盡管阿特斯太陽能(CSIQ.NSDQ，下稱“阿特斯”)、晶科能源(JKS.NYSE)、晶澳太陽能(JASO.NSDQ)以及天合光能(TSL.NYSE)等一眾大牌的中國光伏概念股都在近期亮出了最新成績單，且彼此的收入、利潤情況也不算差，但很不巧的是，幾家公司中沒有一個是開心的：股價都在下行。

目前，美股市場一片黑暗，企業經營者們是否還有其他招數來扭轉大局?還是如人們所說的那樣，對于中國光伏公司，紐約的投資者在短期內已難有興致了呢?

多家光伏公司公布業績

阿特斯上周末公布了第二季度的營收及利潤情況。該企業的第二季收入為6.367億美元，相比第一季度的8.6億美元大幅銳減，不過仍然超過了第二季度5.7億美元至6.2億美元的預設目標。公司毛利率也從2015年第一季度的17.8%下調至15.2%，毛利潤在第二季度為9650萬美元，相比一季度的1.53億美元和去年同期的1.182億美元都有回調。

與此同時，二季度的出貨量為850兆瓦，相比出貨量目標950兆瓦到1000兆瓦的區間，有一定差距。該公司的董事長兼CEO瞿曉鏵認為，“第二季度的收入，超過我們的目標上限，反映出在我們主要的全球市場中價格穩定且需求持續強勁。隨著我們后期、公共事業規模太陽能項目儲備量總計達到2.4G瓦，我們繼續呈現增長的勢頭，吸引領先的金融合作伙伴支持我們在加拿大、美國、英國和日本的發展。”

相比之下，晶澳太陽能的行業地位隨著第二季度的業績躍升而更加穩固。該公司的當季收入為4.368億美元，同比和環比都有12%和12.7%的增幅；總出貨量為790.8兆瓦，同比和環比增長了16%。與此同時，企業的組件和組件來料加工的出貨量為717.4兆瓦，比去年同期提升了61%，較之上個季度的提升的幅度高達22.8%。組件出貨量增加的同時，電池與電池來料加工出貨量則比去年同期降低了68.9%，為73.4兆瓦，環比降低幅度為24.7%。

兩家公司之外，另外一家國內著名光伏企業晶科能源的第二季度表現也并不差。其單季的收入為5.162億美元，較上季度提高16.4%，同比增加了31.6%。相較于阿特斯毛利率的下滑，晶科能源二季度的毛利率為20.7%，環比提高了0.4個百分點，同比略降了1.9%。第二季，晶科能源的組件出貨量為913.4兆瓦，其中包括90.4兆瓦的下游項目。

然而，各家公司公布業績之后，都遇到了股價下調的問題。阿特斯太陽能連續三天大幅下挫，下跌幅度分別是18.9%、7.03%和7.4%，從8月18日收盤時其股價為24.69美元，但經過3天之后降至17.4美元；晶科能源的股價也在三天內由23.31美元回調至16.82美元。中泰新能源分析師沈成對此說道，海外公司前期股價雖然漲了一些，但經歷了大半年才漲起來，但短短這幾天就降了這么多，對于各企業來說都有不小的影響。

大跌到底為什么?

多位分析師告訴本報記者，中國光伏概念股的集體重挫有幾個原因：首先是受累于美國及全球市場短期內出現的大幅度下跌。投資者轉向了貨幣基金、國債等避險資產。過去一周時間，全球股市的資金流出規模高達83億美元，為15周一來的最大規模。與此同時，美國股市也以金融危機以來最黑暗一周的慘烈方式報收，上周的道指和標準普爾500指數的跌幅達到5.8%，創2011年9月以來之最。

此外，一位基金公司分析師也對記者透露，像阿特斯這樣的公司，其二季度的出貨量并沒有達標，也引起了投資者的更多注意。雖然表面上看阿特斯公司的下跌似乎也是隨行就市，不過公司正在面臨轉型期，又不完全以賣出電站這一傳統的方式來獲得更大營收，所以投資者對于阿特斯的價值在進行重估，難免就會有疑慮。

阿特斯的大量電站位于海外，其選擇海外市場的初衷在于：結款速度快、政策及回報穩定。國內光伏電站總是存在著限電以及拖延貨款的難題，但阿特斯數年前做“組件+電站”模式轉型時，就避開了國內市場，而是對海外項目情有獨鐘。但目前該公司打算去走“YieldCo”(下稱“YC”)模式，希望通過將“已運營的、低風險、有固定回報類”的電站資產裝入到另一個嶄新平臺中，這樣其原來的“建設--賣出”電站模式會被顛覆或改變。瞿曉鏵接受《第一財經日報》記者專訪時曾表示，YC可再單獨向美國申請IPO，并獲得融資。僅僅2014年，通過YC實現的融資就高達100億美元之多。

不僅阿特斯，協鑫新能源(00451.HK)這家港股上市公司也在考慮新建一個YC資產組合，挑選部分成熟的電站項目，將它們的資產、購電協議及相應現金流等等裝入至平臺中。YC從投資者那里拿到的融資額，會重新拿出來給YC管理方(即光伏公司)，用于新電站項目的建設，實現了電站的資金正循環。

但不管什么方式，目前光伏企業不受待見的事實已經非常明顯。因此，是否還有必要留在美國市場，也值得商榷。就在今年6月，晶澳太陽能主席兼CEO靳保芳曾提出了私有化意向。據其要約，其將以每股9.69美元的出價收購其余股份。《第一財經日報》記者查詢公開資料發現，靳本人在晶澳的持股數為15.63%，若按上述數據計算，靳保芳或將斥資4.14億美元進行回購，晶澳將消失在美股名單上。據稱，除了晶澳太陽能打算回歸A股之外，其余的光伏上市公司尚未有最新的動作。一家資產規模較小的美國光伏公司財務負責人就對記者說，他們短期內還不能從市場中退出，原因是還要借助于資本市場和外部金融環境，為公司融錢，從而推動新生產基地的進一步建成。而像阿特斯這樣寄望于YC公司再做融資上市的，也無法全身而退。