投資亮點公司是中國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的龍頭，技術(shù)領(lǐng)先、品牌影響力強。在國家大力推動綠色建筑和建筑工業(yè)化的背景下，公司鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)前景廣闊，綠色集成建筑業(yè)務(wù)有望迅速成長。此外，公司不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，大力開展分布式光伏業(yè)務(wù)，正成為新的增長極。

鋼結(jié)構(gòu)短期低迷但長期前景廣闊。由于投資持續(xù)放緩，預(yù)計中短期鋼結(jié)構(gòu)主業(yè)仍將下滑。但長期來看，隨著城鎮(zhèn)化持續(xù)推進，制造業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、電商、物流等新興行業(yè)崛起，高鐵、機場、文體場館等基礎(chǔ)設(shè)施快速增長，“一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)推進，公司傳統(tǒng)鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)有望長期保持增長態(tài)勢。

綠色集成建筑業(yè)務(wù)進入推廣期。公司自主研發(fā)的預(yù)制裝配式多層鋼結(jié)構(gòu)集成建筑體系已獲得官方論證，并成功應(yīng)用于學(xué)校、辦公樓等項目。公司產(chǎn)品將從鋼結(jié)構(gòu)構(gòu)件轉(zhuǎn)變?yōu)殇摻Y(jié)構(gòu)建筑，公司角色將從分包商轉(zhuǎn)變?yōu)榭偘?，無論業(yè)務(wù)規(guī)模還是盈利能力均有顯著提升。在政策推動下，該業(yè)務(wù)有望快速推廣。

攜屋頂資源進軍分布式光伏。由于公司為大量企業(yè)建造了質(zhì)量優(yōu)秀的廠房，在獲取分布式光伏所需屋頂資源方面具備先天優(yōu)勢。

項目投資由參股45%的子公司精工能源負責(zé)，而工程業(yè)務(wù)則由公司負責(zé)。2015年公司獲得光伏電站項目65MW，2016年有望超過200MW。

財務(wù)預(yù)測預(yù)計公司2015-2017年凈利潤分別為2.7億元、2.8億元和3.5億元，對應(yīng)EPS分別為0.18元、0.19元、0.23元，分別同比增長0.3%、6.0%和22.3%。

估值與建議首次覆蓋并給予“中性”評級。公司短期業(yè)績平穩(wěn)增長，但鑒于綠色集成建筑業(yè)務(wù)進入全面推廣期，分布式光伏EPC業(yè)務(wù)開始放量，長期增長前景良好。參照可比公司，給予2016年目標(biāo)P/E30倍，對應(yīng)目標(biāo)價5.6元，相對于目前股價有11%的上漲空間。