投資要點：

2015前三季營業收入同比增長106.39%，凈利潤同比上升51.42%。2015前三季，公司實現營業收入25.17億元，較上年同期增長106.39%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.88億元，較上年同期上升51.42%；稀釋每股收益0.749元。

公司同時公告定增預案：通過非公開發行不超過6000萬股，募集資金不超過19.42億元，用于173MW光伏發電項目和補充流動資金。

新能源設備及工程高增長。2015年前三季，公司新能源設備及工程收入17.77億元，同比增179.63%。主要由總包業務所拉動。

光伏電站業務深度拓展。公司公告定增預案，非公開發行不超過6000萬股，募集資金不超過19.42億元，用于173MW光伏發電項目和補充流動資金，深度拓展光伏電站運營等業務充電設備打開市場。2015年前三季，公司新能源汽車充電設備收入7834.84萬元，上年同期收入為59.64萬元。我們預計該業務全年收入約1億元。公司電動車充電業務前期以樁體、模塊銷售收入為主，與五洲龍、宇通等車企積極對接。

充電運營持續布局，目前東莞建成2座充電站，常州、廣州等地亦有布局。

期間費用率明顯下降。2015年前三季，公司期間費用率8.93%，同比降5.40個百分點。各費率不同程度下降，其中銷售費率4.46%，同比降4.00個百分點，源于銷售費用的增長幅度小于收入增幅。管理費率4.16%，同比降1.38個百分點。財務費率8.93%，同比降0.02個百分點。

投資建議與盈利預測。我們預計公司2015-2016年凈利潤分別同比增長55.97%、34.96%，每股收益分別達到1.08元、1.46元。給予2015年45-50倍估值，對應目標價區間48.6-54元。維持“買入”的投資評級。