēng)能等可再生能源電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)集一體的科技型企業(yè)。

公司主營(yíng)產(chǎn)品位居行業(yè)龍頭地位。公司主營(yíng)產(chǎn)品為太陽(yáng)能光伏逆變電器、風(fēng)能變流器和電力系統(tǒng)電源。公司就光伏逆變電器的銷(xiāo)售收入占到公司主營(yíng)收入的59.46%、電站系統(tǒng)集成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為36.75%。q光伏逆變器是公司主打產(chǎn)品。預(yù)計(jì)到2015年,中國(guó)逆變器市場(chǎng)出貨量將達(dá)到500萬(wàn)千瓦。到2020年,整個(gè)光伏逆變器的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到400億元。公司是全球市場(chǎng)占有率最高的亞洲第一品牌;同時(shí),公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上一直保持35%以上的占有率。

公司在風(fēng)能中創(chuàng)造財(cái)富。目前全球范圍內(nèi)共有75個(gè)國(guó)家有商業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)電裝機(jī),其中22個(gè)國(guó)家的裝機(jī)容量超過(guò)1GW。我們預(yù)計(jì)到2014年和2015年,我國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)量將達(dá)到1,700萬(wàn)千瓦和1,800萬(wàn)瓦。到2020年預(yù)計(jì)風(fēng)電裝機(jī)總量將達(dá)到10,000萬(wàn)千瓦。

電站EPC業(yè)務(wù)將增厚公司業(yè)績(jī)。公司是目前市場(chǎng)相類(lèi)似的公司中,握有電站業(yè)務(wù)資源最多的公司,并且隨著公司承接的電站業(yè)務(wù)越來(lái)越多,該項(xiàng)業(yè)務(wù)將為公司業(yè)績(jī)提升帶來(lái)可觀的效益。q盈利估值:綜合考慮公司未來(lái)具體發(fā)展情況和行業(yè)景氣度,我們認(rèn)為公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均處在行業(yè)的領(lǐng)先水平。而且國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策,以及需求量的增長(zhǎng)都將為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)提供了一定的保障。我們預(yù)計(jì)公司2013、2014年公司的EPS分別為0.45元、0.70元。結(jié)合行業(yè)平均估值水平,我們給予2014年公司PE為48倍的估值標(biāo)準(zhǔn),對(duì)陽(yáng)光電源給予“推薦”評(píng)級(jí)。