投資要點

動力鋰電監管趨嚴,鋰電龍頭和鋰電設備迎來黃金時代;《鋰離子電池行業規范條件》為消費型、儲能型電池留足發展空間。本周重點推薦鋰電池板塊,新增推薦圣陽股份(002580),同時建議積極關注先導智能(300450,目前停牌中)。電改推薦標的為北京科銳(002350)和涪陵電力(600452)。光伏推薦標的仍然為中來股份(300393)和隆基股份(601012)。建議關注森源電氣(002358)。

周行情:本周,上證綜指上漲2.16%,收于3261.94;滬深300上漲3.04%,收于3251.30;深證成指上漲1.35%,收于11036.53。電氣設備板塊本周上漲0.12%,跑輸大盤。電氣設備板塊中漲幅最大的板塊是風電設備板塊,漲幅為3.22%,跌幅最大的為電網自動化,跌幅為2.22%。

動力鋰電監管趨嚴,鋰電龍頭和鋰電設備迎來黃金時代:我們認為11月22日工信部發布的《汽車動力電池行業規范條件(2017年)(征求意見稿)》對動力電池企業產能規模要求的大幅提升抬高了行業準入門檻,將有利于行業整體健康向好發展,同時行業資源將加速向龍頭集中,預計在此標準下很多不達標的企業或謀求聯合重組或被大企業兼并。同時,目前國內能滿足80億瓦時產能的僅有比亞迪(10Gwh),CATL(6Gwh)年底后擴產或將達標,產能排第3的沃特瑪和國軒高科分別僅有3.5Gwh 和3Gwh 的產能,離8Gwh 相去甚遠。而億緯鋰能、中航鋰電、比克電池、力神等企業前期已投入大量資金發展動力鋰離子電池業務,高昂的沉沒成本必定會促使這些企業為了達到8Gwh 產能的標準加快擴產的速度,“擴產潮”將直接提振鋰電設備廠商業績。

《鋰離子電池行業規范條件》為消費型、儲能型電池留足發展空間:11月25日工信部正式發布了進入《鋰離子電池行業規范條件》的第一批九家企業。相比于工信部裝備司在《汽車動力蓄電池行業規范條件》規定鋰離子動力蓄電池單體生產企業年產能不低于2億瓦時的要求,《鋰離子電池行業規范條件》相對較低。我們認為兩者不沖突,前者側重于動力電池,后者則針對整個鋰離子電池行業,一緊一松的標準很好地防止了部分企業一窩蜂發展汽車動力蓄電池,為儲能和消費型鋰離子電池消費需求保留了很大的空間。

商務部將對韓國進口多晶硅反傾銷案進行中期復審調查,有望提高對韓企業關稅稅率:經江蘇中能硅業科技發展有限公司、江西賽維LDK 光伏硅科技有限公司、洛陽中硅高科技有限公司、重慶大全新能源有限公司4家企業申請,商務部將對韓國進口多晶硅反傾銷案進行中期復審調查。我們認為,若此次商務部通過期中復審調查,調高韓國對華傾銷多晶硅的懲罰性關稅稅率,將有助于平衡國內多晶硅的供需結構,穩定多晶硅價格,利好多晶硅企業發展。

風險提示:光伏反傾銷執行或不及預期。