中國金融學會綠色金融專業委員會在2015年12月22日公布了《中國綠色債券項目支持目錄（2015年版）》。這個目錄是構建我國綠色債券市場的一項基礎性的工作，將成為綠色債券審批與注冊、第三方綠色債券評估、綠色債券評級和有關信息披露的參考。

綠色債券市場將成為綠色企業融資的一個重要渠道。我國綠色融資的需求巨大（可能超過世界上任何其他一個國家），我國金融機構和企業發行綠色債券的意愿也十分強烈，因此構建一個規范的中國綠色債券市場以保證其健康運行，不但是我國綠色金融市場本身的要求，對全球綠色債券市場的健康發展也具有重要意義。

由于多種原因，如果不對綠色債券進行比較明確的界定，并在發行后對其用途和效果進行評估和信息披露，就可能出現非綠色項目假借綠色債券名義融資的情況。產生這種動機的原因包括：首先，發行綠色債券會給發行者（銀行或企業）帶來聲譽上的好處；第二，一些綠色投資者會特別青睞綠色債券，綠色債券因此容易獲得較高倍數的超額認購，從而使綠色債券在融資成本上取得優勢；第三，為了支持綠色融資，有關部門會在綠色債券的發行審批和注冊、發行方式、資金用途等方面給予一定的優惠；第四，未來，有關部門也可能考慮對綠色債券提供貼息、增信等支持措施。

如果出現非綠色項目以綠色債券名義融資，或者在取得融資之后改變用途以支持污染性項目，就可能使綠色債券市場喪失其信譽，屆時真正綠色的企業就不愿意參與其中，從而導致“劣幣驅逐良幣”的后果。如果出現這種情況下，綠色債券市場就無法實現為真正的綠色企業提供融資的功能。

因此，要使綠色債券市場健康、規范地發展，一項重要的基礎性工作就是要由權威機構編制和公布綠色債券支持項目目錄，以明確綠色債券資金用途的界定范圍。這個目錄將成為未來綠色債券審批與注冊、第三方綠色債券評估、綠色債券評級和有關信息披露的參考。

（陸文欽為中節能咨詢公司高級工程師，王遙為中央財經大學氣候與能源金融研究中心主任，徐楠為中央財經大學氣候與能源金融研究中心特聘高級政策分析師。）