利用二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)于“高送轉(zhuǎn)”的習(xí)慣性心理和炒作習(xí)慣，海潤(rùn)光伏的二股東巧妙設(shè)局，并在業(yè)績(jī)巨虧預(yù)告發(fā)布前精準(zhǔn)“逃頂”，無(wú)疑是給投資者好好上了一課：A股市場(chǎng)要遠(yuǎn)比大家想象的更為殘酷。

“高送轉(zhuǎn)”拉高股價(jià) 巨虧暴露前精準(zhǔn)減持

上市公司股東借助利好進(jìn)行減持并不罕見(jiàn)，但像海潤(rùn)光伏如此手段，精心設(shè)計(jì)圈套來(lái)引誘投資者拉高股價(jià)，借機(jī)為股東減持創(chuàng)造條件，在A股殊為罕見(jiàn)。

1月22日，海潤(rùn)光伏前三大股東YANGHUAIJIN（楊懷進(jìn)）、九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子同時(shí)向董事會(huì)發(fā)起提議，稱基于海潤(rùn)光伏未來(lái)發(fā)展需要并結(jié)合海潤(rùn)光伏2014年實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，為積極回報(bào)股東，與所有股東分享海潤(rùn)光伏未來(lái)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)成果，在符合利潤(rùn)分配原則，保證正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的前提下，海潤(rùn)光伏以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。不過(guò)值得注意的是，在進(jìn)行上述“高送轉(zhuǎn)”提議同時(shí)，這三位股東都表示將在審議利潤(rùn)分配提議的股東大會(huì)召開(kāi)前減持其持有的上市公司股份。其中，YANG HUAIJIN（楊懷進(jìn)）持有上市公司1.38億股，計(jì)劃減持不超過(guò)其目前持有數(shù)量的25%；紫金電子持有上市公司8500萬(wàn)股，計(jì)劃在股東大會(huì)召開(kāi)前減持0股到8500萬(wàn)股；九潤(rùn)管業(yè)持有上市公司1.14億股的股票，計(jì)劃在股東大會(huì)召開(kāi)前減持0股到1.14億股。

1月22日，海潤(rùn)光伏公告，稱上述利潤(rùn)分配預(yù)案“充分考慮了對(duì)廣大投資者的合理投資回報(bào)，與公司實(shí)際情況相匹配，符合發(fā)展規(guī)劃”，“具備合法性、合規(guī)性、合理性”。在公布“高送轉(zhuǎn)”方案后，1月23日，海潤(rùn)光伏漲停。

公開(kāi)披露的信息顯示，在公布上述“高送轉(zhuǎn)”方案后，此次“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的提出者之一——九潤(rùn)管業(yè)進(jìn)行了密集的減持。數(shù)據(jù)顯示，九潤(rùn)管業(yè)1月27日通過(guò)上交所大宗交易系統(tǒng)出售海潤(rùn)光伏股票1500萬(wàn)股；通過(guò)上二級(jí)市場(chǎng)出售1260.90萬(wàn)股，同時(shí)當(dāng)天因誤操作（將“賣出”操作成“買入”）買入海潤(rùn)光伏股票20萬(wàn)股；1月28日，九潤(rùn)管業(yè)通過(guò)上交所大宗交易系統(tǒng)出售海潤(rùn)光伏股票950萬(wàn)股；通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售股票4133.99萬(wàn)股。短短兩個(gè)交易日內(nèi)，九潤(rùn)管業(yè)拋售了7844.89萬(wàn)股海潤(rùn)光伏股票，按照公布的減持均價(jià)計(jì)算，套現(xiàn)高達(dá)6.89億元。

至此，似乎一切還都按照原先的劇本在進(jìn)行。然而，海潤(rùn)光伏1月30日晚間的一則公告，讓投資者目瞪口呆。海潤(rùn)光伏公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2014年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣-8億元左右，公司股票將在公司2014年年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。至于出現(xiàn)巨額虧損的原因，上市公司公告稱，是“一方面受資金影響，公司項(xiàng)目啟動(dòng)較晚，同期開(kāi)工建設(shè)的項(xiàng)目推進(jìn)力度受到限制；另一方面受國(guó)家能源局2014年下半年出臺(tái)相關(guān)政策的制約，延遲了項(xiàng)目出售進(jìn)度，極大地減少了當(dāng)期項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。”

上交所盯上海潤(rùn)光伏 內(nèi)幕交易疑云難消

在巨虧業(yè)績(jī)即將披露之前，海潤(rùn)光伏的主要股東拋出了一份每10股轉(zhuǎn)增20股的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案，借此拉高了股價(jià)，其二股東九潤(rùn)管業(yè)則在巨虧業(yè)績(jī)即將披露之前精準(zhǔn)減持，追高買入的投資者牢牢地套在了“山頂”。

海潤(rùn)光伏的離奇高送轉(zhuǎn)，引發(fā)了交易所的關(guān)注。1月30日，海潤(rùn)光伏宣布收到上交所上市公司監(jiān)管一部下發(fā)的《關(guān)于對(duì)海潤(rùn)光伏科技股份有限公司2014年度業(yè)績(jī)預(yù)虧有關(guān)事項(xiàng)的問(wèn)詢函》（以下簡(jiǎn)稱“問(wèn)詢函”），問(wèn)詢函要求上市公司進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)明影響公司利潤(rùn)的具體原因，說(shuō)明2014年度業(yè)績(jī)預(yù)虧相關(guān)信息形成的主要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，提交相關(guān)內(nèi)幕信息知情人名單，并要求上市公司向其股東YANG HUAIJIN（楊懷進(jìn)）、九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子等相關(guān)股東核查，說(shuō)明其在提議以資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案時(shí)，以及在減持公司股票時(shí)是否已知悉公司2014年度業(yè)績(jī)的有關(guān)情況。問(wèn)詢函還要求公司董事會(huì)自查，在同意以資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案時(shí)，董事會(huì)成員是否已知悉2014年度業(yè)績(jī)的有關(guān)情況。

值得注意的是，1月14日以來(lái)，九潤(rùn)管業(yè)連續(xù)6次減持海潤(rùn)光伏，合計(jì)減持股份1.57億股，累計(jì)套現(xiàn)約13億元。在二股東大舉減持下，海潤(rùn)光伏上周5個(gè)交易日連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅高達(dá)19.59%。按照常識(shí)，推出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司應(yīng)當(dāng)有較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和足額的資本公積。海潤(rùn)光伏此類“高送轉(zhuǎn)”行為顯然違反常態(tài)。有專家指出，公司及提議股東利用市場(chǎng)追捧的高送轉(zhuǎn)概念，影響股價(jià)的動(dòng)機(jī)十分明顯，存在利用信息披露操縱股價(jià)的嫌疑，應(yīng)引起投資者和監(jiān)管部門的高度警惕。

此前，海潤(rùn)光伏的信披已經(jīng)遭到過(guò)投資者質(zhì)疑，2014年10月27日該公司披露擬引入戰(zhàn)略股東，但2014年12月19日，公司卻突然宣布因條件不成熟，決定終止引入戰(zhàn)略股東。有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，2014年12月22日該公司正好迎來(lái)7.28億股限售股解禁，這一披露很有可能是為了掩護(hù)大股東撤離。

據(jù)悉，海潤(rùn)光伏此類的“高送轉(zhuǎn)”行為已經(jīng)引起監(jiān)管部門的高度關(guān)注，證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司高送轉(zhuǎn)已有每單必查內(nèi)幕交易的要求，并從信披規(guī)范性、事后監(jiān)督以及內(nèi)幕交易核查等多角度多管齊下，嚴(yán)防操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易等違法行為。上交所已經(jīng)把此類選擇性、自愿性信息披露及相關(guān)二級(jí)市場(chǎng)交易納入重點(diǎn)關(guān)注和監(jiān)管范圍，并提醒投資者對(duì)此類炒作保持高度警惕。