全球最大多晶硅項目股權結構再次生變。11月28日晚，天津國企中環股份公告稱，根據公司及合作方太陽能光伏材料產業發展規劃及戰略布局，中能硅業將其在新疆協鑫的20%的股權(出資30000萬元，占注冊資本20%)，依法轉讓給中環股份，中環股份同意接受中能硅業的股權。

新疆協鑫即新疆協鑫新能源材料科技有限公司，為國內最大新能源企業協鑫集團在新疆多晶硅項目的建設單位。今年4月，協鑫集團旗下保利協鑫宣布在新疆生產規模達60000噸之多晶硅廠房項目，項目新增總投資預算為人民幣57億元。

目前，全球多晶硅產能前三的排名為：保利協鑫，7萬噸;德國瓦克，6萬噸;韓國OCI，年產能為5萬噸。新疆6萬噸的規劃產能，相當于保利協鑫再造一個瓦克，當時被稱為全球最大多晶硅項目。

截至2017年4月1日，新疆協鑫資產總額為2,586.72萬元，負債總額為618.18萬元，凈資產為1,968.53萬元;新疆協鑫2017年1月1日-4月1日營業收入為0萬元，凈利潤為-31.47萬元。

目前，光伏上游領域持續景氣，龍頭企業均在競相擴充產能。

今年3月，通威股份公告稱，擬在樂山市五通橋區投資建設年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目。今年8月，通威股份再次公告稱，擬在內蒙古包頭市昆都侖區投資建設年產5萬噸高純晶硅及配套新能源項目，兩個多晶硅項目投資金額均達到80億元。

龍頭企業對市場前景表示樂觀。當提及投資回報期內，通威股份副董事長嚴虎對新京報記者表示，按市場9萬均價測算，兩個5萬噸新項目投資三年半就收回來了。按現在15萬的價格，一年就收回了。“你說冒進嗎?不冒進”。

新疆協鑫方面，目前項目已經取得較大進展，第一條2萬噸線將在2017年年中投產，另一條2萬噸線三季度投產，到明年年底產能完全釋放后，保利協鑫多晶硅產能將達到11.5萬噸。

在大手筆投資的同時，協鑫、通威等龍頭企業如何籌資一直備受外界關注。

嚴虎向新京報記者披露的籌資計劃包括：在利潤方面，預計公司今年可獲得20億元利潤，明年30億元，后年50億元，再加上折舊的現金流就是120億。在這基礎之上，公司可以發債，現在公司負債率只有40%左右，可轉債公司債可以發50億元，中票50億元，短融、超短融也可以發。

協鑫新疆項目的籌資有所不同，其取得了“國家隊”資金的支持。

據保利協鑫10月公告，新疆協鑫與芯鑫融資租賃有限責任公司擬就融資租賃安排進行合作：新疆協鑫將全權酌情指定賣方及資產，而芯鑫融資租賃將向指定賣方購買資產，總代價不超過人民幣10億元;第二，于收購指定資產后，芯鑫融資租賃(作為出租人)將向新疆協鑫(作為承租人)出租資產;第三，于租賃屆滿時，芯鑫融資租賃將向新疆協鑫轉讓芯鑫融資租賃所購得之資產之全部權利。

芯鑫融資租賃成立于2015年，背后是被稱為國家“大基金”的國家集成電路產業投資基金，是目前國內唯一一家專注于集成電路產業的融資租賃公司。

本次增持新疆協鑫的中環股份是天津市屬國企——天津中環電子信息集團有限公司旗下上市公司。據官網介紹，中環集團現擁有國有、國有控股及參股企業269家(上市公司6家)，三資企業40家，資產總額948億元，員工5萬人，位列2015中國企業500強第101位、中國制造業500強第34位。

根據6月公告，保利協鑫與中環達成股份認購協議，由后者出資人民幣15000萬元，收購新疆協鑫10%的股份，收購完成后，保利協鑫和中環將分別持有新疆協鑫90%、10%的股份。

此外，協鑫和中環以認購股份的方式完成了對新疆協鑫的增資，合計增資人民幣148000萬元。除天津中環的15000萬元以外，協鑫方面增資133000萬元，其中以現金增資128000萬元。

如今，根據最新的股權安排，中環股份擬調整出資入股新疆協鑫由15000萬元增加至45000萬元，股權比例由10%增加至30%;同時中能硅業增資由133000萬元調整為至103000萬元，股權比例由90%調整為70%。新疆協鑫的注冊資本為150000萬元保持不變。

中環股份表示，本次調整出資入股新疆協鑫股權比例，將更好地滿足公司未來單晶拉棒和鑄錠單晶生產對于高純多晶硅原材料需求，進一步發揮成本優勢，有利于打造產業鏈競爭優勢。