【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

分析點(diǎn)評(píng):

中國(guó)人民銀行與歐洲央行同時(shí)下調(diào)利率,標(biāo)志全球進(jìn)入降息周期。中國(guó)與歐洲恰好在同一天下調(diào)基準(zhǔn)利率,全球主要經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了降息周期,寬松經(jīng)濟(jì)政策的閘門再次打開,以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

對(duì)于政府補(bǔ)貼與銀行信貸寬松與否具有極高敏感度的光伏行業(yè)景氣見底。政府制定的光伏收購(gòu)電價(jià)能夠直接決定光伏電站投資的內(nèi)部收益率與組件的市場(chǎng)需求量。光伏電站投資的杠桿率一般也較大,負(fù)債率達(dá)到70%-80%,高度依賴銀行信貸。降息0.25%相當(dāng)于提高內(nèi)部收益率0.20%,光伏電站的投資與市場(chǎng)需求對(duì)利率的敏感度也非常高。

流動(dòng)性增加與利率下降可以提高光伏項(xiàng)目投資積極性。世界主要國(guó)家陸續(xù)降息或注入流動(dòng)性,全球貨幣寬松的閘門再次打開。流動(dòng)性增加有利于電站投資者獲得足夠的信貸支持,降低電站投資者與制造企業(yè)的財(cái)務(wù)成本,加快產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)的回款速度。

大力發(fā)展非化石能源與分布式電源是“十二五”能源投資新特點(diǎn)。從國(guó)家政策與能源局長(zhǎng)的文章中可以看出,可再生能源將在未來能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)更大的比例。分布式電源將會(huì)在未來能源布局中迅速發(fā)展。

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