如同2013年初，記不得從哪個開始，光伏產(chǎn)業(yè)的會議無不增加了一個主題——投融資問題，今天又是記不得從哪個會議開始，這個主題已經(jīng)悄然變化——投融資問題進化為金融創(chuàng)新問題。

因為國家的鼓勵，因為光伏電站投資收益確定性的日益凸顯，當(dāng)前的光伏電站投融資市場是，除銀行資金還略帶羞澀、曲線進入外，各路資金已經(jīng)紛紛涌入。光伏電站投融資市場已經(jīng)進入繁榮期，投融資問題已經(jīng)不再是制約發(fā)展的主要問題。

幾個現(xiàn)象反映著當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場的繁榮：

第一，融資成本快速趨于合理。利息是貨幣的價格，在經(jīng)濟大周期一定的背景下，一個行業(yè)的平均融資利率與各行業(yè)的平均融資利率之差，反應(yīng)著這個行業(yè)的融資繁榮度。受中國經(jīng)濟發(fā)展趨穩(wěn)、光伏融資形式日益豐富的雙重因素影響，對有競爭力光伏企業(yè)來說，過去幾年，融資成本大致呈現(xiàn)這樣一種變化：2013年初，融資成本最高達(dá)到12%。2014年初，10%的融資成本已經(jīng)十分普遍。2015年初，最低的融資成本已經(jīng)降到8%。融資成本的快速降低，是其他產(chǎn)業(yè)不多見的，反映著光伏投融資市場的繁榮。

第二，投融資產(chǎn)品形式日益豐富。從2013年初以鄭建民為代表的資本力量率先進入，到后來在股權(quán)融資方面的基金、優(yōu)先股形式，在債務(wù)融資方面的信托、金融租賃等形式的陸續(xù)采用，傳統(tǒng)金融手段在光伏電站投融資市場大放光彩。于此同時，受國家鼓勵萬眾創(chuàng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展、光伏新興產(chǎn)業(yè)特性等因素影響，光伏創(chuàng)新金融也已開始走在了其他產(chǎn)業(yè)的前面。

第三，金融機構(gòu)在光伏產(chǎn)業(yè)投融資會議中扮演著越來越重要的角色。光伏是規(guī)模經(jīng)濟，與金融的結(jié)合密不可分，探討光伏投融資問題的會議如果沒有金融機構(gòu)的參加是滑稽的。可老紅清楚地記得2012年底以前的光伏產(chǎn)業(yè)會議，除了國開行之外是絕少金融機構(gòu)參加的。現(xiàn)在一切都逆轉(zhuǎn)了，金融機構(gòu)從被動邀請到主動參加，參會的金融人士從部門一級上升到公司老總一級。待到何時金融機構(gòu)主動召開光伏產(chǎn)業(yè)研討會邀請光伏企業(yè)參加，那才是光伏投融資市場真正繁榮時代的到來。

伴隨光伏投融資市場的繁榮，一些新的問題也日益突出：

第一，傳統(tǒng)金融手段滿足不了光伏電站市場的融資特性問題。光伏電站的投資特點是：投資規(guī)模大、投資收益穩(wěn)定、投資回收期長。對此，傳統(tǒng)的股權(quán)融資形式難以進入電站這種項目公司，傳統(tǒng)的債務(wù)融資形式的抵押擔(dān)保要求根本制約了電站投資企業(yè)大規(guī)模快速發(fā)展的融資可能。問題的核心：資產(chǎn)抵押的融資思維和購買未來確定性收益權(quán)的融資思維的矛盾。在光伏投融資市場，金融創(chuàng)新要求極為突出。

第二，已有金融創(chuàng)新是否存在制度性風(fēng)險問題。市場經(jīng)濟的源動力是有需求就有供給，金融市場的游戲規(guī)則是“公正、公平、公開”，風(fēng)險是第一位的。由于光伏電站投融資需求強烈，使得一些互聯(lián)網(wǎng)金融形式、國際領(lǐng)先光伏金融形式、中國光伏獨創(chuàng)金融形式等，紛紛在中國光伏電站市場投石問路。在歡呼這一現(xiàn)象的同時，也不能不看到一種制度性風(fēng)險的存在。它集中表現(xiàn)在：融資者面向自然人融資，自己設(shè)計產(chǎn)品、自己搭建交易平臺、自己銷售自己、自己為自己融資。不久前，老紅與監(jiān)管機關(guān)的人士聊天，其對于個別發(fā)展快速的眾籌平臺所表示出的一種擔(dān)心，讓老紅更加擔(dān)心：既怕金融監(jiān)管過嚴(yán)，不利于金融創(chuàng)新，又怕金融監(jiān)管不嚴(yán)，金融創(chuàng)新可能毀掉創(chuàng)新。畢竟馬云從搭建商品交流平臺到支付平臺再到金融平臺的故事并非所有人都能復(fù)制，更何況阿里金融也已“皈依”。

第三，如何獲得社會的更多認(rèn)知、如何培養(yǎng)光伏產(chǎn)業(yè)專業(yè)投資人群問題。近半年來，老紅重點研究在證監(jiān)會“中證眾籌”平臺發(fā)行光伏眾籌產(chǎn)品，因為是金融創(chuàng)新，其中甘苦難以言表。用老紅的話說就是：玩?zhèn)鹘y(tǒng)金融，我知道我會死在哪里；玩創(chuàng)新金融，我不知道我會死在哪里。在經(jīng)過了諸多難關(guān)之后，老紅十分清楚地知道還有兩大難關(guān)，集中反映同一個問題。兩大難關(guān)是：懂光伏的金融中介機構(gòu)在那里？光伏眾籌產(chǎn)品的投資人在那里？集中反映的同一個問題是：社會對光伏產(chǎn)業(yè)的知識嚴(yán)重匱乏，培養(yǎng)一個龐大的光伏產(chǎn)業(yè)投資人群需要時日。

沒有一個龐大的光伏產(chǎn)業(yè)專業(yè)投資人群，就沒有光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場的真正繁榮。