近日國家發改委和能源局聯合下發了《關于促進我國煤電有序發展的通知》，通知提出要通過建立煤電風險預警機制等一系列措施來嚴控煤電總量規模。但是“急剎車”似乎還沒有好效果。數據顯示，2016年第一季度開工的煤電項目達到19吉瓦。電力集團的煤電業務正承受著發電量下降和上網電價下調的雙重沖擊。除了上網電價和設備運行小時數外的不利因素外，煤電行業在“十三五”還將受到碳交易市場的開啟、環保補貼的退出以及排污費上調等外部條件的影響，如果煤電行業的擴張不得到控制，整個行業的虧損恐將在2017年到來。


“十三五”煤電可能是下一個鋼鐵行業

繼2015年10月國家發改委和能源局聯合下發《關于做好電力項目核準權限下放后規劃建設有關工作的通知》后，從近日能源局接連下發的三份控制煤電不合理發展速度的文件——《關于進一步做好煤電行業淘汰落后產能的通知》、《關于促進我國煤電有序發展的通知》、《關于建立煤電規劃建設風險預警機制暨發布2019年煤電規劃建設風險預警的通知》引發了業內關于我國煤電行業過剩現狀的進一步討論。

可以看出，自2014年起持續走低的火電設備平均運行小時數與“井噴式”增長的煤電裝機容量間的沖突已經引發了能源主管部門的高度重視。業內普遍認為，如果再延續2015年煤電發展的態勢而不加以控制的話，在“十三五”期間煤電行業產能過剩就會如同如今的鋼鐵行業和煤炭行業一般，屆時再去扭轉全局，其調整難度將遠大于在現今尚可控制的階段。而以上政策的接連發布的目的就是及時有效的抑制現有煤電行業的過速過量發展，從政策發布時間的密集度更是凸顯出政策的時效性和重要性。

一季度，煤電項目申請熱情有所降溫

綠色和平據各省環保廳公布數據統計得出， 2016年第一季度進入環評審批通道的裝機總量為13.4吉瓦，其中包括企業遞交環評申請的煤電項目裝機總量為9.3吉瓦，環評擬審批和獲得審批的裝機量分為4.0吉瓦和86兆瓦。而2015年，作為煤電裝機“井噴”式發展的一年，其全年進入環評通道的裝機量高達168.8吉瓦，平均每季進入環評通道的數量為42.2吉瓦。在相對平靜的2014年，平均每季度進入環評通道的煤電項目裝機為17.1吉瓦。對比2016年第一季度、2015年第一季度和2014年第一季度的數據可以看出，2016年以來煤電企業對燃煤發電項目的申請的熱情已經有所降溫，而且僅有不到5吉瓦的煤電裝機獲得環評審批或擬審批，地方政府過速審批之勢確有所放緩。《關于做好電力項目核準權限下放后規劃建設有關工作的通知》對地方政府審批上的約束效力確實有所顯現。

盡管目前第一季度進入環評通道的總裝機量為自2014年以來同期值的最低，然而已經產能嚴重過剩的煤電行業是否能在“十三五”的開局之年得以緩解？想要解答這個問題則還需要從新開工和投產數據角度進行分析。

一季度，煤電項目新開工裝機達19吉瓦，投產13.6吉瓦

從煤炭研究機構CoalSwarm統計數據來看，2016年第一季度新開工的煤電裝機高達19吉瓦，甚至超出了“瘋狂”加碼的2015年的四季度平均數字。

根據中國電力企業聯合會在4月27日發布的《2016年第一季度全國電力供需形式分析預測報告》中提供的數據，2016年第一季度火電新增裝機17.46吉瓦（其中煤電13.63吉瓦），創近些年同期新高，局部地區火電裝機過快增長、過剩壓力進一步加劇。在同一報告中，中電聯建議地方政府及發電企業應有序規劃和建設煤電項目，科學確定和嚴格控制煤電新開工規模，避免進一步加劇煤電產能過剩。

煤電企業之所以選擇在行業產能過剩與頻發的調控政策的情況下，在2016年第一季度開工建設了19吉瓦的煤電項目，究其根本，很可能與在2015年低煤價、高上網電價的環境下煤電項目的高利潤有一定關系。但由于外部條件的變化，其新投產煤電機組恐怕再也無法具備如同2015年一般的高盈利水平。

一季度，五大集團上網電價及發電量下降明顯

首先，從五大集團第一季度的上網電價和發電量來分析。由于國家最新上網電價下調從2016年1月1日起開始實施，加上市場定價的影響開始顯現。從五大集團中已公開其上網電價降幅數據的華電集團，華能集團和中電投的數據來看，其2016年第一季度上網電價分別比2015年下降了12.44%, 10.69% 和9.97%，降幅均接近及超過了十分之一。

此外，五大集團第一季度發電量數據來看，華能集團和大唐集團的發電量分別同比下降了6.89%、9.42%。此外三家集團的整體發電量保持小幅上漲，看似五大集團中仍有三家可以在相對低迷的用電市場保持較高的發電量水平。然而進一步從這三家集團的電源發電結構分析后得出，中電投火電總發電量為83.41億千瓦時，同比減少了19%。除此之外，華電國際和國電集團的火電發電量都有所增長，然而在兩家公司的第一季度的發電量分析中都指出，其火電發電量增長的直接原因是由新投產的火電機組貢獻，其中國電集團新增火電裝機容量為1.7吉瓦。

簡單分析后可知，在整體產能過剩的煤電行業，部分電力集團受新增機組影響引發短期火電發電量上升，而整體行業的發電量進一步受到沖擊，火電發電量下降。火電行業似乎已經進入了“上馬新機組——保發電量份額——行業整體發電量下降——繼續上機組”這一惡性循環。

“十三五”期間大部分典型省份新建煤電項目無法收回投資

從4月25日華北電力大學煤電經濟性研究課題組和國際環保組織綠色和平聯合發布的《中國燃煤發電項目的經濟性研究》報告來看，即使對于所選取的六個“十二五”末期煤電經濟性相對較好的煤電大省（包括新疆，內蒙古，山西，河北，廣東，江蘇），隨著“十三五”期間包括上網電價下調、超低排放改造、全國性碳交易市場的開啟及電力市場化改革等外部環境因素的疊加影響后，所選取的大部分典型省份的新建煤電項目將無法收回投資。而再考慮上利用小時數的下降、煤炭價格反彈、直購電價、排污費以及綜合敏感性分析之后，即使是收益尚可的江蘇省和河北省，其收益率也將進一步下降至行業基準收益率以下，甚至低于銀行長期貸款利率6%，毫無市場前景可言。

從頻頻出臺的抑制煤電擴張調控政策，五大電力集團第一季度的表現及指出 “十三五”期間煤電行業盈利前景黯淡的研究報告，都在訴說同一個故事——我國煤電行業產能過剩對整個行業的負面沖擊已經到了必須采取措施嚴加管控的的時刻。筆者期待最新下達的三份政策文件可以盡快落地及發揮預期效力，并可以使得仍在進一步盲目慣性投資煤電項目的企業可以對行業過剩以及外部環境因素變化有所警醒。